今天大盘整体表现平平，新晨科技（300542）收盘12.18元，微涨1%，主力资金单日净卖出476.94万元。没有涨停，没有爆发，跟前面聊的那几只票比，显得有点安静。

但我扒完这份年报和一季报，觉得这家公司有意思的地方，恰恰不在今天的股价涨跌里。

先看这份“大减亏”的年报。

2025年全年，新晨科技实现营业收入10.74亿元，同比下降20.42%；归母净利润亏损1334.69万元，上年同期亏损8145.95万元。

营收降了20%，但亏损从8000多万缩窄到1300多万，大幅减亏83.6%。公司解释得很直白：以金融科技为核心业务，积极拓展低空经济业务空间，持续优化运营管理精细化程度。

说白了，过去两年踩过的坑，在慢慢填回来。

但问题来了——减亏不等于赚钱。

2026年一季报的数据有点让人揪心。一季度营收1.57亿元，同比上升26.58%，看起来收入在恢复增长。但归母净利润亏损1736.51万元，同比下降177.25%。收入涨了，亏损反而扩大了。

一季度毛利率只有16.06%，负债率58.83%，经营现金流持续为负。公司还在“失血”阶段，造血能力没恢复。

那公司的看点在哪？两个方向。

第一，金融科技基本盘，AI落地有实质进展。

公司基于开源模型打造了自主可控的大模型应用平台，已经在智能外呼、智能陪练、智能知识库、智能助手、智能营销等多场景落地，为银行远程业务精细化运营提供支撑。不是讲故事，是真有产品在跑。

银行业IT投入每年几千亿，新晨在这个赛道里虽然体量不大，但AI赋能这个方向踩得还算准。如果AI解决方案能从试点走向规模化，毛利率和利润弹性会很大。

第二，低空经济这个新故事。

公司在投资者交流里明确提了“积极拓展低空经济业务空间”。题材本身热度够高，但具体业务做到什么程度，目前公开信息里还没看到实质数据。这个方向的想象空间大，不确定性也大，需要持续跟踪。

那怎么看待现在的股价？

公司总市值35.68亿，流通市值29.59亿，市净率约8.4倍。对于一个还在亏损、靠“减亏”当亮点的公司来说，估值不便宜。市场目前给的定价，更多是对“AI+金融+低空经济”这三个标签的预期溢价，而不是对当下利润的认可。

我的判断是： 新晨科技目前处于基本面触底、转型初见成效但尚未盈利的阶段。大幅减亏是积极信号，说明管理层在止血和调整方向上是有效果的。但一季报亏损扩大又提醒我们，转型过程还有反复。

如果你看好金融科技AI化这个中长期趋势，可以把它放自选里观察。重点盯两个指标：一是AI解决方案能不能规模化落地、带动毛利率提升；二是低空经济业务有没有实质订单落地。等这两个信号出现，再考虑入场也不迟。现在这个位置，基本面还没到右侧确认的时候。