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一、核心逻辑
1.0定义为什么需要800VDC：英伟达芯片放量必须先升级供电架构，消除多级变换损耗、支撑单机瓦级机柜。
2.0如何实现大规模部署：分阶段演进+生态统一+直流储能配套。
二、部署路径（三步走）
Sidecar侧柜改造：外置整流单元输出800VDC母线，不改动建筑中压配电，存量机房快速试点。
OCP统一标准：打通800VDC接口/连接器/安全互锁，多厂商设备互联互通。
3. 直流侧储能直挂：超级电容+电化学储能平抑瞬时功率冲击，支撑单机柜MW级密度。
三、为什么长期必须SST（固态变压器）
消除多级变换：中压AC一步转800VDC，砍掉工频变压器，提升全链路效率。
可编程功率路由：双向流动+谐波治理+故障限流，对接光伏/储能，园区级电能调度。
解决空间约束：体积远小于工频变，释放白地部署GPU。
四、时间节点与预期差
2028年SST大规模放量已明确；北美UL认证需1年，27年初巨头10月前初步确定供应商体系，供应链提前量窗口在即。
7月AI硬件下杀后，发电/备电/电源/液冷国内梯队完整，低位击球区。
五、核心标的
环节 | 标的 |
|---|---|
SST | 新风光（施耐德系）、四方股份（维谛系）；关注阳光电源/特锐德（伊顿系）、中国西电（央企） |
燃机整机/OEM | 杰瑞股份、东方电气、上海电气、中国动力、汽轮科技 |
后处理 | 艾可蓝、西子洁能 |
液冷 | 东阳光、鼎通科技、金富科技、胜蓝股份 |
注：以上为东财机械研报观点梳理，不构成投资建议。