摘要
谷歌发布新一季财报，云业务收入大幅增长印证了算力需求的真实存在，同时capex翻倍导致自由现金流转负引起市场担忧。这份财报本质上是当期AI算力产业“成长阵痛”的缩影——算力规模快速扩张与财务压力同步放大。从长期来看AI算力高景气产业趋势未变，市场需要适应AI大基建时代“资本开支前置、现金流后置”的产业周期规律；同时，通信算力板块也需要时间消化前期过于集中的筹码结构。
【谷歌二季报小结：云业务爆发，资本开支持续上调】
谷歌母公司Alphabet发布FY26Q2财报，Q2实现营收1198亿美元，同比增长24%；营业利润408亿美元，同比增长30%，经营利润率提升至34%；Google Cloud收入同比大幅增长82%至248亿美元，超市场预期，云业务积压订单（Backlog）突破5000亿美元，达5140亿美元，超过一半将在24个月内确认为收入。公司当季资本支出同比翻倍至449亿美元，全年资本开支指引上调至1950-2050亿美元。
【忧：四重扰动，短期情绪承压】
忧之一：CapEx总规模预计上万亿，宏观敏感度提升。 2026年，谷歌、微软、Meta、亚马逊四大云厂商合计资本开支已从2025年的约4000亿美元跃升至约7000亿美元，2027年有望进一步逼近甚至突破1万亿美元。其中谷歌将2026年全年资本开支指引从1800-1900亿美元进一步上修至1950-2050亿美元，并明确预告2027年将“显著增长”。这种合计近万亿美元的年度刚性投入，意味着四大CSP对宏观经济波动和利率环境的敏感性空前提高。
忧之二：自由现金流上市以来首度转负。谷歌二季度资本开支449亿美元，经营现金流约390亿美元，经营端已无法覆盖投资端支出，二季度自由现金流为-58.6亿美元，上市以来首次季度转负。谷歌已暂停股票回购，转而通过发行优先股和无担保票据合计净融资约699亿美元，并保留400亿美元的市场增发额度，公司正从“内生现金流滚动投资”模式，切换至“债务融资支撑扩张”模式。
忧之三：国内大模型步步紧逼。Kimi K3、Qwen 3.8等国产开源大模型在Agent能力上“紧追不舍”，这意味着大模型的竞争仍是“无尽游戏”，谷歌等海外大模型厂商在模型层并未建立压倒性的代差优势，算力的规模化投入并不自动转化为模型层的绝对商业壁垒。
忧之四：大规模基建投入的物理边界。美国AI基建正在面临电力、土地、供应链等多重物理约束。随着AI集群向十万卡百万卡级别扩张，以及单卡功耗不断提升，现有的供电能源体系逐渐无法支撑。尽管远期规划中已包含大规模的配套电力基建投入，但从规划落地到实际并网，仍须面对电网扩容周期、土地资源审批、关键设备供应链等多重现实约束，短期内难以一蹴而就，算力扩张的“瓦特天花板”正逐步显现。
【喜：三大信号，景气趋势未改】
喜之一：Capex持续上修，算力竞赛未停。谷歌本季资本开支的上修，并非脱离产业基本面的盲目扩张，而是建立在算力供给持续偏紧的现实基础之上。管理层在业绩说明会中明确指出“算力供给长期跟不上需求”，且“只要投资回报具备吸引力，将持续加大投入”，表明当前开支节奏有其合理性和持续性。
喜之二：AI应用场景下沉，渗透率持续提升。谷歌财报集中呈现了AI应用生态的系统性扩张：Gemini应用月活达9.5亿，AI模式搜索月活突破10亿，模型API每分钟处理约220亿个token，近90%的财富100强企业已使用Gemini Enterprise，AI应用场景正加速向企业级生产力基础设施下沉渗透。
喜之三：市场需逐步适应AI基建周期的财务规律。谷歌上市以来首次自由现金流转负，本质是AI基础设施投资集中前置的结果。在AI基础设施建设的早期阶段，“资本开支前置、现金流后置”是重资产扩张期的普遍规律，当前现金流的阶段性承压并非结构性恶化的信号。从长期看，AI算力高景气的产业趋势并未改变，市场需要逐步适应这一产业周期规律——大规模基建投入必然伴随阶段性的现金流错配，待算力资产逐步投产并产生回报后，财务指标将趋于改善。
【筹码集中致短期回调，光通信产业逻辑稳固】
光通信板块近期的回调，是筹码结构过度集中后的自然修正，而非产业趋势的逆转。截至2026年二季度末，主动权益基金对电子与通信板块的合计配置比例已达约60%，光模块龙头中际旭创、新易盛位列公募持仓前两位，光通信板块在机构端已形成极高的资金集中度。极致抱团必然导致微观交易结构的脆弱性——一旦宏观环境或预期波动，获利了结压力将被放大，这是筹码高度集中后的必然结果。
