涪陵榨菜刚刚发布2026年中报，挺一般的，营收同比增长4.02%，净利润同比下降7.19%，账上现金还少了一大块，也不知道花哪儿去了。可能是受大环境影响，涪陵榨菜整个业务不死不活的。
比较有意思的是涪陵榨菜在财报中披露了它在天猫、抖音、拼多多、京东四大平台的销售情况。数据如下（单位：千元）。
大概能看出来：
1） 抖音最猛，不仅体量最大，而且增速最快。
2） 天猫最矬，四家里只有天猫是负增长。
3） 京东也比较矬，虽然有增长，但体量太小。也有可能京东的主场景不在榨菜这种低单价商品上。京东物流需要配合高单价商品。
4） 拼多多也比较猛，但比起抖音的一级流量入口，还差一截。
阿里真的是被抖音把电商老巢给端了。一方面电商业务无法持续提供现金流，另一方面阿里还要在两个大的战场持续失血，外卖和AI。阿里在资本市场的表现基本是它主营业务状况的真实反映。阿里没有被低估。
还有一些其它的公司，例如若羽臣 / 003010，也在财报里罗列了自己在几大电商平台的销售情况。在2025年，若羽臣在抖音的销售额就已经超过阿里系。