需求疲软速度超出预期:在2026年上半年(1H26)表现弱于预期后,我们将中国乘用车及EV的2026年同比需求增速预测分别下调至-13%(原预测为-5%)和-6%(原预测为+10%)。乘联会最新数据仍显示需求疲次,7月1日至19日乘用车零售量同比下降16%,新能源汽车零售量同比下降496。
补贴政策带来的前置消费效应消退后,置换需求已有所回落,同时由于产品发布频繁、市场竞争加剧,消费者的选择也愈发谨慎。尽管我们预计2026年下半年(2H26需求将环比改善,但我们认为复苏节奏将慢于此前预期。
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汇丰_新兴市场情绪调查第24期：熊市无立足之地-23页
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