2021年，中国螺纹钢产量2.86亿吨。2025年，这一数字降至1.96亿吨，四年累计减少9000万吨，降幅31.5%。

同期，房地产用钢从3.38亿吨降至1.82亿吨，减少1.56亿吨，降幅46.0%。绝对减量超过2025年印度的全年粗钢产量（约1.4亿吨）。

然而，不锈钢粗钢产量在同一时期从3263万吨增至4087万吨，增长25.3%；中厚板产量在2025年反弹21.1%至3.13亿吨；钢材出口量从2022年的约6700万吨跃升至2025年的1.19亿吨，增幅近80%。

粗钢产量持续收缩，但钢材产量创新高；建筑用钢断崖下跌，但制造用钢和出口录得显著增长。中国钢铁行业的分化已不再是结构内部的微调，而是需求基础的系统性位移。

2021年，全球粗钢产量达到19.50亿吨的历史峰值。此后连续四年回落，2025年降至18.50亿吨，较峰值累计减少约1亿吨。

全球成品钢消费量从2021年的18.41亿吨降至2025年的17.18亿吨，累计减少1.23亿吨，降幅6.7%。消费量的降幅大于产量的降幅，全球钢铁市场整体处于供过于求的格局。

但从2023年开始，一个结构性变化正在发生：全球铁矿石产量不降反升，2025年达到26.8亿吨，五年累计增长8.1%。

与此同时，直接还原铁产量从1.18亿吨增长至1.53亿吨，五年增幅29.8%，是钢铁产业链中增长最快的环节。

生铁产量则从13.51亿吨降至12.71亿吨，降幅5.9%。

“铁矿石涨、直接还原铁涨、生铁降”——三个指标指向同一个方向：全球钢铁工业正在从“碳基还原”向“氢基/气基还原”迁移。传统高炉路线的核心中间产品在萎缩，代表低碳短流程方向的直接还原铁在扩张。这不是小趋势，是产业底层的工艺路线正在被替换。

这一全球趋势在中国市场同样有迹可循——中国电炉钢产量占比目前约10%，远低于全球30%的平均水平，但2025年废钢资源量的持续增长和部分地区电炉产能的投放，正在为短流程的加速发展积蓄条件。下文产品结构章节中将进一步展开。

回到中国，三组数据揭示了行业正在经历的深层裂变。

1.粗钢产量下降，钢材产量上升

2021年至2025年，中国粗钢产量从10.35亿吨降至9.61亿吨，累计减少7440万吨。

但同期钢材产量从13.32亿吨增长至14.46亿吨，累计增加1.14亿吨。

粗钢是钢水经连铸后的钢坯，钢材是经轧制加工后的成品。钢材产量逆势增长，核心原因是“材钢比”从1.29升至1.51——深加工环节在扩张，冷轧、涂镀等二次材的比例在增加。中国钢铁工业正在从“卖钢坯”转向“卖钢材”，从“卖普材”转向“卖特材”。

2.产量在降，消费降得更快

粗钢产量五年降7.2%，成品钢消费量五年降16.6%。

消费量下降的加速度在2024年和2025年尤其突出：2024年降5.4%，2025年降7.1%。消费下滑的幅度逐年加大，需求萎缩不是暂时性的周期波动，而是具有深刻的结构性根源。

产消缺口在扩大。2021年粗钢产量与成品钢消费量之差约8100万吨；2025年，这个缺口扩大至1.65亿吨。国内消化不了的钢材，只能出口——2025年中国钢材出口量逼近1.2亿吨，是2021年的近两倍。

