7月27日，米其林集团发布2026年上半年业绩。在全球汇率波动、原配市场持续低迷的背景下，这家全球轮胎龙头依然交出了一份扎实的运营答卷。自由现金流大幅改善，品牌溢价能力进一步增强，“米其林在行动2030”战略稳步推进。

• 集团营收127亿欧元，按报告口径同比下降2.6%，但按固定汇率计算增长0.5%；净利润7.66亿欧元，同比下降8.8%

• 业务板块经营利润14.5亿欧元，占销售额的11.4%（2025年同期为11.1%）

• 并购前自由现金流+2.82亿欧元（去年同期为-1.02 亿），现金转化明显改善

• 维持全年业绩指引不变

• 消费业务（Consumer）：营收69.26亿欧元，利润率12.5%；替换市场销量增长 5%，两轮业务亦保持增长。

• 特种业务（Specialties）：营收22.2亿欧元，利润率14.1%；矿业、航空领域需求走强，农机原配处于近十年低位。

• 聚合物复合材料方案业务（PCS）：营收增长14%至7.28亿欧元，密封件、涂层织物、皮带业务均实现增长，但输送带业务在澳大利亚等市场遇冷。期内完成对Cooley Group、Flexitallic、Tex Tech三起收购，非轮胎业务版图持续扩张。

在逆风中稳住航向，用品牌力和产品力穿越周期：米其林上半年的表现，不仅体现了工业巨头的经营韧性，也为行业提供了“以质换量”的参考样本。下半年，我们持续关注其成本管控与高附加值市场的拓展成效。