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（一）铁矿采选行业概况
铁矿石采选行业位于钢铁产业的上游，铁矿石采选产品铁精粉是生产钢铁的原材料。钢铁作为国民经济与国防建设的基础材料，应用于各个工业领域。因此，钢铁的产量和消费量直接影响铁精粉的销量和价格。
我国常年保持全球第一大钢铁生产国和消费国的市场地位，预期未来较长的一段时期内我国仍将保持庞大的钢铁需求量，因此对于上游材料铁精矿、铁精粉也将维持旺盛需求量。尽管我国是铁矿石储备大国，但一方面国内铁矿资源禀赋差、铁矿品位低、生产成本高、开发利用率低，另一方面我国下游钢铁行业需求旺盛，导致国产铁矿石供应无法满足国内铁矿石市场需求。
我国目前铁矿石供应主要来自海外，对进口铁矿石存在高度依赖，并且进口来源国集中。根据国际钢铁协会数据，2023年我国铁矿石表观消费量为14.57亿吨，产量为2.98亿吨，进口量达11.80亿吨，进口量占表观消费量约为80.99%；同年，巴西、澳大利亚的铁矿石出口量达13.07亿吨，占世界铁矿石出口量约76.34%，是主要的铁矿石输出国。
根据自然资源部发布的《中国矿产资源报告（2024）》，2023年我国铁矿石储量为169.17亿吨；虽然我国铁矿石储量较为丰富，但主要为品位较低的贫铁矿，且分布较为分散，大多数为中小型矿山，产业集中度低，难以形成规模效应。根据USGS数据，2024年我国铁矿石品位仅为34.50%左右，低于世界平均品位44.00%。
钢铁工业是国民经济的基础性产业，是我国经济发展的“压舱石”和“稳定器”。我国铁矿石进口依赖度长期持续处于高位，制约钢铁工业的健康发展，严重影响下游钢铁企业的生产成本和稳定性。2022年1月，中国钢铁工业协会向国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部四部委上报了“基石计划”，旨在加强铁资源保障，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上补足铁矿资源短板的问题，提升国内铁矿石资源开发强度和效率具备必要性和迫切性。
（二）铁矿采选行业发展状况和发展前景
铁矿石是含有铁元素或铁化合物的矿物质，能够经济利用的矿物集合体，化学成分主要包括铁、氧以及其他一些微量元素，不同类型的铁矿化学成分、含铁量不同，如磁铁矿、赤铁矿、菱铁矿等。
铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料，铁矿石经过破碎、磨碎、磁选、浮选、重选等程序逐渐选出符合冶炼要求的铁精矿或铁精粉，一般低于50%品位的铁矿石需要经选矿后才能冶炼利用。
铁矿石按铁含量可分为贫铁矿石和富铁矿石。贫铁矿是指铁含量低的铁矿石，通常为30%-40%（或更低），冶炼前需要进行选矿处理；富铁矿的含铁量在50%以上，在冶炼成本和资源节约方面相较于贫铁矿都具有优势。中国铁矿石资源总量相对丰富，但是品位普遍较低，大部分为贫矿。
1、全球铁矿石市场情况
（1）全球铁矿石储量情况
铁矿石资源分布呈现高度聚集的特征。根据USGS数据，2024年全球铁矿石储量约2,000亿吨，对应铁金属量为880亿金属吨。澳大利亚与巴西铁矿石储量分别为270亿金属吨和150亿金属吨，储量之和约占全球总量的一半，也是全球铁矿石的主要出口国。前三大铁矿石资源国澳大利亚、巴西、俄罗斯集中了全球约63%的铁矿石储量和铁金属量。中国拥有全球约10%的铁矿石储量，但铁金属量不足8%，反映了中国铁矿石储量丰富、但品位较低、具备经济价值的矿山较少的情况。2024年全球主要铁矿石分布情况如下：
（2）全球铁矿石产量情况
全球铁矿石的产出分布具有高度集中化的特征。以澳大利亚和巴西为主的世界富铁矿资源国的铁矿石具备高品位、杂质少、规模大的特点，开采方式以露天开采为主，生产环节无需选矿，开采生产成本具有较大的比较优势。除此之外，富铁矿资源国矿山靠近港口、资源分布集中，可有效摊薄铁路、港口等基础设施的投资成本和运营成本。目前，全球四大矿商——淡水河谷、必和必拓、力拓集团和FMG集团的铁矿石产量大约占据了世界铁矿石总产量的一半，其所在国澳大利亚和巴西是全球最大的铁矿石生产国和主要出口国。
