荔枝种植行业

尽职调查要点报告

——含荔枝产业科普知识、成本分布、行情价格、品种与产区全景——

【声明】本文资料来源于网络公开信息收集，经AI协助整理撰写，仅供学习交流参考。文中数据和观点不构成任何投资或授信决策依据，具体业务请以实地调查和官方最新数据为准。如涉及版权问题，请联系删除。

目录

前言

第一部分荔枝产业科普基础知识

第1章  荔枝生物学特性与生长周期

1.1 植物学分类与形态特征

1.2 生长发育周期与物候期

1.3 花芽分化与"大小年"现象解析

1.4 主要病虫害科普

第2章  主要荔枝品种科普

2.1 早熟品种（三月红、白糖罂、妃子笑）

2.2 中熟品种（黑叶、桂味、鸡嘴荔）

2.3 晚熟品种（糯米糍、仙进奉、冰荔、无核荔、荔枝王）

2.4 品种对比与市场定位

第3章  中国荔枝主产区分布科普

3.1 全国产区总体格局

3.2 广东省——全球最大荔枝产区

3.3 广西壮族自治区——后起之秀

3.4 海南省——特早熟优势区

3.5 福建省——传统产区与晚熟优势

3.6 四川、云南——特色晚熟产区

第4章  荔枝种植成本分布与投入产出分析

4.1 成本构成总览

4.2 各项成本明细拆解

4.3 不同品种/管理模式的成本差异

4.4 投入产出与盈利模型

第5章  荔枝市场行情与价格体系

5.1 价格形成机制与波动规律

5.2 2025-2026年市场行情回顾

5.3 分品种价格区间

5.4 产业链各环节价格传导

第二部分荔枝种植行业尽职调查要点

第6章  行业整体特征与授信逻辑

6.1 产业链全景

6.2 行业核心风险特征

6.3 客户经理现场授信三问

第7章  产业链三流核查方法

7.1 货物流核查要点

7.2 票据合同流核查要点

7.3 资金流核查要点

7.4 荔枝种植专属交叉验证工具

第8章  合规准入尽调要点

第9章  财务分析重点

第10章  风险识别矩阵

第11章  授信方案要点

第三部分附录

附录A  荔枝种植现场尽调核查速查表

附录B  主要荔枝品种特征与价格参考表

附录C  荔枝种植投入产出参考数据表

附录D  贷后预警信号清单

引用与来源

前言

荔枝（Litchi chinensis Sonn.）是无患子科荔枝属常绿乔木，原产于中国华南地区，是我国南方最具代表性的亚热带名果之一，已有两千多年的栽培历史。"日啖荔枝三百颗，不辞长作岭南人"，荔枝自古以来便是岭南文化的重要符号。

我国是全球最大的荔枝生产国，种植面积和产量均占世界的60%以上。荔枝产业已成为广东、广西、海南、福建等南方省份乡村振兴和农民增收的重要支柱产业。然而，荔枝种植具有"投产周期长、大小年波动剧烈、保鲜期极短、价格波动大"等鲜明的行业特征，也让银行授信和担保业务面临不小的风控考验。

本文适合银行信贷、农业担保等从业者阅读，系统梳理了荔枝种植行业的尽调要点。全文分三块：第一块讲荔枝产业的基础知识，从生物学特性、品种、产区，到成本和市场行情都有涉及；第二块是尽调核心要点，沿着"行业特征—三流核查—合规准入—财务分析—风险识别—授信方案"这条线展开；第三块是附录，包括现场核查速查表、品种价格参考、投入产出数据和贷后预警信号清单。

本报告参考了Super客户经理成长课堂系列课件、孙建林《优秀客户经理授信业务指引》、农业农村部公开统计数据、国家荔枝龙眼产业技术体系资料以及华南区域农业风控实战经验等资料。

第一部分荔枝产业科普基础知识

第1章  荔枝生物学特性与生长周期

1.1 植物学分类与形态特征

荔枝（学名：Litchi chinensis Sonn.）属于无患子科（Sapindaceae）荔枝属（Litchi），是该属唯一的栽培种，为常绿乔木。荔枝树高可达8-20米，树冠广阔，树皮灰黑色，小枝圆柱状，褐红色。偶数羽状复叶互生，小叶2-4对，薄革质或革质，披针形或卵状披针形，全缘，叶面深绿有光泽，叶背粉绿。

荔枝花为顶生圆锥花序，花小，杂性同株，即同一花序上有雄花、雌花和两性花。荔枝花型分为三类：①雌花（雌蕊发育、雄蕊退化），是结果的关键；②雄花（雄蕊发育、雌蕊退化），提供花粉；③两性花（雌雄蕊均发育），但自然授粉中作用有限。荔枝花期一般在春季2-4月，因品种和产区而异。

荔枝果实为核果，由子房发育而成，果皮有龟裂片和裂片峰（尖或钝），是品种鉴别的重要形态特征。果肉（假种皮）白色半透明，肉质多汁，味甜带微酸，是主要食用部分。种子（果核）长圆形，褐色光亮，部分品种种子退化为焦核。

1.2 生长发育周期与物候期

荔枝为多年生常绿果树，一生可分为幼龄期、初果期、盛果期和衰老期四个阶段：

荔枝的年生长周期（物候期）可分为四个关键阶段，业内总结为"春夏催，秋冬煞，花期保，膨果稳"：

● 采后复壮期（7-9月）：采果后树体养分消耗大，需及时施肥恢复树势，培育秋梢作为来年的结果母枝。秋梢的数量和质量直接决定来年产量。

● 秋冬控梢休眠期（10-12月）：抑制冬梢抽生，促进枝条老熟和花芽分化。冬梢会消耗树体养分，导致花芽被"冲掉"，是造成减产的重要原因。控梢手段包括化学调控（多效唑、乙烯利）、物理环剥/螺旋环剥、控水等。

● 花芽分化与开花期（1-4月）：花芽分化需要10℃以下低温累计180小时以上，同时需要适度干旱。花穗抽生后进入开花期，此时遇阴雨、寒潮会严重影响授粉受精，导致坐果率下降。

