零跑汽车
结合此前我们对零跑汽车2026年运营现状的讨论，当前零跑正处于“销量登顶、盈利承压”的关键转型阶段，财报披露体系也随着全价格带产品矩阵的完善持续迭代，形成了贴合全域自研智能车企特性的成熟披露框架。这套框架完整展现了零跑从“技术普惠”向“全球化布局”延伸的战略路径，清晰呈现了其从“极致性价比走量”转向“规模效应下控本提效”的经营逻辑，是理解零跑汽车经营韧性与长期增长潜力的核心入口。
一、新能源汽车整车销售板块：营收核心基本盘
整车销售是零跑汽车营收占比最高的核心板块，长期贡献了公司90%以上的总营收，2026年上半年零跑累计交付356487台，登顶新势力品牌销量榜首，整车销售板块是支撑其百万销量目标推进的核心底盘，也是零跑所有业务布局的基础载体。
该板块的第一大核心子业务是纯电乘用车销售业务，这是零跑过去多年的核心优势赛道，也是零跑品牌“全域自研”心智的起点。其覆盖零跑ABCD四大产品系列，从6万级的A0级小型SUV零跑A10，到10-20万级的家用主力车型零跑C11、零跑C16，再到30万级的中大型SUV零跑D19，完整覆盖了从入门代步到高端家用的全价格带纯电市场。零跑依托全域自研的三电、智能驾驶技术，实现了同级车型的配置越级，精准卡位了国内大众新能源市场的空白区间，2026年上半年纯电乘用车销量占总交付量的95%以上，是拉动零跑销量断层领先的核心动力。
第二大子业务是增程车型销售业务，这是零跑近年新拓展的增量板块，用于覆盖没有固定充电条件的长途家用用户群体。零跑推出的增程版车型依托自研的增程器技术，实现了“可油可电”的无续航焦虑体验，定价与同级别纯电车型形成差异化互补，填补了零跑在增程市场的产品空白，进一步扩大了用户覆盖范围，成为零跑冲击下沉市场的重要助力。
第三大子业务是海外市场整车销售业务，这是2026年零跑增长最快的子业务，上半年出口近10万辆，已经超过2025年全年海外交付总量。零跑的车型已经批量落地欧洲、东南亚、中东等十余个国家和地区，依托高性价比的产品优势快速打开海外大众新能源市场，海外市场的单车盈利水平显著高于国内市场，成为零跑对冲国内价格战、提升整体盈利质量的重要增量来源。
二、汽车相关增值业务板块：高毛利利润补充线
汽车相关增值业务是零跑整车销售之外的重要营收组成部分，该板块的毛利率长期保持在50%以上，显著高于整车销售板块的平均水平，是零跑提升整体盈利质量、对冲整车价格战压力的核心抓手，近年随着零跑存量用户突破百万，该板块的营收占比持续稳步提升。
该板块的第一大核心子业务是售后服务与零部件业务，覆盖车辆交付后的全生命周期服务，包括车辆常规保养、原厂零部件更换、官方改装升级、延长保修服务等内容。随着零跑累计交付量的持续攀升，存量用户规模快速扩大，售后服务的营收规模同步增长，该业务几乎没有大额新增成本投入，是零跑最稳定的高毛利现金流来源。
第二大子业务是智能驾驶与车载软件增值服务业务，依托零跑自研的Leapmotor智能驾驶系统与智能座舱系统展开，覆盖高阶辅助驾驶付费订阅、车载娱乐会员、车内应用付费服务等内容。零跑的全域自研技术让其可以自主迭代智能驾驶功能，无需依赖外部供应商，随着用户对智能驾驶接受度的提升，付费订阅用户占比持续走高，该业务边际成本几乎为零，是零跑未来长期盈利的重要潜在增长点。
除此之外，该板块还包含家用充电桩销售、零跑官方周边衍生产品等相关业务，依托零跑全国的线下门店网络向用户销售，进一步延伸了零跑的商业化场景，为用户提供完整的品牌配套服务。
三、技术授权与生态配套业务板块
除了两大核心营收板块之外，零跑财报中还披露了极具自身特色的技术授权与生态配套业务板块，这是零跑区别于其他新势力车企的核心差异化业务，也是其全域自研战略的重要商业化延伸。
首先是智能电动汽车技术授权业务，零跑将自己全域自研的三电技术、智能驾驶技术、整车架构技术打包，向其他车企提供技术授权与联合开发服务。2025年零跑与Stellantis集团达成深度合作，不仅向对方输出整车技术平台，还联合开发面向全球市场的新能源车型，这类技术授权业务几乎没有额外的生产成本，毛利率接近100%，是零跑将技术投入转化为收益的核心路径，大幅摊薄了多年来的研发投入成本。
其次是动力电池与核心零部件供应链协同业务，零跑依托自身的大规模采购优势与自研技术积累，与上游核心零部件企业深度合作，共同开发高性价比的核心零部件，相关零部件除了供应零跑自有车型之外，也向其他合作车企批量供应，进一步提升供应链的规模效应，降低全行业的零部件采购成本。
除此之外，零跑财报中还包含少量的产业投资业务，零跑通过投资布局智能驾驶芯片、动力电池材料等产业链上下游的核心企业，进一步巩固自身在供应链中的话语权，保障核心零部件的稳定供应，同时通过战略投资获得长期的投资收益。
不同板块之间形成了高效协同的完整体系：整车销售板块持续扩大用户基数与规模效应，高毛利的增值业务板块提升盈利质量，技术授权板块将全域自研的技术优势转化为额外收益，共同推动零跑在2026年的销量登顶阶段，逐步走出阶段性的盈利压力，实现从“销量领先”到“经营质量领先”的转型。