然而，筹码集中的另一面是产业逻辑的集中。资金向光通信赛道的聚集并非偶然：在当前科技板块，AI算力基建的景气度、订单确定性与业绩能见度均具备领先优势，而光通信作为算力互联的核心环节，其产业逻辑的稀缺性恰恰是资金集中配置的根本原因。分化之下，优质赛道必然吸引资金——筹码集中是产业逻辑聚焦的结果，而非简单的赛道博弈。以时间换空间，随着短期浮筹逐步消化，筹码结构完成换手后，光通信赛道的景气度依然确定，这一逻辑可参考26年1月的走势，彼时亦出现过通信行业筹码消化的过程，但终究筹码要服从基本面。
我们继续看通信行业的中报行情。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。
建议关注：
算力——
光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯、汇绿生态、联讯仪器。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。
IDC：东阳光，润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。
母线：威腾电气等。
数据要素——
运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
1. 投资策略：Google 财报的喜与忧
本周建议关注：
算力——
光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯、汇绿生态、联讯仪器。
铜链接：沃尔核材、精达股份。
算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。
液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。
边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。
卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。
IDC：东阳光，润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。
母线：威腾电气等。
数据要素——
运营商：中国电信、中国移动、中国联通。
数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
本周观点变化：
本周海外算力板块整体波动回调。从整体市场看，纳斯达克指数累计下跌2.1%，标普500指数下跌0.6%。谷歌发布新季度财报，云业务收入增长超市场预期，但高资本开支导致自由现金流转负，本周股价累计下跌7.8%；微软股价本周累计下跌3.1%，亚马逊股价累计下跌6.1%，Meta本周股价累计下跌7.9%。AI芯片股方面，英伟达本周股价累计上涨2%，AMD股价累计上涨5.3%。
我们继续看通信行业的中报行情。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。
2. 行情回顾：通信板块下跌，运营商表现相对最优
2026年07月20日-2026年07月26日上证综指收于3814.2点。各行情指标从强到弱依次为：沪深300>上证综指>万得全A>万得全A(除金融，石油石化)>创业板综>中小板综。通信板块下跌，表现弱于上证综指。
从细分行业指数看，运营商指数上涨1.5%，光通信指数上涨1.1%，云计算指数上涨0.4%；区块链、物联网、移动互联、卫星通信导航、通信设备、量子通信指数分别下跌3.2%、4.4%、4.7%、6.2%、6.9%、7.3%。
本周涨幅前五名中，受益于云计算概念，美利云上涨33.58%，领涨板块；受益于光刻机概念，中光防雷上涨17.40%；受益于小米概念，中嘉博创上涨14.01%；受益于存储芯片概念，盈方微上涨11.42%；受益于WIFI6概念，星网锐捷上涨9.92%。
3. google 财报的喜与忧