● 着果与果实膨大期（4-6月）：坐果后经历生理落果期，果实迅速膨大，此时需保证水分和养分供应，同时重点防治蒂蛀虫和霜疫霉病。成熟期遇台风会造成大量落果和裂果。

1.3 花芽分化与"大小年"现象解析

"大小年"是荔枝种植最突出的行业特征，也是授信风险评估中必须充分考虑的核心变量。所谓"大小年"，是指荔枝树一年丰产（大年）、次年减产甚至绝收（小年）的周期性波动现象。

大小年形成的原因

● 树体养分透支：大年结果量大，消耗树体大量养分，采后秋梢培育质量差，结果母枝不充实，导致来年花芽分化能力下降。

● 冬季积温不足：荔枝花芽分化需要10℃以下低温累计180小时以上（桂味、糯米糍等中晚熟品种需冷量更高）。暖冬年份低温积累不足，花芽分化差，成花率低，形成小年。2025年冬季广东主产区气温显著偏高，平均气温超23℃，10℃以下低温累计严重不足，直接导致2026年全国荔枝减产约三成（国家荔枝龙眼产业技术体系监测：2026年预计产量231万吨，同比减产37%）。

● 冬季水分过多：花芽分化需要适度干旱，冬季持续阴雨湿冷会打破树体休眠，促使冬梢萌发，"冲梢"后花芽被营养芽替代。

● 品种差异：早熟品种（妃子笑、白糖罂）成花稳定性较好，抗大小年能力较强；中晚熟优质品种（桂味、糯米糍、仙进奉）对低温积温要求高，大小年波动更为剧烈。

大小年对授信的影响

大小年直接导致荔枝种植企业的收入和现金流呈现剧烈的周期性波动。以东莞某种植户为例：2024年（小年）产出2.5万斤，均价60元/斤，毛收益约150万元；2025年（大年）稳产5万斤，即便价格小幅回落，毛收益仍超200万元。而在极端小年，部分产区减产幅度可达60%-80%，企业收入可能骤降至大年的1/5以下。

【风控提示】授信测算绝不能简单采用大年产量和价格做还款能力分析，必须采用近3-4年平均产量，并设置小年减产情景下的压力测试。对于以中晚熟优质品种为主的果园，大小年波动更为剧烈，应适当降低授信额度或缩短授信期限。

1.4 主要病虫害科普

荔枝病虫害种类繁多，其中霜疫霉病和蒂蛀虫危害最重，直接影响产量和品质，也是植保投入的大头。

【尽调提示】农业农村部预测2026年全国荔枝重大病虫害呈中等偏重度发生趋势。尽调时应重点核查果园的植保方案、用药记录、病虫害发生历史及防治成本。霜疫霉病在花期连续阴雨后极易爆发，可造成花穗腐烂、大量落果，是花期最关键的风险点；蒂蛀虫幼虫钻蛀果核和果蒂，导致落果和果内虫粪，严重影响商品价值，且防治窗口期短，对技术要求高。

第2章  主要荔枝品种科普

我国荔枝品种资源丰富，全国有记载的荔枝品种超过200个，其中商业栽培品种约30-40个。按成熟期可分为早熟（5月中下旬前）、中熟（6月上中旬）、晚熟（6月下旬至7月）三大类。不同品种在果实品质、产量稳定性、耐储性、市场价格等方面差异显著，是尽调中必须掌握的核心知识。

2.1 早熟品种

三月红

● 成熟期：5月上中旬，是国内最早熟的商业品种之一

● 产地：广东中山、增城，广西，海南

● 特征：果实较大，果皮鲜红色，龟裂片平；果肉黄白色，肉质稍粗，甜中带酸，核大

● 市场定位：早熟尝鲜，价格中等偏低，因风味偏酸、核大，非高端品种

● 尽调提示：上市最早，可填补市场空窗，但品质一般，价格波动大

白糖罂

● 成熟期：5月中下旬

● 产地：广东茂名（高州、电白）为主产区

● 特征：果歪心形，果皮薄、鲜红色，龟裂片平；果肉乳白色，肉厚核小，味清甜如蜜，是早熟品种中品质最优的品种之一

● 市场定位：早熟优质品种，价格高于妃子笑，深受消费者喜爱

● 尽调提示：茂名白糖罂具有地域品牌优势，但对管理要求较高，大小年明显

妃子笑

● 成熟期：5月下旬至6月上旬

● 产地：广东、广西、海南广泛种植，是全国种植面积最大、分布最广的品种

● 特征：果近圆形或卵圆形，果皮青绿带红（"妃子笑"之名源于"一骑红尘妃子笑"，果皮2/3红时最佳，全红反而过熟），龟裂片尖细刺手；果肉白蜡色，肉厚核小（焦核率高），清甜多汁，爽脆化渣，荔枝味浓郁

● 市场定位：大众消费主力品种，性价比最高，是商超和电商的主流品种

● 稳产性：早熟品种中抗逆性和稳产性最好，大小年波动相对温和

● 尽调提示：妃子笑是种植面积最大、产量最稳定的品种，价格相对亲民但竞争激烈。2026年小年妃子笑精品果地头收购价7.5元/斤，一般果6-7元/斤，批发价6-10元/斤，终端零售价10-20元/斤。

2.2 中熟品种

黑叶荔（乌叶）

● 成熟期：6月上中旬

● 产地：广西（灵山、钦州）、广东广泛种植，是广西种植面积最大的品种

● 特征：果实中等大小，果皮暗红色，龟裂片平；果肉乳白色，肉质软滑，味甜带微香，核较大

● 市场定位：大众品种，价格较低，是加工荔枝干、荔枝罐头的主要原料

● 尽调提示：黑叶产量高但价格低，鲜果销售利润薄，主要靠加工消化。广西黑叶种植规模大，形成了规模化竞争优势。

桂味

● 成熟期：6月中下旬

● 产地：广东增城、从化、东莞，广西，是传统优质名品

● 特征：果实中等大小，果皮鲜红带绿，龟裂片尖锐刺手；果肉乳白色，肉质爽脆细嫩，最突出的特点是自带淡雅桂花香气（源于果实中较高含量的芳樟醇和橙花叔醇等芳香物质），清甜不腻，核极小（焦核率高）

