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行业新一轮升级周期开启,产业链公司业绩望修复,重视核心标的机会

   日期:2024-02-01 21:21:46     来源:网络整理    作者:本站编辑    浏览:25    评论:0    

  2月1日早盘,CPO概念股探底回升,剑桥科技(603083)盘中冲击涨停。源杰科技、意华股份(002897)、天孚通信(300394)、中际旭创(300308)、新易盛(300502)等跟随反弹。


  1、光模块新一轮升级周期开启,1.6G光模块加速到来

  目前全球主要云厂商已在数据中心内部批量部署200G/400G光模块,随着AI应用逐步落地,高算力需求催化更高速率的800G/1.6T光模块需求,光模块新一轮升级周期开启。

  LightCounting预计,200G/400G/800G光模块产品预计将持续迭代,高速率光模块出货量有望大幅提升。2022-2024年800G以太网光模块全球出货量或分别达到11万、39万、119万只。2025年底,800G光模块将开始主导这一细分市场。

  民生证券表示,英伟达GPU的升级迭代衍生更高速率的光互联需求,预计今年1.6T光模块的产业化进程将明显加速。

  上海证券表示,光模块升级周期有望缩短,1.6G光模块加速到来。目前,AI大客户已明确提出了1.6T光模块的需求,以配合未来更大带宽更高算力的GPU需求。根据英伟达GPU路线图,下一代芯片B100预计2024年发布,该机构认为1.6T光模块有望配套使用。

  2、800G龙头业绩预告符合预期,其他光模块公司2024有望全面修复

  2023年业绩预告密集发布。中际旭创、天孚通信等光通信公司业绩预喜增幅较大,深桑达、中新赛克(002912)、万马科技(300698)、鸿博股份(002229)等个股也实现了比较显著的增长。

  山西证券(002500)表示,旭创、天孚等800G龙头业绩预告符合预期,预计其他光模块公司2024也有望全面修复。

  GPU龙头英伟达业绩去年Q2以来持续环比提升,主要供应商2024年订单业绩有望继续看到大幅增长,光模块当前仍处于高端算力供不应求状态,高端光模块供给格局稳定,降本节奏符合预期;另一方面,亚马逊、谷歌等自研AI芯片逐渐投入部署,拉动其他型号的400G、800G光模块上量,新易盛、菲尼萨、云晖光电等供应商也相继受益。展望2024年,该机构认为全球AI投资将从北美几个云巨头扩散到Tier2云以及大型企业、智算中心,叠加数据中心折旧替换周期(2020-2021为投资波峰),光模块供应商有望全面复苏,收入弹性为英伟达供应商>北美云巨头供应商>以太网交换机供应商>国内云市场供应商。

  3、全球AI进入业绩加速释放阶段,重视出海共振的光模块投资机会

  天风证券(601162)表示,全球AI浪潮驱动业绩进入加速释放阶段,同时AI军备竞赛持续火热,积极看好出海共振的光模块。

  台积电:1)23Q4财报超预期,受益于3nm技术强劲增长拉动,其中7nm及以下更先进制程营收占比达67%;2)23Q4HPC的营收占比大幅提升至43%,主要受益AI GPU和数据中心CPU的贡献;3)先进封装产能仍是供不应求,预估2025年持续扩充产能,预估CoWoS、3D IC、SoIC等先进封装,数年内年复合成长率至少可超过50%;4)在AI、HPC需求带动下,台积电2024年营收指引有望增长超20%。

  短期看,海外市场:一方面北美科技公司受益于AI旺盛需求拉动,业绩开始加速释放驱动股价持续快速上涨;另一方面,海外巨头仍在大规模投入AI持续展开军备竞赛;国内市场:光模块方向是少数出海真正受益全球AI建设浪潮的,业绩释放能力强劲,预计短期也将迎来加速,当前建议重视光模块投资机会。

  4、基本面展望乐观,调整空间有限!精选优质股布局




 
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