谷歌发布新一季财报，云业务收入大幅增长印证了算力需求的真实存在，同时capex翻倍导致自由现金流转负引起市场担忧。这份财报本质上是当期AI算力产业“成长阵痛”的缩影——算力规模快速扩张与财务压力同步放大。从长期来看AI算力高景气产业趋势未变，市场需要适应AI大基建时代“资本开支前置、现金流后置”的产业周期规律；同时，通信算力板块也需要时间消化前期过于集中的筹码结构。
【谷歌二季报小结：云业务爆发，资本开支持续上调】
谷歌母公司Alphabet发布FY26Q2财报，Q2实现营收1198亿美元，同比增长24%；营业利润408亿美元，同比增长30%，经营利润率提升至34%；Google Cloud收入同比大幅增长82%至248亿美元，超市场预期，云业务积压订单（Backlog）突破5000亿美元，达5140亿美元，超过一半将在24个月内确认为收入。公司当季资本支出同比翻倍至449亿美元，全年资本开支指引上调至1950-2050亿美元。
【忧：四重扰动，短期情绪承压】
忧之一：CapEx总规模预计上万亿，宏观敏感度提升。 2026年，谷歌、微软、Meta、亚马逊四大云厂商合计资本开支已从2025年的约4000亿美元跃升至约7000亿美元，2027年有望进一步逼近甚至突破1万亿美元。其中谷歌将2026年全年资本开支指引从1800-1900亿美元进一步上修至1950-2050亿美元，并明确预告2027年将“显著增长”。这种合计近万亿美元的年度刚性投入，意味着四大CSP对宏观经济波动和利率环境的敏感性空前提高。
忧之二：自由现金流上市以来首度转负。谷歌二季度资本开支449亿美元，经营现金流约390亿美元，经营端已无法覆盖投资端支出，二季度自由现金流为-58.6亿美元，上市以来首次季度转负。谷歌已暂停股票回购，转而通过发行优先股和无担保票据合计净融资约699亿美元，并保留400亿美元的市场增发额度，公司正从“内生现金流滚动投资”模式，切换至“债务融资支撑扩张”模式。
忧之三：国内大模型步步紧逼。Kimi K3、Qwen 3.8等国产开源大模型在Agent能力上“紧追不舍”，这意味着大模型的竞争仍是“无尽游戏”，谷歌等海外大模型厂商在模型层并未建立压倒性的代差优势，算力的规模化投入并不自动转化为模型层的绝对商业壁垒。
忧之四：大规模基建投入的物理边界。美国AI基建正在面临电力、土地、供应链等多重物理约束。随着AI集群向十万卡百万卡级别扩张，以及单卡功耗不断提升，现有的供电能源体系逐渐无法支撑。尽管远期规划中已包含大规模的配套电力基建投入，但从规划落地到实际并网，仍须面对电网扩容周期、土地资源审批、关键设备供应链等多重现实约束，短期内难以一蹴而就，算力扩张的“瓦特天花板”正逐步显现。
【喜：三大信号，景气趋势未改】
喜之一：Capex持续上修，算力竞赛未停。谷歌本季资本开支的上修，并非脱离产业基本面的盲目扩张，而是建立在算力供给持续偏紧的现实基础之上。管理层在业绩说明会中明确指出“算力供给长期跟不上需求”，且“只要投资回报具备吸引力，将持续加大投入”，表明当前开支节奏有其合理性和持续性。
喜之二：AI应用场景下沉，渗透率持续提升。谷歌财报集中呈现了AI应用生态的系统性扩张：Gemini应用月活达9.5亿，AI模式搜索月活突破10亿，模型API每分钟处理约220亿个token，近90%的财富100强企业已使用Gemini Enterprise，AI应用场景正加速向企业级生产力基础设施下沉渗透。
喜之三：市场需逐步适应AI基建周期的财务规律。谷歌上市以来首次自由现金流转负，本质是AI基础设施投资集中前置的结果。在AI基础设施建设的早期阶段，“资本开支前置、现金流后置”是重资产扩张期的普遍规律，当前现金流的阶段性承压并非结构性恶化的信号。从长期看，AI算力高景气的产业趋势并未改变，市场需要逐步适应这一产业周期规律——大规模基建投入必然伴随阶段性的现金流错配，待算力资产逐步投产并产生回报后，财务指标将趋于改善。
【筹码集中致短期回调，光通信产业逻辑稳固】
光通信板块近期的回调，是筹码结构过度集中后的自然修正，而非产业趋势的逆转。截至2026年二季度末，主动权益基金对电子与通信板块的合计配置比例已达约60%，光模块龙头中际旭创、新易盛位列公募持仓前两位，光通信板块在机构端已形成极高的资金集中度。极致抱团必然导致微观交易结构的脆弱性——一旦宏观环境或预期波动，获利了结压力将被放大，这是筹码高度集中后的必然结果。
