从产业调研角度来看，现阶段布局国产软硬件产业链有几重现实支撑，同时整理浪潮信息、紫光股份、寒武纪等核心企业的基本面变化。

一、当下坚定布局国产产业链的核心理由

1.国内自身算力市场体量庞大、需求具备独立性，近几年国产软硬件技术迭代速度很快，各大云厂、政企端接受度持续走高，各环节国产化渗透空间充足，能够一定程度抵消海外行业需求波动带来的冲击。

2.整条国产产业链已经走完从零突破的起步阶段，正式进入规模化放量的成长周期。对比海外产业链需要持续跟踪各类细分数据、估值波动大的特点，国产链整体基本面扰动更少，走势更稳定。

二、浪潮信息核心看点

1.行业超节点大规模落地已是明确趋势，公司高毛利交换机业务营收占比会持续抬升，直接带动整体盈利水平改善。

2.国内头部云厂商持续布局海外算力基建，公司服务器、超节点整机产品有望跟着海外数据中心建设节奏同步放量。

3.7 月 8 日我们上调公司盈利预期，测算 2026 年全年营收 2181 亿元，归母净利润 51 亿元。

三、紫光股份核心看点

1.旗下新华三交换机拥有对标英伟达海外产品的硬实力，800G 智算 DCI 交换机将受益于算力设备迭代、国产替代双重红利，订单规模有望持续增长。

2.自研 UniPoD S80000 超节点产品，充分发挥公司在 CPO 工艺、Scale-up 整机柜的技术积累；多年完整 ICT 产品线形成协同优势，同时深度适配各类国产 AI 芯片生态，商业化落地速度持续加快。

四、寒武纪及国产 CPU 龙头企业逻辑

1.企业预付款、采购现金支出明显增多，侧面印证上游供应链逐步回暖、供货持续改善，供应链优势会进一步放大。后续可以持续跟踪预付款这类先行指标，以此判断国产算力产能锁定情况。

2.5 月 31 日已上调寒武纪盈利预测，预计 2027 年公司营收 428 亿元，归母净利润 148 亿元，对应目标股价 1648.46 元 / 股。

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