实验动物为新药研发刚需，行业快速发展，国产替代与出海空间广阔。实验动物是创新药临床前研发核心刚需“活试剂”，下游覆盖高校科研机构、创新药企、CRO企业，贯穿靶点验证、药效筛选、毒理安全性评价全流程，资质、繁育周期、重资产投入构筑高行业壁垒。随着全球与国内医药研发支出持续扩容，2025年中国医药研发支出达459亿美元，临床前CRO市场规模36亿美元，直接拉动实验动物需求快速增长。2023年全球模式动物市场规模107亿美元，中国市场57亿元人民币，国内2022-2027年复合增速18.1%，显著高于全球9%的增速，行业国产替代与出海空间广阔。欧美龙头依托百年种质资源、全球合规服务具备优势，国内企业在非人灵长类赛道实现领先，基因编辑小鼠技术快速追赶，但高端种质、全球化综合服务仍存在代差。
小鼠猴双主线高景气，产品服务齐增长。实验动物种类多样，但以小鼠、实验猴为两大主要载体，细分赛道高景气，产品配套服务同步放量，增长驱动存在一定分化。
1）实验小鼠：基因同源度高、繁育成本低、模型可塑性强，是小分子、肿瘤药早期筛选核心载体；近年来FDA、NMPA获批全人源抗体中超半数依托转基因小鼠制备，基因修饰小鼠、人源化小鼠成为主流，适配全人源抗体药物研发需求。
2）实验用猴：因与人类遗传同源性90%-98%，是单抗、ADC、寡核苷酸等大分子药物毒理、免疫原性评价不可替代物种，供需长期错配。需求端大分子创新管线持续扩容推高采购量；供给端食蟹猴繁育周期长达6-7年，行业种群持续老化、新增繁育产能有限，致使目前实验猴正在经历新一轮涨价周期，2026年现货单价升至18-20万元/只。
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（报告来源：中国银河证券。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
