油脂行情快报
生产与订单情况：负荷与订单双高
国内生物燃料生产端表现强劲。据海新能科7月8日披露，目前公司烃基生物柴油（HVO）及生物航煤（SAF）的生产负荷均处于历史高位，且在手订单较为饱满，已排产至9月。这表明当前市场供需两旺，头部企业正全力保障供应。
价格走势：短期承压，长期逻辑稳固
短期回调压力：受6月中下旬国际原油价格大幅回落（WTI跌至81美元/桶附近，布伦特跌至83美元/桶左右）影响，生物燃料市场情绪转弱。由于生物燃料与化石燃料存在替代关系，原油下跌削弱了生物燃料的相对经济性，导致欧洲市场SAF及HVO价格重心下移。例如，6月下旬SAF FOB FARAG均值录得2755.40美元/吨，环比下跌4.96%。
长期政策支撑：尽管短期受原油价格波动影响，但行业发展的核心驱动力仍来自政策。欧盟ReFuelEU法规全面执行、美国提高可再生燃料掺混目标以及亚洲多国（如新加坡、泰国）启动SAF掺混政策，使得全球低碳转型需求依然坚挺。市场普遍认为，只要国际油价维持在75-85美元区间，生物燃料行业整体仍具备较强发展基础。
原料市场：价格坚挺，竞争加剧
废弃油脂（UCO）等原料市场竞争激烈，价格中枢上移。6月底至7月初，国内连云港、山东等地的HVO/SAF综合工厂新一轮招标显示，UCO开标价格处于8000元/吨水平，FWO（废食用油）开标价格在8080元/吨附近。随着更多生物精炼装置投产，原料争夺日益加剧，对原料价格形成有力支撑。
行业趋势：HVO产能向SAF倾斜
受SAF价格更优及政策强制添加的驱动，“HVO转SAF”趋势明显。部分生产商将现有HVO产能改用于SAF生产，以获取更高毛利（SAF毛利率显著高于HVO）。这一趋势不仅提升了企业的盈利能力，也反映出市场对高附加值生物燃料的强劲需求。
海外贸易政策：美国301条款对中国影响
2026年6月2日美国贸易代表办公室提出对中国大陆及中国香港增加12.5% 附加关税。
根据睿万ResourceWise分析可知，美国若依据《第 301 条款加征额外关税》，中国UCO出口美国的成本将明显上升。尽管成本已处于较高水平，中国UCO相较美国本土供应仍具明显价格优势。当前测算显示，其到岸价格仍较美国墨西哥湾沿岸本土UCO低约257美元/吨。这意味着，在可预见的未来，美国买家对中国废弃油脂原料的采购需求仍有望保持韧性。
但在当前市场环境下，中国HVO级UCO的到岸成本将进一步增加约209美元/吨。换言之，中美UCO贸易仍具操作空间，但利润空间将被明显压缩。
HVO（可再生柴油）行情
HVO（可再生柴油）行情
总体而言，七月油脂（SAF/HVO）市场在短期原油波动的扰动下呈现震荡整理态势。国内生产端高负荷运行、在手订单饱满，为市场中长期向好提供了坚实支撑；但需警惕美国301关税加征后，中国UCO出口成本增加，利润空间将压缩，后续需密切关注美国贸易政策对中国的影响。
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