3.建筑用钢断崖下跌，制造用钢逆势崛起

这是最重要的一组数据。

房地产用钢从2021年的3.38亿吨骤降至2025年的1.82亿吨，五年累计减少1.56亿吨，降幅高达46.0%。

房地产在中国钢铁消费中的占比从35.4%骤降至22.9%，五年流失超过12个百分点。

与之相对，机械用钢从1.56亿吨增至1.64亿吨，占比从16.3%升至20.6%。

汽车用钢在2025年消费量达5610万吨，同比增长6.7%。

建筑退场、制造登台——中国钢铁消费结构的转型已经完成。

分品种看，分化更为剧烈。

钢筋产量从2.52亿吨降至1.86亿吨，五年降幅26.1%。

螺纹钢产量从2.86亿吨降至1.96亿吨，降幅31.5%。

这两个品种几乎完全用于建筑钢筋混凝土结构，是房地产周期最直接的映射。线盘产量从1.57亿吨降至1.05亿吨，降幅33.0%，是主要品种中降幅最大的。

但中厚板产量在2025年强势反弹21.1%至3.13亿吨，创历史新高。

造船业在手订单进入用钢高峰——2022至2023年承接的大量新船订单，经过约一年半至两年的建造周期后，集中进入船体钢板铺设阶段。热轧卷板在2023年暴涨23.8%后仍维持高位。

最值得关注的是不锈钢。2021年至2025年，中国不锈钢粗钢产量从3263万吨持续增长至4087万吨，增幅25.3%，首次突破4000万吨。

在粗钢总量下降4.4%的2025年，不锈钢仍保持了3.6%的正增长。不锈钢占全国粗钢总产量的比重从3.2%升至4.3%，吨钢价值是普碳钢的数倍至十数倍。

不锈钢产量的持续攀升，正在改变中国高端钢材的进口格局。以不锈钢冷轧薄板为例，随着青山集团、太钢不锈等企业产能的持续扩张和品质提升，国内企业在化工容器、食品加工设备和建筑装饰领域对进口不锈钢的替代正在加速。类似的结构性替代也发生在汽车板和取向硅钢领域——宝钢股份的冷轧汽车板产量五年增长18%，首钢和宝钢的取向硅钢产能扩张大幅降低了进口依存度。低端进口钢材已被国产完全覆盖，留存下来的进口品种越来越集中在高端汽车板、精密不锈钢、高温合金等高技术壁垒品类上。

建筑用普钢在萎缩，特种钢和合金钢在扩张——中国钢铁工业正在完成一场“减量提质”的升级。

从区域看，六大产区走势分化明显。

华北地区粗钢产量从2021年的3.42亿吨降至2025年的2.93亿吨，五年降幅14.3%，是绝对减产量最大的区域。

但同期钢材产量从4.45亿吨增长至5.09亿吨，增幅14.5%。

“粗钢退、钢材进”——河北唐山的民营钢厂在2021年前后集中上马了冷连轧、镀锌和彩涂产线，将过去直接外销的热轧卷转化为冷轧成品材。华北的材钢比从1.30升至1.74，是全国材钢比最高的地区。

华东地区粗钢产量先升后降，2025年骤降5.4%至3.06亿吨，但钢材产量升至4.77亿吨，材钢比从1.35升至1.56。

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中南地区粗钢产量在2023年触及1.77亿吨峰值后回落至1.64亿吨，但钢材产量2025年反弹3.6%至2.25亿吨。

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深加工能力决定区域竞争力。华北和华东凭借冷轧、涂镀等深加工产线的密集布局，在粗钢产量收缩的背景下实现了钢材产量的逆势增长。而东北和西北的材钢比偏低，深加工能力的差距正在拉大区域分化。

2025年，中国钢材出口量达到1.19亿吨，逼近1.2亿吨的历史性水平。

三年间出口增量超过5200万吨，增幅接近80%。越南1028万吨居首位，韩国727万吨第二，泰国580万吨第三。

但出口金额从2022年的946.2亿美元峰值连续三年下降至2025年的826.0亿美元。出口量增长78%，出口金额仅微增约1%。吨钢出口均价从2021年的约1223美元降至2025年的约694美元，降幅超过40%。

“以量换价”——出口产品仍以热轧卷板、中厚板、棒线材等普碳品种为主体，高附加值的冷轧板和涂镀板占比较低。

进口端则呈现“量降价升”。进口量从2021年的1427万吨降至2025年的606万吨，五年累计萎缩57.5%。

进口金额降幅45.1%，小于数量降幅——留存下来的进口品种更多集中在高端汽车板、电工钢、精密不锈钢等单价较高的品类上。前文产品结构中提到的不锈钢、汽车板和取向硅钢的国产产能扩张，正在逐步挤压进口空间，但高端品类在稳定批量供应和客户认证方面仍需时间积累，短期内尚难以完全替代进口。