然而，筹码集中的另一面是产业逻辑的集中。资金向光通信赛道的聚集并非偶然：在当前科技板块，AI算力基建的景气度、订单确定性与业绩能见度均具备领先优势，而光通信作为算力互联的核心环节，其产业逻辑的稀缺性恰恰是资金集中配置的根本原因。分化之下，优质赛道必然吸引资金——筹码集中是产业逻辑聚焦的结果，而非简单的赛道博弈。以时间换空间，随着短期浮筹逐步消化，筹码结构完成换手后，光通信赛道的景气度依然确定，这一逻辑可参考26年1月的走势，彼时亦出现过通信行业筹码消化的过程，但终究筹码要服从基本面。
我们继续看通信行业的中报行情。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，PIC设计可川科技等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。
4. 我国将加快推动新一代通信网建设，工信部划出四个重点
据IT之家报道，央视新闻报道，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，工业和信息化部相关负责人介绍，目前正在就新一代通信网建设开展研究。
新一代通信网，新在哪里？工业和信息化部新闻发言人、信息通信管理局局长谢存介绍，其主要体现在四个方面：一是连接对象从传统个人用户拓展到人、机、物、具身智能等多元主体；二是覆盖范围突破传统地面限制，向空天地海一体化全域覆盖拓展；三是连接能力实现确定性、稳定性等大幅提升，更好满足行业应用差异化需求；四是网络功能由单纯的信息传输，向通信、感知、计算、智能、安全等多能力深度融合演进。可以说，新一代通信网不仅仅是传统意义上的网络升级，更是面向智能时代数字信息基础设施的一次关键革新。
下一步，工业和信息化部将把新一代通信网规划建设作为推动信息通信业发展的重点，做好网络建设部署、产业支撑赋能、应用创新推广等三方面工作。加强 6G 移动通信、超高速光通信、海底光缆、卫星通信等核心技术创新和攻关，加速推动相关产品研制，支撑新一代通信网高质量建设部署。深化脑机接口、具身智能、智能网联汽车与 5G-A/6G、卫星互联网等融合发展。发挥新一代通信网数字底座支撑作用，协同赋能水网、新型电网、算力网、城市地下管网、物流网融合应用创新。
5. 英伟达加速 AI 算力供应：Grace 芯片累计交付超 250 万颗，Vera Rubin 机架目标日产 1000 台
据IT之家报道，科技媒体 Wccftech 7月22日发布博文，报道称英伟达为强化其作为全栈系统供应商的市场地位，正加速推进其 CPU 路线图。
负责高性能计算和超大规模系统业务的英伟达副总裁伊恩 · 巴克（Ian Buck）称，公司已出货“数十万台”Grace 独立服务器，目前累计发货超过 250 万颗 Grace 芯片。
IT之家注：Grace 是英伟达推出的首款面向数据中心的自主架构 CPU，基于 Arm 架构设计，主要部署于高性能计算和 AI 基础设施场景，提供独立运行的服务器方案。
新一代 Vera CPU 的市场预期显著超越前代。为应对 Agentic AI 带来的需求增长，英伟达正协同超过 300 家全球合作伙伴，确保 Vera 芯片的充足供应。
英伟达硬件工程高级副总裁 Andrew Bell 对媒体表示，公司拥有约 12 家制造合作伙伴，有能力实现每日生产 1000 个 Vera 机架的产能目标。基于日产能 1000 个机架估算，该业务单季度收入潜力至少可达 6300 亿美元。
Vera Rubin 机架是英伟达围绕其自研 Vera CPU 和下一代 GPU 构建的集成式计算平台机架，被称为“AI 工厂”的基础构建单元，专为满足大规模 Agentic AI（智能体 AI）负载而设计。
6.马斯克 SpaceXAI 正计划在得州建设大型 AI 数据中心，对标孟菲斯算力集群
据IT之家报道，随着收购 xAI 后进一步加码 AI 领域，SpaceX 正加大对算力基础设施的投入，同时继续推进其太空计算数据中心计划。据 The Information报道，SpaceX 正准备建设大规模地面数据中心，以扩大其自身算力。
SpaceX 在筹备 IPO 时，曾将自身定位为具备建设计算设施能力的数据中心企业，并提出未来在太空部署计算基础设施的设想。