● 市场定位：中高端优质品种，是"老广心中的荔枝优选"，价格显著高于妃子笑

● 稳产性：对生长环境要求高，不耐贫瘠干旱，需冷量较高，大小年波动剧烈

● 尽调提示：桂味是优质优价的代表品种，但大小年波动极大。2026年小年桂味减产严重，果园地头收购价高达60元/斤，优质果园对接价达70元/斤，批发价30-50元/斤，终端零售价可达60-100元/斤。惠州2026年桂味田头均价100-120元/公斤。大年价格则大幅回落，需充分考虑价格周期。

鸡嘴荔

● 成熟期：6月中下旬

● 产地：广西合浦为主产区

● 特征：果大，果皮暗红，龟裂片平；肉厚，核小如鸡嘴（故名），味甜

● 市场定位：地方特色品种，区域知名度高

2.3 晚熟品种

糯米糍

● 成熟期：6月下旬至7月上旬

● 产地：广东广州、东莞、从化，有"荔枝之王"美誉

● 特征：果实扁心形，果皮大红，龟裂片隆起明显，果肩一边隆起（"双肩红"）；果肉乳白半透明，肉厚核小（焦核率极高），肉质软滑似酪，甜度极高（实测峰值含糖21.5%，为常见荔枝中最高），口感软糯如糯米糍，奶香十足

● 市场定位：顶级高端品种，价格最贵，被誉为"荔枝界爱马仕"

● 稳产性：对低温积温要求最高，大小年最严重；皮薄极易破损，不耐储运，保鲜成本高

● 尽调提示：糯米糍是价格天花板品种，但产量极不稳定且不耐储运。2026年小年糯米糍批发价预计60-100元/斤，惠州田头均价120-136元/公斤。大年价格可能腰斩甚至更低。授信测算需极端谨慎。

仙进奉

● 成熟期：7月上中旬，特晚熟品种

● 产地：广东增城（基岗村原产地）、东莞，广西近年引种

● 特征：果实长心形，果皮鲜红，龟裂片平；果肉厚，蜡黄色，肉质爽脆，清甜带蜜香，核小，品质极优。晚熟特性使其可填补7月市场空窗

● 市场定位：高端晚熟品种，价格高，品牌溢价强

● 稳产性：通过轮休挂果等技术可有效缓解大小年，东莞塘厦种植户2024年（小年）产出2.5万斤、均价60元/斤，2025年（大年）稳产5万斤

● 尽调提示：仙进奉是近年最热门的高端品种，价格坚挺。惠州2026年仙进奉田头均价80-130元/公斤。但需注意品种纯度和苗木来源，严防假苗。

冰荔

● 成熟期：6月下旬至7月上旬

● 产地：广东东莞、增城，为近年选育的新品种

● 特征：果皮鲜艳红亮，果肉冰清玉洁，肉质爽脆，甜度高，品质优良

● 市场定位：新兴高端品种，市场认可度逐步提升

无核荔（无核荔枝）

● 成熟期：6月中下旬

● 产地：海南海口（永兴镇）为主，广东少量种植

● 特征：果实完全无核或极小核，果肉丰厚，食用方便；果皮鲜红

● 市场定位：特色高端品种，价格高，主要面向礼品和高端消费市场

● 尽调提示：无核荔对种植技术要求高，产量相对较低，惠州2026年无核荔田头均价90-130元/公斤。

荔枝王（紫娘喜）

● 成熟期：6月中下旬

● 产地：海南海口永兴镇原产地

● 特征：果实巨大（单果重可达50克以上，是普通荔枝的2-3倍），果皮紫红色；果肉厚，味甜，但核较大

● 市场定位：以"大"为卖点的特色品种，礼品市场受欢迎

2.4 品种对比与市场定位

【尽调提示】品种结构是荔枝果园价值评估的核心要素。以妃子笑、黑叶为主的大众品种果园，产量稳定但价格低、利润薄；以桂味、糯米糍、仙进奉为主的优质品种果园，价格高、利润厚但大小年波动大、管理要求高。比较稳妥的品种结构是"早中晚熟搭配+大众与优质组合"——既能拉长采收期、避开集中上市的价格低谷，又能在产量稳定和经济效益之间找到平衡。尽调时必须逐品种统计种植面积、树龄、挂果状态，不能笼统按"荔枝园"整体估值。

第3章  中国荔枝主产区分布科普

3.1 全国产区总体格局

荔枝是典型的亚热带果树，对温度要求严格，冬季需一定低温以促进花芽分化，但又不耐严重霜冻。因此，我国荔枝主要分布在北纬18°-24°之间的华南地区，包括广东、广西、海南、福建、四川、云南六个主产省（区），台湾省也有少量种植。其中广东和广西是绝对主力，两省合计产量占全国的75%-85%。

注：各机构统计口径存在差异，上表数据综合多家行业研究报告，产量为2025年（大年）数据。2026年为小年，全国预计减产超三成。

3.2 广东省——全球最大荔枝产区

广东是我国荔枝第一大省，也是全球最大的荔枝生产基地，"全球5颗荔枝中就有1颗来自茂名"。广东除粤北山区（韶关、清远）因有冻害不能种植外，其余地区均有荔枝种植，产业已成为乡村振兴的重要抓手。

核心产区

● 茂名市：全球最大荔枝生产基地，2023年种植面积约139万-143万亩（不同统计口径），品种80多个，产量约62万吨。全市85%的农户从事荔枝产业，主产妃子笑、白糖罂、黑叶、桂味、糯米糍等。茂名荔枝已形成从鲜果到荔枝干、荔枝酒、荔枝粉、荔枝酱、荔枝汁等30多个加工品种的全产业链。

● 广州市（增城、从化、黄埔）：传统优质荔枝产区，增城是"中国荔枝之乡"，以挂绿（珍稀品种）、桂味、糯米糍、仙进奉闻名；从化以井岗红糯、钱岗糯米糍著称。

● 东莞市：传统荔枝产区，以桂味、糯米糍、仙进奉为主，是冰荔新品种的发源地，近年大力推广轮休挂果技术缓解大小年。

● 惠州市：荔枝种植面积大，以桂味、糯米糍、仙进奉、无核荔等优质品种为主，2026年优质品种田头均价极高。

● 阳江市、湛江市：早熟产区，以妃子笑、白糖罂为主，上市较早。

3.3 广西壮族自治区——后起之秀

广西是全国第二大荔枝生产基地，产量占比从1996年的不足10%上升至2025年的25%-37%。广西荔枝以黑叶、香荔等品种形成规模化竞争优势，有效填补了广东早熟品种上市后的市场空窗期。

