7月白糖现货市场整体震荡偏弱运行，价格重心稳步下移，月末虽有小幅止跌迹象，但上行驱动依然乏力。7月份期现两市的影响因素可归纳为：1、国际层面，ICE原糖受巴西压榨提速、乙醇价格走弱及美国加征关税导致贸易流过剩等利空压制，月内震荡下行至14.58美分/磅，但印度季风降雨偏少引发减产担忧，出口平价偏高；原白糖价差仍处相对高位，形成底部支撑。2、国内层面，2025/26 榨季增产明显，工业库存同比大增，去库压力大。需求端疲弱，夏季旺季提振有限，终端随采随用、无集中补库；销糖率同比大幅放缓，消费增速近乎停滞。进口方面，7月进口糖到港量维持一定规模，叠加7—9月进口增量预期，进一步强化国内供应充裕格局。受此影响，现货报价持续下调，南宁、昆明现货价格月内稳步走低，部分地区糖价跌破关键价位。期货市场延续空头占优格局，期货2609合约月内最低下探至5121元/吨，随后空头减仓小幅反弹，但整体仍处低位运行。国际糖价承压、国内高库存与进口补充持续对盘面形成压制，多头则依托厄尔尼诺天气影响、产区成本及政策托底等因素博弈。综合来看，7月国内白糖市场在旧榨季高库存+进口增量的现实压力与北半球新榨季天气扰动、减产预期的远期利好之间持续博弈，整体延续 6月以来的偏弱震荡格局，且受巴西增产、国内消费疲弱等因素拖累，价格重心较 6月进一步下移。月末对比月初现货价格：东北地区价格下调70-90元/吨，华东地区价格下调60-100元/吨，华中地区价格下调70-100元/吨，华北地区价格下调70-90元/吨，华南地区报价下调140元/吨，西北地区价格下调80元/吨，西南地区价格下调70-90元/吨。