腾讯Q2财报：营收首破2000亿，净利却只涨0.

腾讯Q2营收破两千亿，利润没涨是因为把钱砸向了AI。

利润停滞是假象：表面看归母净利只涨了0.7%。其实是因为去年投资端收益基数太高。剔除了这些波动的核心利润，实际涨了9%。
砸钱搞算力：为了买GPU建数据中心，资本开支翻了近三倍。这导致自由现金流转负138亿。不过腾讯家底厚，负现金流根本伤不到元气。
估值有安全垫：靠着微信这个超级入口，AI能瞬间触达十几亿人。目前腾讯市盈率才15倍左右，比美国科技巨头便宜一半。

只要AI投入和产出同步往上走，现在的烧钱就是良性投资。