赫伯罗特 2026 上半年财报简报
2026-08-14 13:49
赫伯罗特 2026 上半年财报简报
一、市场环境
- 上半年核心利空：2 月底霍尔木兹海峡封锁 + 年初港口恶劣天气，改道、燃油、保险等额外成本约 6 亿美元，油价、燃油价格大幅上涨；
- 利好表现：亚洲出口强劲、美内需支撑货量，SCFI 自 3 月持续走高，Q2 运价 / 货量环比 Q1 明显修复；
- 行业供给压力：2026 年船舶运力增速 4.2%，货量增速仅 3.3%，长期压制运价。
二、核心业绩（欧元，同比 2025H1）
集团整体
营收 92.21 亿欧元（-4.8%，主因美元贬值，剔除汇率小幅增长）EBITDA 11.34 亿欧元（同比大降 6.26 亿欧元）EBIT 仅 0.16 亿欧元； 净利润 - 1.48 亿欧元（去年盈利 7.09 亿欧元，由盈转亏）经营性现金流 7.31 亿欧元，自由现金流 8.46 亿欧元 保持正向；两大板块
班轮（拖累利润主因）
货量 668.4 万 TEU（+1.5%），平均运价与去年持平，Q2 运价同比 + 9%营收 89.66 亿欧元（-5.6%），运输成本上涨 8.3%H1 EBIT 亏损 0.18 亿欧元，去年盈利 5.85 亿欧元码头（唯一增长板块）
并表印度 J M Baxi + 拉美货量高增，营收 3.08 亿欧元（+37.9%）； EBITDA 0.88 亿欧元、EBIT 0.33 亿欧元，EBITDA 利润率 28.4%，战略地位持续提升。三、Q2 单季亮点（盈利修复）
EBITDA 7.12 亿欧元 小幅高于去年同期，净利润 7100 万欧元；四、全年指引大幅上调（7 月更新）
EBITDA 预期 23–32 亿欧元，EBIT 预期 0.1–10 亿欧元风险提示：中东地缘、运价剧烈波动、运力过剩，收购以星收益未计入预测五、重大战略动作
- 42 亿美元收购以星航运，待监管审批，落地后全球第五大船司
- 控股印度 J M Baxi 码头，布局巴西、埃及、摩洛哥多地港口
六、下半年经营策略
七、核心风险
中东冲突持续抬升成本、运力过剩压制运价、油价波动、汇率亏损、多国税务 / 海关潜在罚款
