此前更新《新易盛深度研究——资金面》，本文为系列第二篇。
⚠️风险声明：本文仅为个人复盘观察、思路分享，不构成任何投资建议与操作指导，仅供学习交流，所有市场决策请自主承担。
一、盘面情绪数据：赛道进入极致恐慌阶段
今日CPO板块走出典型恐慌踩踏行情。全板块63只成分股平均跌幅-8.62%，板块主力资金净流出超304亿元，超150只个股资金流出。
新易盛单日成交额361.31亿元，主力净流出15.25亿元，换手率7.68%，筹码大幅松动，短期恐慌盘集中出逃。
盘面核心特征：利好全面钝化、利空无限放大，悲观情绪完全主导日内交易。
二、机构观点：研报乐观，盘面资金偏谨慎
行业基本面与盘面情绪出现明显背离。
• 中信建投：本轮调整偏向情绪错杀；
• 山西证券：泰国产能落地，1.6T产品下半年持续放量。
机构中长期认可赛道基本面，但结合上篇资金面复盘数据可见，短期机构资金以流出避险为主。
三、海外情绪：先跌后大幅反转，今夜迎来强力修复
本周海外光模块情绪波动极其剧烈，走出先涨后大跌走势：Lumentum短期冲高+13%后最大回撤27%，Coherent冲高+11%后回落22%。
叠加美联储议息后长端美债走高，10年期4.68%、30年期突破5.2%，高位利率持续压制成长估值，进一步放大A股赛道恐慌。
【重点夜间反转】
微软盘后公布超预期财报，云业务、资本开支数据亮眼，直接带动今晚美股科技大幅大涨，海外AI赛道悲观情绪迎来快速修复。
海外投行分歧明显：高盛看好800G/1.6T迭代节奏，摩根士丹利提示产能扩张后的竞争与毛利率压力。整体赛道长期逻辑稳固，短期情绪极不稳定。
四、情绪周期：一致悲观≠市场见底
目前光模块赛道已进入短期集体悲观的情绪冰点。
复盘A股历史规律：市场情绪全面悲观，并不代表价格底部来临。最典型的是2022年新能源赛道，情绪集体悲观后，市场依旧持续震荡磨底。
情绪见底，不等于价格见底。
五、个人跟踪的四大情绪反转信号
后续我仅观察客观信号，不主观预判底部：
1. 抛压弱化：放量恐慌杀跌结束，盘面缩量企稳、不再创新低；
2. 利空钝化：面对外部利空，板块不再大幅跟跌；
3. 资金回流：终结持续大额净流出，出现抗跌标的与回流资金；
4. 外围情绪企稳：海外科技与光模块波动波动率收敛，结束暴涨暴跌的极端行情，外围对A股的情绪扰动逐步弱化。
多重信号共振，才意味着赛道情绪真正修复。
个人复盘总结
本轮调整是海内外情绪共振、高位获利盘兑现导致，并非行业基本面崩塌。
今晚美股科技大涨，有效修复了近期AI赛道的悲观情绪，但单次反弹不代表趋势修复，仍需观察外围波动率能否持续收敛。
个人现阶段思路：不猜底、不抄底，耐心跟踪盘面资金、国内情绪与外围波动变化，等待多重信号同步明朗。
欢迎评论交流：你认为本轮调整还要多久？