核心产区

● 灵山县（钦州市）："中国荔枝之乡"，广西最大荔枝产区，种植面积超50万亩，以黑叶、香荔、妃子笑、桂味、仙进奉为主。灵山荔枝地理标志产品，品牌知名度高。

● 钦州市（钦北、浦北）：黑叶荔枝主产区，产量大，是加工原料的重要来源。

● 桂平市（贵港市）：以仙进奉等晚熟优质品种闻名，"桂平仙进奉"成为区域品牌。

● 合浦县（北海市）：鸡嘴荔原产地，地方特色品种。

● 南宁市、玉林市：妃子笑、黑叶等大众化种植。

3.4 海南省——特早熟优势区

海南利用独特的热带气候条件，大力发展特早熟荔枝，将上市时间提前至4月下旬至5月上旬，比广东早熟15-30天，抢占"尝鲜"市场的高价窗口期。海南荔枝以妃子笑为主，辅以白糖罂、三月红、无核荔、荔枝王（紫娘喜）等特色品种。

核心产区

● 海口市（永兴镇、石山）：火山岩荔枝产区，"永兴荔枝"地理标志产品，荔枝王（紫娘喜）原产地，无核荔主产区。火山岩土壤富含矿物质，荔枝品质独特。

● 陵水县：早熟妃子笑主产区，上市最早，价格最高。

● 文昌市、儋州市、三亚市：妃子笑规模化种植。

【尽调提示】海南荔枝上市最早，早期价格高，但后期与广东、广西荔枝集中上市期重叠，价格快速回落。海南台风风险较高（7-10月台风季），但荔枝采收期（5-6月）早于台风主季，台风对当年采收影响相对较小，但可能影响秋梢培育和来年产量。

3.5 福建省——传统产区与晚熟优势

福建是传统荔枝产区，栽培历史悠久，以闽南（漳州、泉州）为集中产区。福建荔枝成熟期较晚（6月中旬至7月下旬），部分特晚熟品种（如下番枝、岵山晚荔）可延至8月，具有晚熟错峰优势。

核心产区

● 漳州市（诏安、云霄、龙海、漳浦）：福建最大荔枝产区，以兰竹、乌叶为主，近年引种妃子笑、桂味等优质品种。漳州积极推动荔枝产业全链条升级，建设冷链设施，推广冰水预冷保鲜工艺，将保鲜周期延长至30-45天。

● 泉州市（永春、南安）：岵山晚荔（永春）为特晚熟品种，7月下旬至8月成熟，错峰优势明显。

● 福州市（长乐、闽侯）：传统产区，以本地品种为主。

3.6 四川、云南——特色晚熟产区

四川省

四川荔枝主要分布在川南金沙江、安宁河流域（泸州、宜宾、攀枝花），是我国荔枝种植的北缘产区。由于纬度较高、积温较低，成熟期晚（6月下旬至8月上旬），具有显著的晚熟错峰优势。主栽品种为大红袍（本地传统品种）、妃子笑、桂味。四川荔枝因上市晚，市场价格通常高于华南同期品种。

云南省

云南荔枝主要分布在南部热区（红河、版纳、保山、德宏），以早熟品种为主（三月红、妃子笑），上市期较早（5月上中旬）。云南荔枝种植规模相对较小，但因干热河谷气候，果实品质有特色。

【尽调提示】产区差异直接影响品种结构、上市期、价格水平和风险特征。广东品种最全、优质品种占比高、产业链最完善；广西以大众化品种为主、产量大但价格低；海南特早熟、早期价格高但台风风险需关注；福建、四川晚熟错峰、价格有优势但规模较小。尽调时必须结合具体产区的气候特征、品种结构和市场渠道进行差异化评估。

第4章  荔枝种植成本分布与投入产出分析

4.1 成本构成总览

荔枝种植成本可分为前期建园投入（一次性资本支出）和年度运营成本（经常性支出）两大类。前期建园投入包括土地开垦平整、苗木购置、灌溉设施、防护林、道路及看护房等，通常在定植前2-3年集中投入。年度运营成本包括肥料农药、人工、土地租金、水电灌溉、农机折旧、采收及采后处理等，是每年持续发生的现金支出。

根据行业调研数据，2025年中国荔枝种植环节年度运营成本平均约为每亩4,500-5,000元，其中人工成本占比最高（约30%-38%），其次是农资（化肥农药，约28%-32%），土地租金约15%-20%，其他成本（水电、农机折旧、采收、采后处理等）约10%-15%。

4.2 各项成本明细拆解

人工成本（占比最高，30%-38%）

人工是荔枝种植最大的成本项，且呈持续上升趋势。荔枝种植属于劳动密集型产业，很多环节（修剪、疏花疏果、套袋、采摘）难以完全机械化。人工成本主要包括：

● 日常管护人工：全年果园巡查、施肥、浇水、喷药等，约占人工成本的40%

● 修剪人工：冬季修剪和采后修剪，技术要求高，约占15%

● 疏花疏果人工：花期和幼果期疏花疏果，提高坐果率和果实品质，约占15%

● 采收雇工：采摘期集中用工，是人工成本的峰值，约占30%。采摘工价通常为150-250元/天，熟练工更高，且采收期短、用工集中，存在"招工难"问题

化肥农药（占比28%-32%）

农资是第二大成本项，其中化肥约占农资的60%，农药约占40%。

● 肥料：包括基肥（有机肥，采后施入，约占肥料成本的50%）、促花肥、壮果肥、叶面肥等。有机肥用量大（每亩500-1000公斤），成本约800-1,500元；复合肥、钾肥、硼肥等约400-700元

