8月27日，A股放量上涨，所有主要指数全部上涨。A股全天成交2.14万亿元，上日成交1.82万亿元。沪深主力资金净流入574亿元，环比放量。

特朗普26日在接受卡塔尔半岛电视台采访时表示，对于预计伊朗何时重返谈判，他“没有时间表”，而且“不着急”。油价连续2日大涨。

美国7月PCE物价指数环比上涨0.2%，同比涨幅达3.7%，两项数据均高出市场预期0.1个百分点。剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE环比上涨0.2%、同比上涨3.3%，与市场预期相符。7月PCE数据公布后，市场预计9月美联储加息的概率约为42%，高于数据公布前的约36%。12月加息概率接近77%。期货市场显示年底前约有23个基点的加息空间。

在此背景下，沃什于8月27日至29日在杰克逊霍尔的讲话受到市场高度关注。

题材层面：个股涨多跌少，3394家上涨，1944家下跌。AI硬件、半导体、煤炭石油、种业、农林牧渔、有色金属、非金属矿、证券、软件等板块涨幅居前。电网设备、银行、保险、住宿餐饮、传媒、公用事业、白酒、建材家具等板块跌幅居前。

1、AI硬件、半导体：主要受到英伟达财报超预期的利好，光通信、PCB、液冷、芯片、半导体设备、材料等硬科技细分方向涨幅大。

英伟达披露财报显示，公司2027财年第二财季营收同比增长106%至962.21亿美元，较分析师预期高逾4%，非GAAP口径下调整后每股收益同比增长120%至2.22美元，较分析师预期高将近6%。二季度数据中心收入同比增长117%至890亿美元，较分析师预期高将近4%。展望第三财季，英伟达预计营收中值为1080亿美元，同比增长将近90%，高于分析师预期的1051.5亿美元。公司同时预计三季度非GAAP口径毛利率中值为74.0%，低于分析师预期的75%，非GAAP运营费用增至约90亿美元。

英伟达CFO表示，亚马逊将额外部署200万块英伟达图像处理器。由于需求加速，英伟达2028财政年度的经营收入预计将增长约70%，远超分析师估计的45%增幅，碾压市场预期。黄仁勋表示，以前从未提前一年给出业绩指引。英伟达表示，AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末，晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态，行业不存在产能过剩风险。传统超大规模云厂商在手订单超2万亿美元，非云AI需求同比增长超100%，存储及晶圆制造景气有望延续。AI已抵达产业拐点，彻底告别概念阶段。当前AI生成的Token具备实际生产力与商业盈利性，算力直接等价于收入，行业逻辑从“技术迭代”转向“商业变现”。

2、煤炭石油、有色金属：各相关品种的现货和期货价格继续上涨。

3、电网设备：特朗普签署电网安全行政命令，以“国家安全”为由，宣布美国“主电力系统”进入国家紧急状态，‌禁止美国企业采购、进口或安装特定外国制造的大型电力系统设备‌，包括变电站变压器、大型发电机、工业控制系统、电池储能系统及相关关键软件等。

近期关注方向：商业航天、创新药、新能源、中报业绩

中期关注方向：数字经济、国产半导体、AI、Mash

股市的机会是跌出来的，风险是涨出来的。A股的牛市第三阶段已开启，不追涨杀跌。就说这么多，晚安。