SpaceX 此前还公布了名为 AI1 的“AI 卫星”计划。该卫星最高可提供 150 千瓦计算负载能力，相关设备将在 SpaceX 位于得州的新 Gigasat 工厂生产。
今年 2 月，SpaceX 收购埃隆 · 马斯克旗下人工智能初创公司 xAI 后，双方业务进一步整合，新成立的 SpaceXAI 开始同时涉足航天、卫星互联网以及 AI 软件和算力服务领域。
目前，SpaceXAI 运营位于美国田纳西州的 Colossus 数据中心，并拥有数十万颗英伟达最新 AI GPU 资源。该公司还与 Anthropic、谷歌以及 Reflection AI 等人工智能企业达成算力供应协议。
其中，SpaceXAI 与谷歌达成的合作协议包括向谷歌提供约 11 万颗 GPU 算力资源，合作期限持续至 2029 年。据报道，该协议每月可为 SpaceXAI 带来约 9.2 亿美元（IT之家注：现汇率约合 62.35 亿元人民币）收入。与此同时，Anthropic 可使用 Colossus 1 数据中心的全部算力资源。
The Information 报道称，SpaceXAI 正考虑进一步扩大数据中心规模，并计划在公司总部所在地得州建设新的大型数据中心。目前，该公司已经考察多个建设地点，并考虑从零开始建设多个设施。
除了地面数据中心外，SpaceX 仍在推进太空 AI 计算基础设施计划。随着星舰持续测试，SpaceX 已向美国联邦通信委员会（FCC）申请批准部署最多 100 万颗具备轨道计算能力的卫星。
SpaceX 计划利用太空中的太阳能资源，为 AI 计算提供持续算力支持，以应对人工智能模型训练和推理不断增长的计算需求。
7.AI 算力需求爆发：高端 PCB 供不应求，价格暴涨 300%
据IT之家报道，据央视财经报道，受 AI 算力需求爆发带动，高端印制电路板（PCB）今年以来持续供不应求，价格大幅走高，部分 PCB 价格涨幅已超过三到四倍。
PCB 是电子产品中不可或缺的核心基础件，被称为“电子产品之母”。目前，多家 PCB 生产企业的高端 PCB 生产车间均处于满负荷生产状态。
有主板生产企业负责人表示，近期收到来自不同供货商的多份 PCB 涨价函，部分 PCB 价格涨幅已超过三到四倍。由于生产成本增加，其销售的主板产品价格也被动上调。
据介绍，本轮 PCB 涨价主要源于 AI 算力基础设施需求的集中释放。AI 服务器所用 PCB 的层数远高于传统服务器，可达 30 层以上，高端产品达 70 至 100 层。
广东远图未来科技有限公司副总裁周才庆表示，PCB 是 AI 算力基础设施中不可或缺且不可替代的核心硬件载体，贯穿 AI 服务器整机运行的全流程。
行业数据显示，2026 年全球 AI 服务器出货量预计突破 200 万台，同比增长 55%，直接拉动高端 PCB 需求增长超 110%。单台 AI 服务器所用 PCB 的价值量接近普通服务器的 10 倍。目前头部 PCB 厂商的订单已经锁定到 2027 年。
高端 PCB 对生产工艺和原材料品质要求严苛，其核心基材为覆铜板。当前高端覆铜板同样供不应求，价格持续走高，进一步推升了 PCB 的生产成本。
IT之家注：覆铜板（CCL）是 PCB 的核心原材料，AI 服务器所用高频高速覆铜板的价格可达普通 FR-4 覆铜板的 7 至 15 倍。
8. 微软与法国 AI 企业 Mistral 达成协议，斥资数十亿美元在欧洲建设算力基础设施
据IT之家报道，微软宣布已与法国人工智能初创公司 Mistral 达成合作协议，将投入数十亿美元建设 Mistral 在欧洲的算力基础设施，同时借助微软的云计算和软件平台，在全球进一步推广 Mistral 的 AI 技术。
根据协议，微软 Azure 客户将能够直接使用 Mistral 位于法国的数据中心开发 AI 应用。这不仅将提升微软在欧洲的算力资源，也为金融、政府等受监管行业提供了一个不依赖美国控制基础设施的替代方案。
与此同时，Mistral 已将旗下 AI 模型 Medium 3.5 和 OCR 4 接入微软的 AI 开发平台 Foundry，微软 Copilot Studio 也已支持 Medium 3.5 模型。
此外，拥有自建数据中心、通过 Azure Local 使用微软服务的企业，也可以部署 Mistral 的开源 AI 模型。这类模型允许企业获得授权后进行自主开发和定制，更灵活地打造符合自身需求的 AI 系统。