● 农药：包括杀菌剂（霜疫霉病、炭疽病防治，约占农药成本的45%）、杀虫剂（蒂蛀虫、蝽象、尺蠖等，约占40%）、调节剂（控梢促花、保花保果，约占15%）。优质品种因病虫害防治标准高，农药成本比普通品种高20%-30%

土地租金（占比15%-20%）

土地租金因地域差异显著：

● 广东珠三角及粤东优质产区：1,200-2,000元/亩/年，部分热门产区更高

● 广西主产区：600-1,200元/亩/年

● 海南：500-800元/亩/年（部分火山岩地块较高）

● 福建、四川：500-1,000元/亩/年

【尽调提示】土地租金是刚性支出，即使小年绝收也需支付。需核查土地流转合同期限、租金递增条款、租金支付凭证。部分果园土地为村集体山地，租金较低但权属合规性需重点核查。

4.3 不同品种/管理模式的成本差异

4.4 投入产出与盈利模型

前期建园投入

新建荔枝园前3年为投入期，几乎无销售收入。以妃子笑为例，新建园亩均总投资约18,500元（含苗木、开垦、设施、前3年管护）。第3年开始初投产，第5年进入丰产期。

不同品种盛果期盈利对比（大年情景）

【尽调提示】上表为大年情景下的理论盈利，小年产量和价格差异极大。以桂味为例，2026年小年地头收购价高达60元/斤，但产量可能仅为大年的20%-40%，亩收入未必高于大年。而妃子笑因稳产性好，大小年收入波动相对较小。盈利测算必须采用近3-4年平均值，并分别测算大年、小年、极端小年三种情景下的还款能力。

此外，荔枝种植的"利润率"看似很高，但需注意：①前期3-5年投入期持续亏损，投资回收期长；②大小年导致年度间盈利波动极大，不能用大年利润推算常态；③生物资产（果树）的账面价值与实际可变现价值差异大，处置难度极高；④鲜果销售集中在1-2个月内，现金流季节性极强。

第5章  荔枝市场行情与价格体系

5.1 价格形成机制与波动规律

荔枝价格受供需关系、品种品质、上市期、产区、渠道等多重因素影响，呈现以下波动规律：

● 大小年周期波动：大年丰产→供过于求→价格下跌；小年减产→供不应求→价格上涨。这是荔枝价格最核心的波动逻辑。2025年为大年，全国荔枝丰产，价格相对亲民；2026年为小年，全国预计减产超三成，价格整体大幅上涨。

● 上市期"前高后低"：每年荔枝上市初期（4-5月，海南早熟）价格最高，随着广东、广西荔枝集中上市（6月），价格快速回落，季末（7月）晚熟品种价格又有所回升。

● 品种价差显著：优质品种（桂味、糯米糍、仙进奉）价格是大众品种（妃子笑、黑叶）的3-10倍，且小年价差进一步扩大。

● 品质分级价差：同一品种按果径、色泽、损伤率分为特级、一级、二级、统货，特级果价格可达统货的2-3倍。

● 渠道价差：产地收购价＜批发市场价＜终端零售价＜电商精品价＜出口价，各环节加价率约30%-100%。

5.2 2025-2026年市场行情回顾

2025年（大年）行情特征

● 全国荔枝丰产，总产量约280-350万吨（各机构统计口径不同）

● 妃子笑产地批发价4-6元/斤，终端零售价8-15元/斤，部分产区出现"10元3斤"的亲民价

● 桂味批发价10-20元/斤，糯米糍20-40元/斤，优质品种价格仍保持一定溢价

● 集中上市期部分产区出现滞销，果贱伤农现象突出

2026年（小年）行情特征

● 受2025年超大年树体养分透支+暖冬积温不足双重影响，全国荔枝预计减产超三成，部分中晚熟品种减产60%-80%

● 4月上旬茂名妃子笑统货价4.56元/斤，优质果5.2-5.6元/斤，同比上涨约30%

● 5月初海南陵水妃子笑超市零售价约21元/斤，批发市场同比上涨约30%

● 妃子笑精品果地头收购价7.5元/斤，一般果6-7元/斤，批发价6-10元/斤，终端零售价10-20元/斤

● 桂味果园地头收购价高达60元/斤，优质果园对接价70元/斤，批发价30-50元/斤，终端零售价60-100元/斤

● 糯米糍批发价预计60-100元/斤，惠州田头均价120-136元/公斤（60-68元/斤）

● 惠州2026年桂味、糯米糍、仙进奉、无核荔田头均价分别为100-120元/公斤、120-136元/公斤、80-130元/公斤、90-130元/公斤

● 出现"果农提前卖花""收购商抢园包树"等现象，收购商提前锁定果园

● 8月下旬广西灵山仙进奉价格较4周前下跌64.29%，显示季末价格快速回落

5.3 分品种价格区间

注：以上价格为综合各产区、各品质等级的参考区间，实际价格因产区、品质、渠道、上市时段差异较大。高端精品果（出口、电商礼盒）价格可在此基础上再上浮50%-100%。

5.4 产业链各环节价格传导

荔枝产业链从产地到终端经历多个环节，各环节加价和损耗如下：

【尽调提示】荔枝采后损耗是影响实际收益的关键因素。传统模式下荔枝采后损耗可达30%-40%（"一日色变，三日味变"），实施标准化"田头预冷+分级包装+全程冷链"后，综合损耗率可降至6.8%-12%。尽调时应重点核查果园是否具备预冷设施、冷链运输条件，损耗率直接影响实际销售收入。2024年全国荔枝采后损耗率约14.6%，2025年降至12.1%，但未实施预冷的产区仍高达18.5%。

出口市场方面，2024年全国鲜荔枝出口量约1.4万吨，主要流向中国香港、澳门、东南亚及北美市场，空运高端荔枝占比提升至15%，出口单价8-10美元/公斤（约55-70元/公斤），显著高于国内售价。茂名"十四五"时期荔枝出口1.8万吨，出口量从2021年的1,002吨跃升至2025年的8,183吨，增长超7倍。具备出口资质和渠道的果园，抗价格波动能力更强。

