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文章摘要

Kimi K3 与千问Qwen3.8 等国产模型的接连突破，不仅是参数和榜单数字的跃升，标志着中国AI 产业进入新阶段，有力地证明了开源模型的天花板同样很高，在国际竞争力进一步提升，在性能和成本的平衡下有望打开全球AI 需求天花板。模型端：需求天花板提升，推荐标的智谱，受益标的minimax、德适-B。算力端：

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开源证券-海外科技港股行业深度报告：模型收敛趋势加剧，高端卡紧缺，成熟卡价格重估-260803

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