根据中粮信托良益研究院整理，截至7月16日，53家信托公司披露了未经审计的2026年半年度财务数据。上半年，信托行业整体呈现企稳回暖态势。53家信托公司平均实现营业收入5.94亿元，同比增长2.07%，净利润修复节奏显著快于营收，固有业务贡献度维持高位，行业在回暖态势下呈现出在经营基础、资产配置和风险处置共同作用下的非均衡修复。

为保证统计口径的一致性，除特殊说明外，文中总量、均值及排名均以当期实际披露样本为准；涉及同比增速的分析，均采用本期与上年同期均披露数据的可比样本进行计算。

从营业收入表现来看，53家信托公司上半年实现营业收入合计314.92亿元，平均营收5.94亿元，相较于去年同期的5.82亿元，同比增长2.07%。行业中位数为5.14亿元，相较于去年同期的4.42亿元，同比增长16.29%。平均值高于中位数且差值相对温和，表明头部机构对行业总量的拉动作用依然显著，但腰部机构的营收能力普遍回升。

从集中度看，前十家公司合计占比50.54%，集中度保持在较高水平。可比口径下，50家信托公司合计营业收入由上年同期289.57亿元增至299.55亿元，同比增长2.06%；其中32家增长、18家下降。

剔除异常值后，50家有效样本公司合计实现190.28亿元，平均数3.73亿元，相较于去年同期的3.52亿元同比上涨5.97%，中位数2.85亿元。前十集中度为48.41%，略低于营业收入前十集中度，显示出主业收入在头部机构之外仍有较广分布。头部机构的共同特征，是财富管理、资产管理和服务信托等转型业务具备一定规模基础。

同期可比口径下，48家公司合计同比增长6.69%，其中28家增加、20家减少，表明行业转型正处于“几家欢喜几家愁”的分化期。

固有业务方面，53家合计实现固有收入125.84亿元，平均值2.37亿元，中位数1.32亿元，显示出较大的机构间差异。51家披露投资收益的公司合计实现投资收益100.38亿元，中位数仅0.72亿元，前十占比74.67%，呈现极度不均态势。51家样本公司公允价值变动收益合计为-0.78亿元，虽中位数为微盈0.01亿元，但个体分化严重：26家为正，24家为负，1家持平。这表明，持仓结构的差异、估值技术的应用以及资产类别的配置，正导致信托公司固有业务收益的剧烈分化。

从资产配置结构看，上半年A股市场呈现显著的结构性分化特征，高股息红利资产与成长板块表现分化明显，债券市场则延续了偏强走势。不同公司在权益与固收资产的配置比例、以及权益内部红利与成长的风格敞口差异，直接导致了投资收益和公允价值变动的大幅分化。固有业务收益来源的结构性差异正成为机构间业绩分层的核心变量之一。

盈利端表现优于营收端。53家样本公司合计实现净利润172.30亿元，平均值3.25亿元，同比增长7.97%；中位数为1.80亿元。其中，50家实现盈利，3家出现亏损。净利润的头部集中趋势更为明显，前十家公司合计占比高达58.47%，显著高于营收及信托业务收入的集中度。尽管头部阵营总体稳定，但资本市场收益的非对称性、减值计提力度的差异以及存量风险化解的进度，均可能放大机构间业绩的阶段性波动。

可比口径下，50家公司净利润由152.80亿元增至164.24亿元，同比增长7.48%；34家增长、16家下降，盈利修复的广度有所拓宽。

2026年上半年，信托行业在主业收入修复、利润改善的同时，继续呈现显著的非均衡修复格局。信托收入回暖与固有业务贡献的结构性失衡、头部机构与中小机构的能力分化、以及收益来源质量的高低差异，共同构成了非均衡特征的多重内涵。

第一，信托业务收入虽现回暖迹象，但尚未形成全行业共振，转型动能依旧分化；第二，净利润增速显著高于营收增速，固有业务成为重要调节器，但这一“前置”效应能否贯穿全年，尚需观察下半年市场走势及风险出清情况；第三，固有业务已成为行业分化的最大变量，收益来源比绝对规模更重要，“赚什么钱”比“赚多少钱”更能定义信托公司的竞争壁垒。

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