凯哥投研 · 独家视角

上周很多朋友看「深一度」文章时没有看仔细、完整， 可能是因为我将标红的风险提示放在了结尾?深一度 | 周度产业链洞察「8.17-8.21」

本周特意移至开头说明，希望大家能通过资金属性，判断交易周期，做到投资有依据，不预判，只跟随。

周五的文章台积电A16量产在即！A股震荡市怎么办？阅读的朋友不太多，但是观点很重要：

对于目前的市场——

8月底，国产算力中报最后冲刺。

8月24日-31日，一批核心公司集中披露中报，重点盯：

澜起科技：存储接口龙头，预告19-21亿，+64%~81%

新易盛：光模块，预告约75亿，+90%

浪潮信息：AI服务器，Q2单季20-25亿创历史新高

通富微电：先进封装

深南电路：PCB/IC载板

华勤技术：AI服务器ODM

紫光股份：交换机/服务器

别只看利润，要看三个"隐藏订单"信号：存货、预付款项、合同负债的环比变化。

比如寒武纪存货从45亿暴增到82亿、海光预付款环比+13亿，这些都是"订单在手但还没确认收入"的铁证。

A股财报正在披露，如何找到未来哪些方向有上涨潜力？

熟悉美股的朋友们知道，美股在发财报时会同步给出下个季度收入、毛利率、资本开支的数据，市场提前炒作这些预期，把股价持续拉起来。

比如美光直接给187亿美元营收指引。

但是，我们A股没有。

那A股怎么发掘潜力方向？

虽然没有正式指引，但A股财报里有几个"变相前瞻"抓手：

这就是为什么盯寒武纪、海光的存货/预付款——A股不给正式指引，这些资产负债表科目就是最接近"订单指引"的替代指标。

那只看这些就能判断哪些股票下半年赚钱能力可以大幅增加了吗？

其实，现在很多国产算力大单是私下签的/ 签了保密协议，没到强制披露门槛，所以不披露。

等到2026年下半年，订单累计金额达到披露线（总资产 50% 或营收 50%），一次性公告。

公告一出，券商看到真实订单，就会大幅上调2027 年盈利预测和净利润增速。

于是股价在"盈利预测上调"的催化下上涨。

这在A股历史上不止一次上演过。

比如前两天直播当中我提到的芯原xx：

7/17 自愿性披露：2026 年 1-7 月新签订单 146.53 亿，其中 4/30-7/16 新增 64.13 亿，AI 算力占比超 90%。

这是自愿性披露（不是强制），因为公司想主动向市场传递信号。

结果就是：券商看到这个订单量，2027 年盈利预测被大幅上调（我们前面算的2027年+255%就是这么来的）。

还有东阳光6-7月连续签了250亿算力服务合同，分60个月确认。

这种体量的合同一披露，市场立刻重估其未来5年业绩。

A股历史上，"订单公告 → 盈利预测上调 → 股价上涨" 是最经典的催化剂路径之一。尤其是当订单金额远超市场预期时，券商集体上调目标价，形成戴维斯双击。

8-10月份就是国产算力订单大概率披露的窗口，上半年陆陆续续签署的小订单，累计到强制披露额度，就会披露出来，有经验的投资者和机构们都会看到。

但每一次成功的投资几乎都取决于细节。

什么细节？

A股披露门槛本身限制了公司利润"一次性大调"的空间

强制披露门槛是总资产50% 或营收 50%。

这意味着：

对于体量大的公司（如工业富联、浪潮），单笔合同很难达到这个门槛，所以它们的大单几乎永远不会触发强制披露，只能靠自愿披露或调研纪要透露。

对于体量小的公司（如芯原、盛科、高乐），一笔大单就容易触发披露，所以它们的"订单公告 → 预测上调"弹性更大。

也就是说，越小的公司，这个逻辑的弹性就越大；

越大的公司，反而越难靠单一公告撬动预测。

巧了，在这里，基本面炒作逻辑，和资金、筹码面这些角度的分析产生了美丽的相交。

市值过大，资金拉不动股价。

散户过多，涨速会受到抛盘打压。

对国产算力的理解，还是要把重点放在订单增长速度快的中小市值公司上。

虽然我们中期看好科技，但当下的仓位控制显得尤为重要，特别是对于喜欢做短的朋友们来讲。

川普放狠话，必要时会动用Jun队干预美债

上周全球市场基本都被长债压制，上周他们已经出来干预过一次，但是市场对于新债换老债的方法不太买账，在中期选举之前川普政府肯定还会有一系列的、认为刺激市场的消息出来，针对这类消息的映射就是：

若美债担忧继续加剧，会推动贵金属避险，反之若后续真把美债收益率“打”下来，那么对利率敏感的AI产业链方向会迎来估值修复机会。

在这个关键的时间窗口，贵金属会是更加确定性的配置方向之一。