美东时间8月26日盘后，英伟达发布2027财年第二季度财报，再次以一份“炸裂”的成绩单验证了AI算力需求的持续爆发。

截至7月26日的第二季度，英伟达实现营收962.21亿美元，同比增长106%，环比增长18%，远超华尔街一致预期的921.7亿美元。GAAP净利润596.88亿美元，同比增长超一倍。调整后每股收益2.22美元，同比增长120%，高于预期的2.10美元。GAAP和非GAAP毛利率均为75.0%。

数据中心业务依然是绝对主力，营收890亿美元，同比增长117%，占总营收超过九成。其中超大规模客户收入487.1亿美元，明显高于市场预期，显示大型云厂商仍在持续加码AI基础设施。

一、盘后股价一度跳水，法说会后逆转拉升

财报发布后，英伟达盘后股价经历了戏剧性波动——先是一度跌逾4%，随后在财报电话会召开后大幅拉升至涨超4%。

这种“先跌后涨”的走势，反映了华尔街对英伟达的超高期待——即便是营收翻倍、全面超预期的成绩单，市场也要先消化“有没有任何不及预期的地方”。最终，盘后股价收于219.53美元，涨幅4.7%。

财报发布前，英伟达股价曾连跌7天，市场存在明显观望情绪。财报公布后，观望转为确认——预期差被验证，资金重新进场。

二、三大超预期信号

信号一：首次提前一年给出营收指引。英伟达首席财务官预计2028财年营收将增长约70%，显著高于市场此前约45%的预期。这是英伟达首次提前一年给出业绩指引，释放了对AI需求长期可持续性的强烈信心。

信号二：Q3营收指引首破千亿美元。 公司预计第三财季营收中值1080亿美元，将首次突破千亿美元大关。

信号三：亚马逊追加200万颗GPU大单。 财报发布同日，亚马逊宣布与英伟达扩大合作，计划于2027至2028年间在AWS全球基础设施中额外部署200万块英伟达GPU。AWS将在全球基础设施中部署多达300万块英伟达AI GPU，其中10万块将分配给专门为美国政府建造的“AI工厂”。

三、华尔街集体上调目标价

财报发布后，至少13家机构上调英伟达目标价。其中：

· 瑞杰金融集团将目标价从352美元大幅上调至515美元，为目前最高目标价

· Evercore ISI从413美元上调至465美元

· 伯恩斯坦从315美元上调至400美元

· 花旗上调至315美元

· 高盛从285美元上调至300美元，重申“买入”评级

按英伟达约241亿股计算，515美元目标价对应市值约12.4万亿美元。

四、黄仁勋：AI已来到拐点

英伟达CEO黄仁勋在财报中表示：“人工智能已经来到拐点。AI正在创造实际价值，生成的每一组token都具备产出能力，能够带来收益。如今，算力本身就是收入来源。”

他进一步指出，市场需求还在加速扩张：“去年此时，仅有少数实验室在推动算力建设；而当下，全新AI实验室与创业公司迎来黄金发展期，多家前沿机构同步扩产，开源模型生态蓬勃发展，物理AI也逐步落地。AI基础设施建设正全速推进，Vera Rubin现已全面投产。”

面对分析师关于毛利率下修的提问，黄仁勋回应称，尽管实际算力需求远高于70%，但受供给制约，公司有把握实现70%需求，并将持续与供应链合作扩大产能。

五、财报的启示

英伟达这份财报传递的信号很清晰：AI算力需求不是短期脉冲，而是正在兑现为持续现金流的长期趋势。 首次给出下财年70%的增长指引、亚马逊追加200万颗GPU的订单、华尔街目标价最高喊到515美元——三重信号叠加，指向同一个判断：AI基础设施的建设周期，远比市场预期的更长。