2026年8月17日
本期要点：中国七大金融协会联合警示虚拟货币风险；美国SEC突然取消Reg Crypto规则投票；香港首个港元合规稳定币HKDAP正式上线；欧盟MiCA过渡期结束，未授权机构须停止运营。
2026年8月5日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会等七大全国性金融行业协会同步发布《关于防范涉及虚拟货币非法活动的风险提示》，明确指出虚拟货币、RWA代币化及挖矿活动均属非法，境外平台向境内提供服务同样触碰红线。这是继2月6日八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号）后，行业层面的又一次集中表态。
42号文确立了"境内严禁、境外严管"的双轨制原则：境内禁止开展虚拟货币兑换、中央对手方买卖、信息中介及定价等业务；RWA代币化活动在境内同样被严格禁止，但境内资产赴境外发行资产支持证券代币可在备案后合规进行。中国证监会随后发布《境内资产境外发行资产支持证券代币监管指引》，首次明确定义RWA并将股权型、资产支持证券型及外汇型RWA分别纳入证监会、发改委及外汇局的监管框架。
执行层面，中国人民银行近期召开专题会议，要求商业银行及支付机构全面排查客户账户，切断虚拟货币交易资金通道，并加大技术投入以提升加密相关交易识别能力。农业银行、工商银行、建设银行及支付宝等机构随即响应，宣布严格执行相关要求。多地银行也发布公告，持续防范和处置虚拟货币交易炒作风险，明确金融机构不得为虚拟货币业务提供账户开立、资金划转和清算结算服务。
美国证券交易委员会（SEC）原定于8月14日召开公开会议，就"Reg Crypto"规则提案进行投票。该提案约400页，旨在为涉及加密资产的投资合同建立量身定制的发行制度，包含三条路径：500万美元以下的初创豁免（允许白皮书式披露，最长四年）、7500万美元以下的融资豁免，以及代币充分去中心化后的过渡机制。这是SEC首次尝试通过正式规则制定而非执法行动来监管数字资产。
然而，SEC在会议前一天以"不可预见的日程安排问题"为由突然取消投票，令市场措手不及。与此同时，国会已进入休会期，《CLARITY法案》冻结至9月，双重停滞使得美国数字资产项目继续处于规则真空状态。核心争议之一在于第三方能否未经上市公司同意发行股票代币，美国证券业与金融市场协会（SIFMA）以Reg NMS市场结构为由表示反对。
在规则制定之外，SEC加密资产工作组（Crypto Task Force）于8月12日与WisdomTree及Thorn Run Partners代表会面，讨论代币化基金市场的钱包开户及规则制定问题。3月17日，SEC已发布解释性指引，将数字资产划分为数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券五类，并明确前四类通常不被视为证券。商品期货交易委员会（CFTC）则计划于8月20日举行会议，继续推进DeFi相关规则修订。
州级层面，加州数字金融资产法（DFAL）已于7月1日正式生效，要求向加州居民提供加密相关服务的交易所、托管商及自助终端运营商必须持有或申请牌照。纽约州也提出了首个针对稳定币的专门监管框架。
2026年8月12日，由渣打银行（香港）、香港电讯及安拟集团合资成立的碇点金融（Anchorpoint Financial）正式发布港元合规稳定币HKDAP（HKD At Par），1:1锚定港元，成为香港首个受监管的法币稳定币。该产品目前面向机构分销商及专业投资者开放Beta准入，首批授权分销商为OSL和HashKey两家持牌平台，暂未向零售投资者开放。
根据《稳定币条例》，HKDAP用户兑换须按面值兑付，承诺1个工作日内到账，不支付利息。代币分销资质受到严格限制，仅持牌发行方、合规银行或受监管平台可向公众销售。碇点金融采用分阶段推进策略，预计最快于2026年底对零售市场开放，但尚未承诺具体时间表。
香港金融管理局（HKMA）于8月6日回应市场关于第二批稳定币牌照的传闻时表示，对是否增发牌照及具体时间安排持"开放而谨慎"态度，目前工作重心在于支持首批两家持牌稳定币发行人的平稳运营。香港证监会（SFC）亦发布通函，明确授权基金投资虚拟资产比例超过净资产10%时的公开发售要求。
欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）过渡期已于近期结束，欧洲证券和市场管理局（ESMA）在8月月度市场公报中警告所有未获授权的加密资产服务提供商（CASP）须有序停止运营，以保护客户利益和市场完整性。截至8月12日，ESMA注册系统中已有329条授权记录，对应324个可识别法律实体，但实际可运营交易场所的仅21家，托管和转账权限占据多数。Coinbase、Bitpanda、Crypto.com、OKX、Revolut、eToro等主要平台已获得MiCA授权，币安则对其欧洲业务进行了重组。
与此同时，欧盟委员会于5月20日启动MiCA运行评估咨询，公众和定向反馈截止日期为8月31日。咨询重点包括：是否应为全球稳定币引入等效制度，以解决非欧盟稳定币发行商因现有要求被排除在牌照之外的问题；以及代币化存款在支付和资本市场中的用例。美国《GENIUS法案》的通过及特朗普政府对稳定币的推动也对此次修订产生影响。MiCA白皮书iXBRL格式要求已于2025年12月23日生效，ESMA于2025年8月5日发布了相关XBRL分类标准。
RWA（现实世界资产代币化）已成为全球监管焦点。美国SEC于2026年1月发布正式代币化声明，建立首个代币化证券官方监管分类。开曼群岛于3月24日颁布《共同基金和私募基金修正法》，成为全球首个在成熟基金司法管辖区内为代币化基金权益建立受监管框架的地区。俄罗斯于2月13日批准全国性实体资产代币化概念，旨在降低交易成本、提升流动性并推动本土资本市场现代化。菲律宾SEC和迪拜土地局也同步释放RWA代币化政策信号。
RDA（数据资产）方面，中国内地依托数据要素利用政策，数据资产代币化主要面向国有企业和上市公司，属于受限领域。全球范围内，数据资产的产权界定、估值方法及跨境流动规则仍处于探索阶段，尚未形成统一监管框架。
当前全球区块链监管呈现三大趋势：一是主要经济体从原则性声明转向具体规则制定，牌照化运营成为主流；二是稳定币和RWA成为监管竞争的核心赛道，香港、欧盟、美国均在加速布局；三是跨境监管协调需求上升，FSB和FATF持续推动全球标准统一。对市场参与者而言，多司法管辖区牌照布局、AML合规投入及安全审计能力已成为规模化运营的必要条件。
本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议。