第二部分荔枝种植行业尽职调查要点

第6章  行业整体特征与授信逻辑

6.1 产业链全景

荔枝产业链可分为上游（农资供应）、中游（种植生产）、下游（流通销售与加工）三大环节：

● 上游——农资供应：包括苗木（嫁接苗、圈枝苗）、化肥（有机肥、复合肥、钾肥、硼肥）、农药（杀菌剂、杀虫剂、生长调节剂）、农膜、灌溉设备、采收工具等。化肥占种植成本的30%-40%，苗木是前期建园的核心投入。

● 中游——种植生产：包括果园定植、日常管护（施肥、浇水、修剪、喷药）、控梢促花、保花保果、采收等。是产业链的核心环节，也是风险最集中的环节。生产主体包括果农（散户）、家庭农场、专业合作社、农业企业。

● 下游——流通销售与加工：①鲜果流通：产地收购→预冷分级→冷链运输→批发市场→终端零售（商超、水果店、电商）；②加工：荔枝干、荔枝酒、荔枝罐头、荔枝汁、荔枝粉、荔枝酱、冻干荔枝、荔枝多酚提取等；③出口：鲜荔枝出口至港澳、东南亚、北美等。

产业链价值分布：种植环节是产业链中成本投入最集中、利润波动最剧烈的环节；流通环节加价率高但竞争激烈；加工环节当前占比约5%，但增长潜力显著，是平滑鲜果价格波动的重要方向。

6.2 行业核心风险特征

风险一：投产周期长，前期持续亏损

荔枝定植后前3-5年只有投入几乎无销售收入，第3年初投产，第5年进入丰产期，投资回收期长达6-8年。投产前持续经营性亏损属于行业常态，但需区分"正常培育期亏损"与"丰产期仍持续亏损"。【授信提示】未进入丰产期的果园不得作为主要还款来源，需评估企业其他收入来源或股东支持能力。

风险二：大小年结果，收入波动剧烈

荔枝大小年现象突出，大年高产高收入，次年大概率显著减产，极端小年减产幅度可达60%-80%。中晚熟优质品种（桂味、糯米糍）大小年波动更为剧烈。大小年直接导致企业收入和现金流呈现剧烈的周期性波动。【授信提示】授信测算必须采用近3-4年平均产量，充分考虑大小年减产情景，设置压力测试。绝不能简单按大年产量做还款测算。

风险三：自然灾害与病虫害不可抗力风险突出

荔枝生产受气候条件影响极大：①花期遇阴雨、寒潮会大幅减产；②成熟期台风会造成大量落果、裂果；③冬季暖冬积温不足导致花芽分化差；④干旱、洪涝影响树势和产量；⑤霜疫霉病、蒂蛀虫等病虫害可造成大面积减产。农业保险投保覆盖率不足，荔枝等经济作物保险产品少、保额偏低，很多只保台风倒伏不保大小年减产。

风险四：保鲜期极短，集中上市价格暴跌风险突出

荔枝"一日色变，三日味变"，常温下保鲜期仅1-3天，即使冷链也仅30-45天。全国荔枝采收期集中在5-7月，主产区集中上市期仅1-2个月，短期供过于求导致价格暴跌。采后损耗率传统模式高达30%-40%，即使冷链改善后仍有12%-18%。

风险五：生物资产盘点困难，估值主观性强

荔枝树属于生产性生物资产，账面价值不等于实际可变现价值。树龄、挂果状态、健康状况（是否感染黄龙病等病害、是否冻害枯死）、品种结构直接决定资产价值。果园分散在山坡地，实地盘点难度大，不能直接采信报表数字。

风险六：土地权属风险高，处置变现难

荔枝园多位于山坡地、丘陵地，土地流转合同期限、租金支付情况需重点核查。部分果园存在林地使用审批问题，需核查林地使用审核同意书，杜绝毁林种果。农村土地经营权大多无法办理传统不动产抵押，处置变现极难。

风险七：结算散户化，票据规范性弱

向农户支付土地租金、采收雇工大量使用个人账户转账，正规发票获取难度大。销售端也存在大量现金交易和对私收款，需重点核验资金流水真实性，防范虚增流水。

6.3 客户经理现场授信三问

第一问：果园基本盘——"种了什么、种了多少、种得怎么样"

● 果园总面积多少？各品种（妃子笑/桂味/糯米糍/仙进奉等）分别多少亩？

● 各品种树龄结构如何？幼龄树、初果树、丰产期树、衰老树各占多少？丰产期面积占比多少？

● 定植多少年？距离全面丰产期还有多久？

● 每亩化肥、农药、水电、人工投入多少？

● 预计正常亩产多少？各品种分别多少？

第二问：风险暴露——"历史上出过什么事、未来可能出什么事"

● 近3-4年大小年产量分别多少？产量差异多大？

● 是否发生过台风、寒潮冻害、干旱、洪涝？损失情况如何？

● 霜疫霉病、蒂蛀虫等病虫害发生历史？防治成本多少？

● 是否有黄龙病树、冻害枯死树？占比多少？是否已挖除更新？

● 农业保险投保情况？保额多少？历史理赔记录？

第三问：还款能力——"钱从哪来、能不能还上"