八家对标企业的财务数据，清晰勾勒出行业分化的全貌。

盈利修复型

宝钢股份2025年营收3175亿元，利润总额回升至131.6亿元，利润率恢复至4.1%。钢铁业务毛利率跃升至6.0%，较上年提升2.6个百分点。

冷轧碳钢板卷产量从1967万吨增至2326万吨，四年增幅18.3%；热轧产量从2086万吨降至1852万吨。

高端产品占比提升、原料成本压力缓解、成本削减措施见效——三重因素共同推动盈利修复。

沙钢股份2025年毛利率从2024年4.32%的低点一举反弹至9.06%。

废钢和电力成本回落、高毛利品种占比提升——特种钢赛道的弹性在周期底部率先显现。

柳钢股份毛利率从2022年的-1.55%升至2025年的5.22%。

防城港沿海基地的物流成本优势释放，冷轧和宽厚板品种占比大幅上升。冷轧/镀锌钢带卷收入从83.6亿元增至126.0亿元，增幅50.7%。

从内陆向沿海、从建筑用钢向工业用材的“双转型”正在见效。

经营承压型

鞍钢股份2025年营收960.52亿元，四年累计减少26.7%。利润端连续四年亏损，2024年亏损69.53亿元为最深低谷，2025年亏损收窄至38.97亿元。

钢铁业务毛利率2023年转负，2024年恶化至-3.58%，2025年仍在负值区间（-1.28%）。

冷轧、热轧、中厚板三大产品线收入均显著萎缩，中厚板降幅达34.7%。

产品结构偏普材、区域市场容量有限、出口占比仅7.5%缺乏海外缓冲——在行业下行周期中，缺乏高端品种和出口渠道的企业正在承受最大的压力。

河钢股份2025年营收1181亿元，累计降幅17.7%，但钢铁业务毛利率从2022年的9.49%升至2025年的10.69%。

板材占比从65.6%升至73.6%，棒材及型钢收入降幅43.4%，线材降幅56.0%。

产品结构调整方向清晰——向板材集中、压减低端长材，但出口占比仅1.7%至2.6%，国内市场依赖度过高。

全球标杆

安赛乐米塔尔2025年销售收入613.52亿美元，较2022年峰值缩水23.2%。毛利率从2021年的25.1%峰值降至2025年的7.1%。

欧洲能源成本高企、全球钢价下行是主因。但采矿产品收入2025年反弹26.9%至15.1亿美元，铁矿石产量从42.4百万吨跃升至48.8百万吨——矿石业务成为钢铁主业的利润缓冲。

日本制铁2025年营收突破10万亿日元（100632亿日元），五年累计增长47.8%。制铁业务收入91732亿日元，同比增长17.3%。

粗钢产量从3964万吨跃升至5048万吨，增量主要来自海外并购产能并表。

地区分布上，日本本土市场占比首次跌破50%至48.3%，“其他”地区占比从17.4%跳升至33.3%。

全球化产能配置正在取代“日本制造、全球销售”的传统模式。

纽柯钢铁2025年销售收入回升至324.94亿美元，同比增长5.7%。

钢铁厂收入同比增长6.8%至200.03亿美元，是带动整体反弹的主力引擎。

薄板、型钢、中厚板在2025年均出现明显回升。

232关税保护下，美国本土钢企在北美市场享有较强的定价权和利润空间。

2021至2025年，中国粗钢产量累计减少7440万吨，成品钢消费量累计减少1.58亿吨。产量降幅7.2%，消费量降幅16.6%。产消缺口的扩大意味着，国内供需平衡的调节正越来越多地依赖出口——2025年出口量1.19亿吨，较2021年增长约78%。

螺纹钢、线盘等建筑用钢品种的产量已跌至多年低位，需求侧的回暖尚需房地产投资和新开工面积的实质性恢复。而制造用钢和出口的扩张能否完全对冲建筑用钢的收缩，取决于两个变量：一是不锈钢、中厚板等品种的产能释放节奏；二是全球贸易政策对中国钢材出口的容纳空间。

中国钢铁工业的重心转移已经发生。建筑用钢的主导地位正在让位于制造用钢和出口需求。对于行业参与者而言，识别这一结构性转向的方向，比测算周期底部的位置更为重要。