这份国泰海通证券宠物食品行业深度报告复盘玛氏旗下皇家、雀巢旗下冠能两大海外龙头发展历程，为国内宠物食品行业提供参考。 皇家由兽医创立，秉持精准营养理念，经历高端化转型后归入玛氏，依托集团资源发力处方粮；雀巢普瑞纳起家于饲料行业，开创膨化粮工艺，冠能主打科学营养，构建循证研究体系。两大品牌凭借研发、生产、供应链、渠道四大核心优势构筑壁垒，研发沉淀犬猫营养数据，建设高标准工厂，搭建全球供应链，深度绑定繁育与宠物医疗渠道，造就全球双巨头格局，2025 年玛氏、雀巢全球市占率合计 30.1%。

国内市场皇家表现突出，2025 年单品牌市占率 3.6%，领先冠能，得益于专业渠道布局、行业标准参与及消费者科学养宠需求提升。报告指出国内宠粮从 “吃饱” 转向科学精准喂养，细分功能、品种粮将成为发展方向，看好具备犬猫基础研究与产品力的本土企业，重点推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，同时提示原材料波动、竞争加剧、食品安全等风险。

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