中国铁矿石的特点是品位低、贫矿多、铁矿资源分布不均，矿床规模小，适用露天开采的资源占比小，铁矿开采以高成本的地下开采为主。大部分贫矿经济价值较低，即使考虑国际运输成本，生产成本也高于直接从海外进口铁矿石。另一方面，我国是全球第一大钢铁生产国和铁矿石进口国，拥有庞大的铁矿石需求量。长期以来，我国铁矿石供需矛盾尖锐，全球铁矿石价格异常波动频繁，对我国钢铁行业高质量可持续发展形成阻碍。
2024年全球铁矿石测算产量情况如下：
2025年11月，位于西非国家几内亚的西芒杜铁矿项目正式投产，该项目是中国与几内亚两国的重点合作项目，包含了矿山、铁路和港口的全产业链建设开发项目。西芒杜铁矿是世界级的大型优质露天赤铁矿，总资源量约50亿吨，矿石品位达66-67%，铝、硅等有害元素含量较低，资源禀赋优势显著。项目北部、南部矿区设计产能合计1.2亿吨/年，预计2025年内实现首批矿石的发运，未来2-3年将持续释放新增产能。西芒杜铁矿的投产，将对全球铁矿石供应格局产生深远影响，长期由澳大利亚、巴西主导的双寡头供应格局将被逐步打破，中国在全球铁矿石定价方面的话语权有望增强，同时也有可能对全球铁矿石价格形成下行压力，尤其对低品位铁矿产生挤出效应。
（3）全球铁矿石需求情况
根据国际钢铁协会《世界钢铁统计数据2025》，2023年世界铁矿石表观消费量为24.23亿吨，其中我国铁矿石表观消费量为14.57亿吨，占比达60.13%，且大幅度高于其他国家。2023年全球铁矿石表观消费量情况如下：
2023年中国铁矿石产量为2.98亿吨，远低于14.57亿吨表观消费量，铁矿石的进口需求量较大。根据国际钢铁协会《世界钢铁统计数据2025》，2023年我国铁矿石进口量为11.80亿吨，位居世界第一且大幅度高于其他国家及地区。2023年，全球各个国家及地区铁矿石进口量如下：
除铁矿石表观消费量指标以外，铁矿石的需求情况还可以通过生铁、粗钢等下游产品生产情况反映。
1）生铁生产情况
生铁是铁矿石、铁精粉或球团冶炼后的直接产品，经过精炼等工序最终可轧制成钢材，用于各类工业领域。根据世界钢铁协会的统计数据，2024年全球生铁产量为12.94亿吨，同比下降1.33%，但自1950年来总体保持增长趋势。中国生铁产量为8.52亿吨，占全球生铁产量比例超过65%，市场规模较大。
2）粗钢生产情况
粗钢是生铁冶炼后的产品，粗钢生产与生铁生产关系紧密。根据国际钢铁协会数据，全球粗钢产量屡创新高。整体而言，粗钢产量自1950年以来保持增长态势，2024年全球粗钢产量达18.85亿吨。具体情况如下：
（4）全球铁矿石定价机制与价格走势
铁矿石定价机制经历了由长期协议定价体系向现货定价体系转变的过程，铁矿石定价基准也由最初的离岸价转变为到岸价。随着中国等发展中国家钢铁工业蓬勃发展，铁矿石全球供需格局变化剧烈，矿石产量的增长无法满足钢铁产能的迅速扩张，原材料严重紧缺，国际矿山巨头完全掌握了定价权。
2015年7月至2016年6月，全球铁矿石价格处于近十年最低点，随着全球经济复苏，尤其是发展中国家房地产与基础设施建设投入的加大，钢铁行业景气度回升，推动铁矿石价格的攀升。2021年中，铁矿石价格达到历史高峰，2021年下半年，受国际经济形势变动、钢铁企业采购需求减少等因素影响，铁矿石价格回落。
2022年以来，全球铁矿石价格在一定区间震荡，价格中枢相对稳定。随着全球贸易格局改变、中国经济的提振以及中国在海外布局的权益矿山逐步进入产出阶段，全球铁矿石的定价机制已开始发生改变，未来中国有望增强在全球铁矿石定价机制中的话语权。
2、中国铁矿石市场情况
（1）中国铁矿石储量情况
