
财报:吉利汽车 (175).
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NVIDIA 推出了一种新的新云(neocloud)架构, 可能带来可观的经常性收入流. 架构内容: NVIDIA 为新云的初始投资提供担保, 以换取收入分成. 更多的循环性, 更多隐性风险. 但风险并非纯粹的信贷风险, 而是让NVIDIA 开发团队能以更低的成本租用 GPU. 而上行空间可能是为 NVIDIA 带来数百亿美元, 毛利率达 100% 的收入. 当前英伟达的远期市盈率为17.35, EPS增长率为0.38%, 盈利修正为0.38%.

多数投资者仍把 SpaceX AI 视为一家小有成绩的新云(neocloud)公司. 市场认为, 公司并不需要按马斯克所说在 2027 年底扩至近 10GW 算力, 股价才会出现显著重估. 从当前约 140 美元的股价中剔除市场 DCF 隐含的 "太空+连接" 估值 127 美元/股, 意味着 AI 业务仅对应约 1.5 倍 2028 年 EV/营收, 即便相比 2028 年平均算力不到 7GW 的新云同业也明显偏低. SpaceX 若能证明在 AI 模型前沿保持用户黏性, 更重要的是将之转化为真实用量, 将是推动股价大幅重估的关键. 当前太空探索的远期市盈率为109.07, EPS增长率为-1198.36%, 盈利修正为65.14%.

贵州茅台 2Q26销售同比-5%, 净利同比-7%; 1H26销售同比+15%, 盈利同比-2%, 大致符合共识与预估. 反映系列酒与非飞天茅台在淡季下滑, 部分被3月31日起飞天茅台提价抵销. 现金流与现金头寸保持韧性, 渠道库存健康, 出货节奏符合全年目标. 主要亮点: 茅台核心品牌销售同比-1%, 占白酒销售86%(2Q25为83%). 系列酒同比-25%. 核心品牌轻微下滑主要来自非飞天系列量减. 直销占比升至61%(2Q25为43%), 同比+34%. 其中i茅台占白酒销售51%(2Q25仅13%), 同比+283%(飞天茅台自2026年初上线i茅台). 利润率: 营业利润率同比下降1.3ppt至62.4%, 主要受毛利率下降1.2ppt影响; 销售税率持平于17.5%. 展望: 3Q26预期7月18日起飞天茅台提价将部分抵销非飞天SKU疲弱, 飞天茅台批发价进入9月旺季后的走势, 预期相对目前水平保持稳定. 当前贵州茅台的远期市盈率为18.586, EPS增长率为7%, 盈利修正为-0.665%.
南向资金流向
| 净流入额24亿港元. |
| 腾讯控股, 智谱与Minimax力净买入居前, 联想集团与阿里巴巴净卖出较多. |
| 从南向资金占个股交易量来看, 在前十五大成交活跃证券中, Minimax与长飞光纤光缆的南向资金的净买入额分别占其自身交易量的12%与12%, 联想集团与阿里巴巴的南向资金的净卖出额占其自身交易量的-11%与15%. |
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