● 近3-4年各品种销售收入分别多少？大年、小年差异多大？

● 主要销售渠道是什么？收购商/批发市场/商超/电商/出口？是否有长期稳定客户？

● 是否有订单农业或预售合同？

● 土地流转租金是否按期足额支付？是否触碰基本农田/林地红线？

● 除荔枝种植外，是否有其他收入来源（加工、养殖、其他作物）？

第7章  产业链三流核查方法

7.1 货物流核查要点

果园实地勘察

● 对照卫星地图确认地块真实存在与面积，核对土地流转合同四至范围与实际地块是否一致

● 实地步行或驾车巡园，抽样清点果树数量，区分树龄（幼树、初果、丰产期、衰老/病枯树）

● 逐品种统计种植面积和株数，核对品种纯度（注意假苗、品种混杂问题）

● 查看果树长势：叶片颜色、树冠大小、挂果状态（花期/幼果期/成熟期）

● 重点统计病枯树、黄龙病树、冻害枯死树数量，从有效资产中剔除

● 查看灌溉设施（滴灌/喷灌/沟渠）、蓄水池、农药仓库、肥料仓库、采收工具

● 查看预冷设施、分级包装场地、冷库（如有）

生物资产盘点方法

荔枝园生物资产盘点采用"卫星图勾绘+实地抽样+GPS定位"相结合的方法：

● 第一步：用卫星地图（高德/百度/Google Earth）勾绘果园边界，计算总面积

● 第二步：将果园划分为若干小区，每个小区随机抽取3-5个样方（10m×10m或20m×20m）

● 第三步：在样方内清点果树株数、品种、树龄、健康状态，推算全园总量

● 第四步：对病枯树、黄龙病树单独标记统计，评估资产减值

● 第五步：拍摄全景照片和典型样方照片，留存盘点证据

投入品与产出品核查

● 化肥农药仓库实地盘点，核对采购入库单、领用记录与库存是否一致

● 查看农药经营许可证、化肥登记证，核实农资来源合规性

● 采收季核查采收记录、分级包装记录、出库单，与销售合同匹配

● 加工企业核查原料入库记录、加工记录、产成品库存

7.2 票据合同流核查要点

7.3 资金流核查要点

资金流入核查

● 调取近12个月全部对公账户及主要对私经营账户流水

● 销售回款：核对销售合同、出库单与回款流水的"三单匹配"，关注回款方是否为合同客户

● 政府补贴：种粮补贴、农机补贴、农业产业化补贴等到账记录，核实补贴文件与到账金额

● 保险理赔：历史灾害理赔到账记录，核实理赔金额与受灾损失

● 关注大额异常流入：关联方资金拆借、股东借款、民间借贷等，区分经营性流入与融资性流入

资金流出核查

● 土地租金支付：核对租金支付凭证与流转合同，确认按期足额支付

● 农资采购付款：核对化肥农药采购付款流水与采购单据，关注供应商集中度

● 人工工资发放：核对工资表、银行代发记录或现金签收记录，采收季临时工工资支付

● 关注大额异常流出：关联方资金占用、股东分红、对外担保代偿、民间借贷还本付息等

对私账户专项核查

荔枝种植行业大量使用对私账户结算，是资金流核查的重点和难点：

● 要求企业提供实控人、财务负责人、主要销售人员的个人银行卡流水

● 识别"资金闭环回流"：销售回款→对私账户→转回对公账户→虚增收入

● 核对对私账户销售回款与采收记录、销售合同的匹配性

● 关注对私账户大额整数交易、快进快出、夜间交易等异常特征

7.4 荔枝种植专属交叉验证工具

投入产出交叉验证表

第8章  合规准入尽调要点

8.1 土地合规（最高优先级）

● 核查土地流转合同、流转期限（不超过承包期剩余年限）、租金实际支付流水

● 对照国土卫星图核实土地性质，严禁触碰基本农田红线。耕地不得违规硬化、非农建设

● 山坡地果园必须核查林地使用审核同意书，杜绝毁林种果。核对林地使用范围与实际种植面积

● 设施农用地（看护房、仓库、预冷场地）需按规定备案，看护房占地面积不得超过标准（单层、≤15平方米/亩，总占地面积不超过设施农用地面积的5%）

● 核查是否存在土地权属纠纷、流转合同到期续期安排

● 村集体流转土地需有村民代表大会决议、村集体备案证明

8.2 种苗合规

● 苗木采购需具备植物检疫证书、产地检疫合格证

● 重点核查荔枝苗木是否携带黄龙病等检疫性病害，严防带毒苗木

● 嫁接苗需核查砧木品种（常用淮枝、黑叶作砧木）、接穗来源

● 新品种（如冰荔、仙进奉）需核查品种来源、是否为正规繁育基地出品，严防假苗

● 从国外引种需办理检疫审批

8.3 环保要求

● 农药包装物回收处置：需有农药包装废弃物回收记录，不得随意丢弃

● 化肥农药减量要求：符合当地农业面源污染防控要求

● 果树枝条、修剪废弃物处置：不得随意焚烧（部分地区禁烧），推荐粉碎还田或资源化利用

● 种养结合模式（如果园养鸡、养蜂）需核查粪污还田配套条件与消纳能力

● 加工企业（荔枝干、荔枝酒等）需核查环评批复、排污许可、废水排放

8.4 农业保险

● 核查农业保险投保单：承保标的、保险金额、保险责任、免赔率、赔付条款、受益人

● 调取历史灾害理赔记录，核实理赔金额与受灾损失

● 荔枝等华南经济作物保险产品少、保额普遍偏低，很多只保台风倒伏不保大小年减产，需充分评估保险保障的充分性

● 要求企业投保农业保险，保险受益权可质押作为辅助缓释

● 有条件的地区可探索荔枝价格保险、收入保险等创新产品

8.5 食品安全与质量追溯

● 核查农药使用记录：农药名称、使用时期、用量、安全间隔期，严禁使用禁限用农药

● 采收前安全间隔期核查：最后一次用药到采收的时间间隔符合规定（如烯酰吗啉≥15天）

● 农产品质量安全检测：是否有定期农残检测报告，出口基地需有出境水果果园注册登记

● 质量追溯体系：是否建立生产记录、采收记录、销售记录的全程追溯

● 地理标志产品：如茂名荔枝、灵山荔枝、增城荔枝等，核查用标合规性

第9章  财务分析重点

9.1 生物资产核算

荔枝树属于生产性生物资产，是荔枝种植企业最核心的资产科目，也是财务分析的重点和难点。

● 核算分类：未成熟生产性生物资产（定植后至达到预定生产经营目的前，即丰产期前）和成熟生产性生物资产（丰产期果树）

● 初始计量：包括苗木成本、土地开垦平整、定植费用、抚育期间的直接人工、直接材料、其他直接费用以及应分摊的间接费用

● 折旧政策：成熟生产性生物资产需按期计提折旧。荔枝树经济寿命一般按20-25年估算，残值率5%-10%，折旧方法通常采用年限平均法。需核查企业折旧年限是否合理，是否存在不提折旧或少提折旧虚增利润的情况