中国铁矿石资源储量相对丰富，但具备经济价值的矿山较少。根据USGS发布的《Mineral Commodity Summaries 2025》（《矿物商品概要2025》）的数据，中国铁原矿储量位于世界第四位；根据自然资源部发布的《中国矿产资源报告（2024）》，2023年我国铁矿石储量达169.17亿吨（不含铬铁矿、硫铁矿），探明储量相较2022年有所增加。我国铁矿石资源分布广泛，分布在多个省份或地区，辽宁、河北、安徽、内蒙古、四川等区域占我国铁矿石储量比例较高。我国铁矿石储量虽较高，但富矿资源较为缺乏，贫矿储量占铁矿总储量比例约为80%，仅少数矿山具备经济开发条件。其次，我国铁矿石平均品位较低，根据USGS数据，2024年我国铁矿石平均品位仅为34.50%，在铁矿石储量前五的国家中最低，也远低于全球平均品位44.00%。
我国铁矿石资源虽相对丰富，但分布分散、富矿缺乏、品位较低，导致采、选矿成本较高，因此铁矿石产量目前无法满足国内钢铁行业生产需求，较为依赖国外铁矿石进口。
（2）中国铁矿石产量情况
自2019年始，我国铁矿采选企业生态环境治理整改总体完成，国内铁矿石采选行业开始高质量稳步发展。2019年中国铁矿石原矿产量为84,435.60万吨，较上年增长10.61%。根据国家统计局数据，2025年我国铁矿石原矿产量已达98,371.50万吨，相较2019年增长16.50%。
2022年1月，中国钢铁工业协会向国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部四部委上报了“基石计划”，旨在用10年至15年时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上补足铁矿资源短板的问题。“基石计划”提出了提升国内铁矿石资源开发强度和效率、支持国内废钢回收循环利用和加快海外矿开发的三大举措，计划至2025年国内铁精矿、废钢消耗量和海外权益矿的产量分别达到3.70亿吨、3.00亿吨和2.20亿吨，相比2020年分别增加1.00亿吨、0.70亿吨和1.00亿吨，国内铁矿石采选企业迎来巨大发展空间。2023年我国铁精矿产量约为2.70亿吨，相较“基石计划”的3.70亿吨铁矿石产量目标尚余1.00亿吨空间。
（3）中国铁矿石销量情况
我国是全球第一大钢铁生产国。根据世界钢铁协会的数据，2017-2024年，全球粗钢产量呈现小幅增长态势，从2017年的17.37亿吨微增到2024年的18.85亿吨，复合增长率为1.16%。2024年全球粗钢总产量为18.85亿吨，较2023年同比下降1.02%。根据世界钢铁协会数据，2024年世界粗钢产量排前三的国家均为亚洲国家。其中，中国粗钢产量10.05亿吨，占全球总产量的53.33%；印度和日本分别为第二、三大钢铁生产国，粗钢产量分别为1.49亿吨、0.84亿吨。我国粗钢产量位居全球第一，且大幅高于其他国家。
未来我国仍将保持庞大的钢铁需求量。2016-2020年，国内经济稳中向好，带动钢材需求回暖，国内粗钢表观消费量实现连续五年的稳健增长，2020年创下10.48亿吨的历史新高。2021年受宏观经济环境变化影响，叠加房地产行业用钢需求受调控政策影响开始下滑、“双控”政策在各地区逐步施行、钢铁相关产品进出口政策两次调整等因素影响，国内粗钢表观消费量下滑至9.95亿吨，同比降低5.3%。2022年，全球钢铁市场低迷，我国主要用钢行业钢材消费强度下降，全年折合粗钢表观消费量9.60亿吨，同比下降3.5%。2023年，房地产市场供需关系发生重大变化，对钢铁需求拉动作用持续减弱，全年折合粗钢表观消费量约9.30亿吨，同比下降3.1%，2023年国内粗钢表观消费量相较于峰值时期2020年的10.48亿吨下降超1亿吨。
世界钢铁协会预测，我国房地产行业的持续低迷，预计2025年钢铁需求量下降2.0%，2026年进一步下降1.0%，虽然中国钢铁需求整体呈下降趋势，但降幅有所收窄，且随着全球钢铁需求在2026年有望进入温和增长阶段，将对我国钢铁需求产生一定的带动作用。
生铁、粗钢、钢材需求量具体情况如下：
我国铁矿石行业进口依赖度持续处于高位，供应结构存在明显的对外依存特征，自给率维持在较低水平，约为20%-30%。与此同时，国内市场对于铁矿石的需求持续旺盛，本土优质铁矿石供不应求的局面较为突出。
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