Novartis Q2 财报更新- BTK小分子在寻麻疹领域放量至6400万美金
诺华目前尚无一个破百亿美金的大药，他的CDK4/6抑制剂应该可以打破这一困境，因此诺华会有足够的动力继续完善其在BC/肿瘤上的布局；诺华的自免布局也比较薄弱，面对Cosentyx的即将专利到期，后续只有BTK抑制剂和CFB抑制剂来扛一扛；诺华在神经肌肉疾病的布局已经很全面了，应该是未来的增长支柱；心肾及代谢领域的Pelacarsen（LPa-GalNAc- ASO）下半年将读出数据，笔者感觉诺华依然会在这个领域继续投入来弥补Entresto的专利到期（在星球放了一个核心药物的销售额变化曲线）。
一、Cardiovascular, Renal And Metabolic
诺华在心血管领域的销售额总体依然处于大幅下降的状态，Entresto由于美国专利到期，仿制药的竞争，Entresto美国市场大幅度下降，但中国和日本销售额依然在上升，中国也即将面临信立泰的竞争。而Leqvio（英克司兰）的销售增速并不能弥补Entresto的下降，从增速看，英克司兰Q2销售增速下滑，但依然在上升中，管理层提到：particularly in Asia, we see very strong uptake for siRNAs. We think that it’s a very country-by-country situation as to what kind of profile people are looking for in the medicines. At least in Asia and Middle East, we see a high demand for siRNAs that gives us a lot of confidence（亚洲开始跳过指南，替代他汀的市场）。 Vanrafia（单靶点ETA抑制剂）是通过32亿美元收购Chinook Therapeutics得到的产品，主打的特点是安全性，与Travere的Filspari（ETA / AT-1双重受体拮抗剂）相比，Vanrafia没有肝毒性和胚胎胎儿毒性黑框警告（存在REMS标签），由于之前只是加速批准，销售放量非常慢（Q2销售额2700万美金）；这次公布的Phase3 ALIGN试验结果显示，主要终点eGFR的延缓，P值为，有点尴尬。Travere目前凭借着在FSGS的成功，已经市值超过50亿美元。 由于历史原因，诺华将Fabhalta（口服Factor B小分子抑制剂）的销售额放在Oncology板块，目前Fabhalta已经获批IgA肾病，Fabhalta目前增速非常好，未来应该可以突破30亿美金Peak sales。 心肾领域一直是诺华重点布局的领域，其在25年以10亿美金并购Regulus，进入ADPKD领域，目前尚未开展Phase3。诺华应该还需要其他的资产来填补心肾领域管线的缺乏。二、Immunology
诺华免疫的大品种目前只有Cosentyx，年销售额超过60亿美金，UCB的IL-17双抗上市，并未减少Cosentyx的市场份额。 诺华只有Xolair在US以外的销售权益，受仿制药的影响，Xolair的销售额已经在下降了。Roche Xolair在US的销售受食物过敏的影响依然在快速增加。 Rhapsido（口服BTK小分子）Q2销售额达到6400万美元，感觉放量很不错，目前只获批了寻麻疹。 看下来诺华应该不会去布局In vivo CART治疗自免，完全没有相关内部团队。三、Neuroscience
Kesimpta（下注射的抗CD20抗体治疗MS） 重新获得增速，Q2销售额达到14亿美金。 诺华在神经肌肉疾病领域的布局应该是所有MNC里最全面的，通过120亿美金收购Avidity获得了DMD，DM1，FSHD等资产；还布局了口服HD的小分子，后续1-2年，都即将上市。四、Oncology
Kisqali（瑞波西利）依然保持高速增长（获益于辅助疗法），管理层提到Kisqali在中国也卖的非常好；早期乳腺癌（eBC）新处方中58%来自其独占的N0/N1淋巴结人群，德国eBC新患份额已达79%。有望成为破100亿美金的大药。 核药Pluvito只能等mHSPC的获批，看能否贡献第二增长曲线，在mCRPC领域的年销售额就在25亿美金左右。 Scemblix（STAMP抑制剂- Ph+ CML），CML领域的霸主，应该可以达到30-40亿美金销售峰值。五、关于BD
除非存在特别符合战略和需求的Deal，目前会倾向于做小Deal。