● 减值测试：存在减值迹象时（如黄龙病大面积发生、冻害枯死、树势衰退、品种淘汰）需计提减值准备。重点核查企业是否对病枯树、衰老树足额计提减值

● 【风险提示】生物资产账面价值不等于实际可变现价值。荔枝树处置难度极高（移植成活率低、砍伐无残值），不能作为可靠的还款保障。尽调时必须实地评估果树实际状况，不能直接采信报表数字

9.2 收入确认与成本核算

● 收入确认：荔枝销售收入应在采收并交付客户时确认。需核查收入确认政策是否合规，是否存在提前确认收入（未采收即确认）或延后确认收入（已采收未确认）调节利润的情况

● 成本核算：荔枝种植成本应在"农业生产成本"科目归集，包括直接材料（化肥农药）、直接人工、其他直接费用、制造费用。采收后结转至农产品成本。需核查成本归集是否完整，是否存在将资本性支出（如建园投入）一次性计入当期成本虚减利润，或将经常性支出资本化虚增利润的情况

● 土地租金摊销：土地租金应按受益期摊销，需核查摊销政策是否合规

● 季节性特征：荔枝收入集中在5-7月，成本全年均匀发生，财务报表呈现明显的季节性特征。分析时需注意季节性波动，不能用单季度数据推算全年

9.3 关键财务指标分析

9.4 财务尽调特殊关注

● 对私结算占比：荔枝行业大量对私结算，需核查对公账户收入占比。对私收入占比过高（>50%）需重点核实收入真实性

● 关联交易：关注与关联方的农资采购、产品销售是否公允，是否存在通过关联交易调节利润

● 政府补贴：核查补贴收入的性质（与资产相关/与收益相关）、确认政策、可持续性。补贴占利润比例过高的企业需关注补贴退坡风险

● 税务合规：农业种植企业享受增值税免税、企业所得税减免等优惠政策，需核查税收优惠备案、免税收入与应税收入划分是否合规

● 或有负债：核查对外担保、未决诉讼、民间借贷等或有负债

第10章  风险识别矩阵

10.1 荔枝种植行业风险识别矩阵

10.2 风险分级与准入策略

第11章  授信方案要点

11.1 贷款用途

【禁止性规定】①贷款资金不得用于果园以外的投资（如房地产、股市、民间借贷）；②不得用于违规土地开发、毁林种果等不合规用途；③未进入丰产期的果园不得用未来果品销售收入作为主要还款来源申请流贷；④固贷必须匹配现有基地规模，禁止无对应基地盲目新建设施。

11.2 还款来源

● 第一还款来源：仅限已经进入丰产期的荔枝鲜果销售回款。未挂果幼龄果园不得作为主要还款来源

● 产量测算：采用近3-4年平均产量，充分考虑大小年减产情景。建议按"平均产量×70%"作为保守测算产量（即考虑小年减产30%的情景）

● 价格测算：采用近3-4年平均销售价格，优质品种需特别考虑大小年价格波动。建议按"平均价格×80%"作为保守测算价格

● 辅助还款来源：①加工产品销售收入（荔枝干、荔枝酒等）；②政府补贴收入；③农业保险理赔；④企业其他经营收入（如其他作物、养殖、休闲农业）；⑤股东支持

● 【风控提示】绝不能用大年产量和价格做还款测算。以桂味为例，大年亩产2,000斤、均价15元/斤，亩收入3万元；小年亩产800斤、均价50元/斤，亩收入4万元——看似小年收入更高，但极端小年亩产可能仅300斤，亩收入仅1.5万元，且管理成本不变。必须设置极端小年压力测试

11.3 担保缓释方案

11.4 授信方案设计建议

额度测算

● 流贷额度≤近3年平均销售收入的30%-40%，且≤近3年平均经营现金流净额的1.5倍

● 固贷额度≤项目总投资的60%-70%，且项目资本金比例≥30%

● 综合考虑担保覆盖倍数，建议担保物价值≥授信额度的1.5倍

期限设计

● 流贷期限：1年（匹配荔枝生产周期），可循环使用

● 固贷期限：3-5年（含建设期1-2年），宽限期1-2年

● 【提示】荔枝生产周期为1年，流贷期限不宜超过1年。新建园从定植到丰产需5年，中长期贷款需谨慎

还款方式

● 流贷：到期一次性还本付息，或按采收季回款分期还款（5-7月集中回款期还款）

● 固贷：宽限期后按年/半年等额本息或等额本金还款，还款期安排在每年采收季后（8-12月）

利率定价

● 参考LPR加点，考虑农业政策性贷款优惠利率

● 对接政府性农业担保公司（农担）的项目，可享受政策性优惠利率

● 风险定价：低风险果园可适当优惠，高风险果园需风险溢价

11.5 贷后管理要点

● 花期监控（2-4月）：实地查看花穗抽生情况、成花率，评估当年产量预期。若成花率低（<30%），及时预警小年风险

● 坐果期监控（4-5月）：查看坐果情况、生理落果程度、病虫害发生情况

● 采收期监控（5-7月）：实地查看采收进度、销售价格、回款情况，核实销售收入与授信测算的偏差

● 秋冬季监控（10-12月）：查看控梢促花措施落实情况、冬季气温（积温），预判来年大小年

● 台风/灾害应急：台风、寒潮等灾害发生后48小时内实地查勘，核实受灾损失，跟踪保险理赔

● 资金用途监控：受托支付审核，定期核查贷款资金使用情况，严防挪用

● 征信监测：定期查询实控人及企业征信，关注新增负债、对外担保、逾期等异常

● 保险续保监控：确保农业保险按期续保，保险受益权维持质押状态

第三部分附录

附录A  荔枝种植现场尽调核查速查表

（客户经理现场尽调时逐项勾选，作为尽调底稿附件）

A.1 主体与土地合规

A.2 果园与生物资产

A.3 生产与经营

A.4 财务与合规

附录B  主要荔枝品种特征与价格参考表

附录C  荔枝种植投入产出参考数据表

C.1 年度运营成本参考（每亩）

C.2 盛果期投入产出参考（大年情景）

注：以上为大年情景下的理论值，小年产量可能下降30%-80%，价格可能上涨50%-300%，实际收益需结合具体年份测算。投资回收期含前3-5年投入期。

C.3 全国荔枝主产区数据参考（2025年大年）