此次合作凸显出欧洲及其他地区希望减少对美国科技依赖的趋势，以便在未来数字经济和社会发展中掌握更多自主权。同时，这项合作也有助于微软满足市场对开源 AI 模型不断增长的需求。
事实上，欧洲推动“AI 主权”的努力已经持续数年。美国决定暂停向海外开放旧金山 AI 公司 Anthropic 的两款先进模型，使欧洲对技术自主的需求变得更加迫切。
微软总裁布拉德 · 史密斯（Brad Smith）与 Mistral 首席执行官阿瑟 · 门施（Arthur Mensch）在接受路透社采访时表示，双方合作的目标是在保障欧洲 AI 自主性的同时，仍然能够享受到美国软件生态和安全能力带来的优势。
史密斯表示：“通过让 Mistral 模型同时运行在 Azure Local 和 Mistral 自己的算力平台上，我们能够把美国和欧洲的技术结合起来，并以一种能够持续、可靠提供服务的方式实现这一目标。”
不过，要让欧洲真正摆脱对美国技术的依赖并非易事。当前推动全球 AI 热潮的英伟达 GPU 仍由美国设计，而 Mistral 的数据中心建设同样依赖英伟达芯片。英伟达与微软一样，也是 Mistral 的投资方。
史密斯强调，此次公布的合作协议并不包含微软对 Mistral 新增股权投资。对于彭博社此前报道称 Mistral 正洽谈新一轮融资、计划以约 200 亿欧元（IT之家注：现汇率约合 1547.14 亿元人民币）估值融资约 30 亿欧元的消息，门施拒绝置评。
总部位于巴黎的 Mistral 被视为欧洲 AI 领域最具代表性的企业之一，也是欧洲在 AI 竞争中的重要希望。目前，公司主要面向制造业、金融服务和国防等领域提供 AI 解决方案，并已获得法国军方订单。不过，与 Anthropic 等美国 AI 公司相比，其估值仍存在明显差距。
门施表示，此次合作表明，微软和 Mistral 正在共同努力，缩小欧洲在 AI 基础设施方面与美国之间的差距。
Mistral 计划到 2030 年建设总计 1 吉瓦的 AI 算力基础设施。虽然门施没有披露微软此次合作的具体投资金额，但他表示，这项协议证明了 Mistral 当前发展战略的正确性。
双方还透露，微软和 Mistral 正在制定联合市场推广计划，进一步扩大双方产品和服务的市场覆盖范围。史密斯表示：“毫无疑问，这项合作将帮助我们两家公司共同实现业务增长。”
9. 国产AI算力芯片突围提速 破局仍需补齐生态短板
据C114网报道，在WAIC 2026期间，奕行智能展出国内首颗量产RISC-V云端AI算力芯片Epoch系列硬件产品。无独有偶，东方算芯在上海举行发布会，推出以DF1000芯片为核心的系列算力产品。该产品通过底层架构创新实现大算力输出，探索出一条不依赖先进制程的高端算力发展路径。国产AI算力芯片突围提速，发展越来越自主可控，已经成为不争的事实，不过在行业加速破局的当下，仍需补齐生态短板。
我国AI芯片正在经历从“通用化”到“专用化”的范式跃迁，且呈加速之势。根据IDC今年4月发布的《2025年度中国云端AI加速器市场报告》，2025年中国市场AI加速卡总交付量达400万片，其中国产厂商交付165万片，市场份额一举跃升至41%，国产AI算力芯片的市场话语权正在增强。
然而，在一片向好的态势下，隐忧依然存在。国产AI算力芯片要真正站稳脚跟，必须补齐生态短板。
“国产AI芯片的核心问题不是性能，而是生态不够好。”中国工程院院士郑纬民的这句话被反复提及。如果生态完善，哪怕芯片性能只有国际主流产品的60%，用户也会愿意用。
当前，海外AI芯片生态已形成强大壁垒——数百万开发者、海量代码库和优化工具构建了“护城河”。反观国产芯片，软件工具链尚不成熟。二是产能瓶颈和供应链风险。尤其集中在高端AI加速卡、高带宽内存、先进封装等环节。一旦断供，芯片设计出来也造不出来。叠加先进封装产能紧张，国产芯片的量产交付仍存不确定性。三是商业闭环尚未走通。一款高端AI芯片研发投入往往超过10亿元，需要出货量摊薄成本。但目前国产芯片市场份额仍低，加上应用场景仍在拓展，盈利周期普遍较长。只有让更多用户用起来，形成“研发—落地—盈利—再研发”的正循环，产业才能持续发展。
眼下，国产AI算力芯片的突围已经迈出了坚实的一步。在这场关乎数字未来的竞赛中，补齐生态短板，构建自主可控的全产业链，国产AI算力芯片才能真正实现从“突围”到“领跑”的跨越。
