明天，美团将公布中期业绩。

市场预计Q2营收约1007亿元，同比增长9.7%。但相比营收，我认为投资者真正盯着的只有一个数字：

外卖UE，到底有没有转正？

机构已经开始“押注”

目前机构对美团的盈利修复明显更乐观。

华泰证券预计，美团Q2营收1032亿元，同比增长12.3%，经调整净利润27亿元；更关键的是，预计外卖单均利润将从Q1亏损0.95元，转为盈利0.25元。

更激进的是，华泰直接把美团2026年调整后净利润预测从40亿元上调至106亿元，增幅达到164%。

花旗、高盛、国信证券也相对乐观。

高盛甚至将美团目标价从116港元上调至123港元。

为什么大家突然这么乐观？

核心就两个字：补贴退潮。

如果外卖UE真的转正，意味着美团正在从“烧钱抢份额”，重新走向“订单也能赚钱”。

但市场并没有完全乐观

摩根大通仍维持中性评级，目标价85港元。

市场一致预期Q2每股收益仍可能为负，新业务也在持续投入。

所以现在真正的分歧其实很简单：

外卖盈利改善的速度，能不能跑赢新业务的投入？

明天看什么？

我认为不用看太多复杂指标。

就看外卖UE。

如果转正，意味着美团盈利修复的核心逻辑得到官方验证。

如果不及预期，短期股价可能继续承压。

所以，明天这份财报，某种意义上不仅是一份成绩单，更是市场等待已久的一次“盈利拐点验证”。

美团到底开始赚钱了吗？明天见真章。

你觉得Q2外卖UE能转正吗？评论区押注。