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【解盘】纯碱月报:现实与预期供应与需求博弈

日期：2024-02-10 09:57:09 来源：网络整理作者：本站编辑浏览：15 评论：0

现实与预期供应与需求博弈

一、现货以及期货月度行情回顾

1、现货价格走势分析

2023年国内纯碱现货市场在供需格局调整下大致呈现“M”走势。2023年国内纯碱均价2577元/吨，同比下降4.02%。价格的波动，主要来源于供应的不稳定及新产能的投放不及预期，且个别大企业环保因素，导致开工重心下移。进入2024年，随着装置的逐步恢复及新产能的量产，产量及开工重心上移，供应高位徘徊。节前下游需求逐步减弱，市场成交放缓，新订单下降，纯碱整体走势震荡运行为主。

2、生产供应：

数据来源：隆重资讯

3、期货价格走势

数据来源：博易大师、郑商所

从期货走势来看，纯碱主力2405合约受现货产量回升，下游谨慎订货影响，价格跌破上行通道线，未来仍有进一步走低的可能

4、下游需求变化

数据来源：弘则研究、天天研究院

元旦之后的基本面来看，依然是过剩格局且节后库存压力较大。供给端，存量产能除青海外逐渐恢复，周度产量将回到70万吨左右的水平，春节后是传统的生产旺季，且随着远兴四线的投产以及青海产能的逐渐恢复，周产依然有提升预期。需求端，春节期间轻碱下游部分停工放假，需求下降;重碱方面，根据反馈部分大玻璃厂由于进口碱到港已经开始对2月长协单坎量。总体来看节后的库存绝对水平将显著提升，压力渐起。叠加玻璃春节之后价格承压的预期，届时纯碱可能会开始面临需求负反馈的压力。且基于今年全年玻璃行业面临出清的预期，纯碱长期同样维持偏空的看法，只是需要注意临近线时碱厂主动调价带来的反弹。

二、库存

数据来源：弘则研究、国金期货研究院

从库存角度来看，本周国内纯碱厂家总库存36.96万吨，环比+2.95万吨，涨幅8.67%。其中，轻质纯碱21.01万吨，环比+2.07万吨，重碱15.95万吨，环比+0.88万吨。其中主要集中于轻质增加，重涨幅小。

周内，纯碱企业接单阶段，待发维持11天，波动不大。下游需求一般，现货不稳，采购不积极，预期库存有增加趋势。

三、技术面分析

数据来源：博易大师、郑商所

纯碱主力合约上周呈现先下跌后震荡调整。基本面偏强，近期纯碱企业装置暂无检修预期，整体开工及产量呈现上涨趋势，但产销上升，周度库存下降7.36%。近期在春节假期的到来及天气影响下，现货端销售力度难以维持，技术面上20日均线对盘面也有压制，多空影响下，节前价格维持横盘。值得注意的是，纯碱仍有新产能亟待投产。

四、后市预测以及行情分析

临近春节，下游备库基本完成，需求进一步走弱，供应则相对稳定，短线仍以偏弱震荡思路对待。

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