10.NTN卫星通信先锋行动正式启动
据C114网报道，为贯彻落实《工业和信息化部关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，推动我国卫星通信产业快速发展，促进非地面网络（NTN）技术成熟、标准统一、业务落地、规模应用、产业发展，支撑构建规范有序、协同发展、优势互补、合作共赢的卫星通信发展格局，在工业和信息化部信息通信管理局指导下，中国信息通信研究院（简称“中国信通院”）联合产业链上中下游多家核心单位共同启动NTN卫星通信先锋行动。
NTN卫星通信先锋行动将搭建天地融合的卫星通信仿真、测试与中试一体化验证平台，结合中国信通院在技术仿真、测试验证等方面的研究积累与技术能力，联合业界攻克基于NTN的天地融合关键技术，开展端到端技术试验与测试验证，集成涵盖仿真模拟、性能检测、可靠性评估的三大核心能力，打造从“数字仿真”到“实物测试”再到“在轨验证”的全生命周期闭环。
NTN卫星通信先锋行动重点开展三方面工作：一是促进技术成熟。依托天地融合卫星通信仿真、测试与中试一体化验证平台能力，加速NTN关键技术攻关与验证工作，摸底芯片、终端、卫星载荷、信关站、核心网等产品特性，推动多厂商交叉验证和多系统互联互通验证，推动技术从理论走向实用。二是推动场景开放。依托NTN促进天地网络融合发展和应用，探索“卫星通信+”多元应用场景，加强与车联网、航空机载通信、低空智联网、算力网络等新一代信息基础设施交叉融合，推动卫星通信从“小众专用”走向“大众普及”，更好赋能千行百业。三是助力产业发展。充分发挥地面移动通信产业优势，以NTN为纽带促进卫星通信产业链上中下游协同创新，打造开放共享、优势互补、互利共赢的产业生态，联合产业各方共同助力新质生产力发展。围绕上述重点任务，中国信通院技术与标准研究所已联合首批参与单位开展工作，欢迎有意向的单位共同参加。
11. 工信部信息通信管理局局长谢存：全国算力设施整体上架率达71.4%
据C114网报道，在国务院新闻办新闻发布会上，工业和信息化部新闻发言人、信息通信管理局局长谢存表示，工信部与有关部门协同配合，一体推进算力建设，深化算力赋能应用，取得积极成效。
一是算力规模持续提升。持续推动算力设施高质量建设，加快“枢纽—区域—边缘”算力设施协同布局，引导大型及以上算力设施在枢纽节点集聚，同时鼓励各地按需建设算力设施。依托中国算力平台搭建全国一体化算力态势感知自动化监测体系，加快建设“算力超市”。截至2026年6月底，我国智能算力规模达2185EFLOPS（FP16）。其中东部、中部、西部、东北地区智算规模占全国比例分别是55.9%、10.6%、32.6%、0.9%。全国算力设施整体上架率达71.4%。
二是产业生态逐步完善。深入实施算力强基“揭榜”和算力互联互通行动，支持自主生态发展，加强算网一体化、绿电直连、源网荷储等技术创新应用。加快研究形成《算力标准体系建设指南（2026版）》，以体系化标准引领产业规范升级。
三是传输通道不断拓宽。加速建设高速宽带网络，深入实施城域“毫秒用算”专项行动，提升算力高效运载能力。近两年围绕国家算力枢纽节点建设超70条算力大通道，相关算力枢纽节点间网络性能提升10%。
当前，人工智能大模型和智能体应用的爆发式增长使得智能算力需求不断提升。下一步，工信部将持续按照“点、链、网、面”体系化工作思路，优化算力基础设施资源部署，打造算力互联互通节点，提升算力资源利用效率。
一是“点上发力”。优化算力资源供给部署，统筹产业发展和能源供给等因素，推动智算集群建设和算电协同发展，打造梯次化算力布局，加强算力统筹监测。
二是“链上创新”。印发算力标准体系建设指南，推动建立算力服务能力评估、算力市场化定价等标准。开展新型传输协议、卡间互联等技术攻关。
三是“网上升级”。推动建设高速宽带网络，打造高效畅通的算力传输通道。深入推进城域“毫秒用算”专项行动，提升算力应用交互体验，推动算力互联互通。四是“全面赋能”。深入实施普惠算力赋能中小企业发展专项行动，提升算力服务易用水平。组织算力企业开展国际交流，完善服务体系，强化国际合作。
风险提示
AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
