葫芦AI智能财报

一、营收分析

2026年第二季度，公司单季营业收入达68.25亿元，同比增长26.36%，环比增长74.80%，该季度营收规模创近6个季度单季新高。

近6个季度公司单季营收分别为：2025年一季度34.85亿元、二季度54.01亿元、三季度52.82亿元、四季度49.89亿元，2026年一季度39.04亿元、二季度68.25亿元。季度营收整体呈波动上升趋势，2026年二季度营收规模出现明显抬升。

二、利润与盈利能力分析

2026年第二季度，公司单季归母净利润为3.35亿元，同比增长97.57%，环比增长801.10%。

毛利率为29.84%，较上年同期的30.46%下降0.62个百分点，较上季度的31.92%下降2.08个百分点。净利率为7.08%，较上年同期的5.50%上升1.58个百分点，较上季度的2.68%上升4.40个百分点。本季度利润增速为97.57%，较26.36%的营收增速高出71.21个百分点。

从行业对比来看，公司毛利率较行业平均水平（28.09%）高出1.75个百分点，净利率较行业平均水平（7.38%）低0.30个百分点。

三、现金流分析

2026年上半年，公司销售商品收到的现金为99.70亿元，对应收现比为0.93，处于正常区间。上半年经营活动现金流净额为-35.66亿元，与同期3.73亿元的归母净利润差额为-39.39亿元；自由现金流为-37.34亿元，计算口径为经营现金流净额扣除1.68亿元资本开支。

整体现金流情况如下：收现比处于正常区间，当期货款回收基本足额落地；经营现金流净额为负，较上年同期的-4.78亿元相比，现金流出规模增加30.88亿元；报告期内资本开支为1.68亿元。

四、资产负债分析

截至2026年6月30日，公司应收账款余额为44.12亿元，较上季度末的29.20亿元增长51.10%；存货余额为68.15亿元，较上季度末的53.49亿元增长27.40%；预付账款余额为15.06亿元，较上季度末的6.39亿元增长135.60%，占流动资产的比例由5.27%提升至9.35%；应付账款余额为27.20亿元，较上季度末的22.66亿元增长20.00%。

期末公司流动比率为1.57，速动比率为0.91。期末商誉为2.35亿元，占总资产的比例为1.13%。

五、营运效率分析

本季度公司存货周转天数为89.87天（为单季简易口径，采用营收数据估算，与年报全年统计口径存在差异），较上季度的123.42天缩短33.55天；应收账款周转天数为58.16天（为单季简易口径，与年报全年统计口径存在差异），较上季度的67.31天缩短9.15天；总资产周转率为0.328（为单季简易口径），较上季度的0.231提升0.097。

六、本季度核心经营异动梳理

? 异动1：单季营收创近6个季度新高，达68.25亿元，同比增长26.36%，环比增长74.80%。

? 异动2：单季归母净利润为3.35亿元，同比增长97.57%，环比增长801.10%。

? 异动3：上半年经营现金流净额为-35.66亿元，较上年同期的-4.78亿元相比，流出规模增加30.88亿元。

? 异动4：预付账款由上季度末的6.39亿元提升至15.06亿元，增幅达135.60%，占流动资产的比例由5.27%升至9.35%。

? 异动5：应收账款由上季度末的29.20亿元提升至44.12亿元，增幅达51.10%，占流动资产的比例由24.07%升至27.39%。

【总结】

本季度公司营收创近6个季度新高，归母净利润同比接近翻倍，利润增速显著高于营收增速，净利率较上年同期有所提升。但同时公司经营现金流为负，自由现金流缺口有所扩大，预付账款与应收账款规模增长较快，财务结构出现一定变化。

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