自2019年7月22日科创板鸣锣开市，至今已走过七个春秋。这七年，是中国资本市场深度变革、科技创新力量蓬勃崛起的重要时期。科创板从无到有、由小渐大，凭借其独特的制度设计和定位，已然成为我国资本市场服务科技创新的主阵地。

截至目前，科创板上市公司数量稳步增长，总市值不断攀升，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司在此集聚。科创板持续发挥着资本市场制度改革“试验田”的关键作用，在发行上市、持续监管、再融资、并购重组以及股权激励等资本工具方面，积极推动制度创新，为其他板块提供了可复制、可推广的宝贵经验。

本报告将从科创板开市以来的市值管理情况&股权激励情况两大角度，展开研究分析。

自科创板开板以来，上市公司总数持续稳步上升，截至2026年7月21日，科创板上市公司共计611家；总市值也不断扩容，2019年-2026年（截至7月21日）科创板总市值由开板首日的8637.64亿元人民币增长至138603.57亿元人民币。逐年来看总市值略有波动，但整体随上市公司总数持续增长。

截至2026年7月21日，市值最高的为寒武纪（688256.SH）的7480.33亿元，市值最低的为ST清越（688496.SH）的3.87亿元；总体市值平均数为227.22亿元，总体市值中位数为73.20亿元。

从科创板上市公司行业市值分布情况来看，半导体、信息技术、生物医药和新能源依旧作为科创板的“四大金刚”占据着重要的位置。从总市值来看，半导体行业最新市值达104389.78亿元，远领先于其他三个行业，生物医药行业以16268.64亿元的市值排行第二，信息技术和新能源行业总市值分别为5815.01亿元与4509.48亿元。

从科创板上市公司企业属性市值分布情况来看，民营企业依靠数量优势，以111519.98亿元的总市值规模占据榜首。

从科创板上市公司按地区市值分布情况来看，按照省级行政区划分后，除上海、北京、江苏、广东四个省级行政区的A股上市公司总市值规模超过10000亿元外，其他各省级行政区划的A股上市公司总市值规模均处于10000亿元以下。

从个股市值表现来看，自上市以来市值上涨的共244家。其中，市值增幅超1000%的公司共4家。

自上市以来市值下跌的共367家。其中，跌幅前十名如下表所示：

自2019年7月22日科创板开市以来，科创板的股权激励公告数量显示出强劲的增长势头。根据wind数据统计，自2021年起，科创板每年首发上市公司数量分别为162家、124家、69家、15家、19家，与IPO速度减缓相对应的是科创板的股权激励公告数量始终保持在高位。同样地，自2021年起，科创板上市公司每年股权激励公告数量分别为149例、155例、166例、161例、147例。近5年每年股权激励公告数量皆高于140例。这一态势，不仅彰显了科创板企业在发展中对人才和创新的高度需求，也体现了股权激励对于科创板企业吸引人才、维护公司二级市场正面形象的重要性。

为全面了解科创板开市七周年来上市公司股权激励实施的具体情况，将从以下各个维度进行综合分析。

根据申万一级分类，近七年共有16个行业的科创板上市企业公告股权激励计划，其中公告数量最多的行业为电子、医药生物、计算机、机械设备，合计699例，约占公告总数量的75%。

科创板开市七周年公告的933例案例中，有819例采用第二类限制性股票作为激励工具，占比约88%，其中包括55例结合第二类限制性股票共同作为复合激励工具，运用第二类限制性股票一方面能减轻员工出资压力，另一方面也提供了足够的安全边界，加强员工对未来长期与公司绑定的信心。

科创板公司已公告的股权激励计划中，约78%（729例）激励对象人数占员工总数的比例集中在30%以内。其中10%—30%区间，共有374例，占比超过40%；激励对象占比控制在10%以内的激励计划共计355例，占比超过38%。此外，有17例计划的激励人员范围超过了全部职工人数的90%，实现了广泛覆盖。

科创板上市公司在激励方案设计上，始终注重精准性和有效性，加强对企业创新和成长能够产生关键影响的人才的激励力度，同时也需要考量激励成本的承受能力，在不影响公司经营发展的前提下提升激励的有效性。

根据科创板股权激励规则，科创板上市公司在有效期内的全部股权激励计划所涉及的标的股票总数，累计不得超过公司股本总额的20%。科创板开市七周年来公告的933例激励计划中，授予数量占比在总股本的0%—1%（含）以内的案例共计364例，约占总公告数的39%；授予数量占比在总股本的1%—2%（含）以内的案例共计327例，约占总公告数的36%；授予数量占比在总股本的4%以上的案例共43例，约占总公告数的5%。

超过70%的选择在公司总股本2%以内，考虑到股份支付费用对企业财务报表的影响，小步快跑，分次激励之模式符合科创板企业人才更迭频率较快，需不断吸引新人才之特征，合理控制每期激励计划的授予总量也有利于企业把握激励的灵活性，扩大激励范围，同时平衡激励有效性和成本承受能力，使股权激励成为业绩发展的助力。

在已经公告的933例股权激励方案中，10例股权激励计划授予价格占公告前一日交易均价比例居于0—20%（不含）区间范围内；83例股权激励计划授予价格占公告前一日交易均价比例居于20%—40%（不含）区间范围内；90例股权激励计划授予价格占公告前一日交易均价比例居于40%—50%（不含）区间范围内；698例股权激励计划授予价格占公告前一日交易均价比例大于等于50%。

在近一年公告的156期股权激励计划中，仅1期（海泰新光[688677.SH]）授予价格低于前1日均价的50%，近期科创板企业在股权激励定价上更为谨慎和保守。定价折扣的确定需要遵循法律法规规定，也要综合考虑激励需求和激励效果，《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定，若出现授予价格低于基准价均价5折的情形，上市公司应当聘请独立财务顾问，对股权激励计划的可行性、相关定价依据和定价方法的合理性、是否有利于公司持续发展、是否损害股东利益等发表意见。相信公司在确保成本可控的同时，愿意为员工提供更大的安全边界，在合法合规原则下充分考虑市场实践情况和激励需求，合理确定授予价格定价折扣。

根据《上市公司股权激励管理办法》，限制性股票/股票期权授予日/授权日与获授权益首次可解除限售/行权日之间间隔不得少于12个月；在计划有效期内，每期可解除限售/行权的权益比例不得超过获授权益总量的50%（最短时间安排为“1+2”模式）。

结合政策规定和公司实际需要的激励周期，“1+3”模式为科创板上市公司实施股权激励最常见的时间安排，在遵循政策的同时，也尽力平衡了激励对象权益变现的速度和公司所需要的绑定期间。根据数据显示，当前科创板已公告的933例股权激励案例中，共计501例采用“1+3”模式，约占总公告数的57.70%；有186例采用“1+2”模式，约占总公告数的20%；有122例采用“1+4”模式，约占总公告数的13%。

采用“1+3”模式时间对企业来说是相对来说被采用更多的归属/解除限售/行权模式。激励方案时间模式的确定需要根据公司实际激励需求和各期权益行使对成本摊销的影响程度，考虑到不同行业人才结构差异，需要结合企业所处行业激励情况综合考虑激励计划整体方案的有效性，因此不同企业会根据自身需求，选用不同的归属/解除限售/行权安排。

科创板开市七年来已伴随着一批科技创新企业的飞快成长，随着注册制效应的不断放大，科创板支持高水平科技自立自强的作用将更加凸显。在新质生产力发展过程中，将会有更多新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市，股权激励等综合市值管理措施将是帮助企业稳定核心团队和激励员工研发创新潜能的重要抓手。

值此科创板开市七周年之际，本报告从科创板市值管理情况及股权激励情况两大角度作细分层面研究分析，科创板股权激励公告总体情况呈现行业集中、精准激励、持续性强、安全边界高等特点；科创板股权激励实施效果层面也呈现出市值表现总体积极，员工粘性有效增强之特点。科创板股权激励将继续作为常规激励手段和公司中长期激励的重要组成部分，借助政策的有力扶持并配合有效的市值管理手段，帮助公司实现市值与价值的内在统一。截止2026年7月22日，科创板上市公司股权激励公告家数达470家，“荣正集团”客户占比约49%；科创板上市公司股权激励公告总数达933例，聘请独立财务顾问的股权激励公告总数共628例；聘请独立财务顾问的上市公司中“荣正集团”客户占比约65%。

上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司（中国证监会授予证券投资咨询从业资格&首批上市公司财务顾问备案机构），创立28年来，已先后服务千余家上市公司、新三板公司、拟上市公司及非上市公司，上市公司整体市场占有率超过1/3，市场占有率遥遥领先。2021年起，“荣正集团”顺应资本市场发展，依托现有优势资源和骨干团队，业务领域延伸至合规信披、ESG、财经公关、投资者关系、并购重组，升级为市值管理服务商，以期以专业服务为广大客户创造更大价值。

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