昨天大反弹，今天美股盘前下跌，直接动量就两个。

昨天抄底的资金有利润了，今天先跑一部分。还有一批前面套牢一直没割的人，昨天刚看到点希望，今天又往下杀，实在忍不住交了筹码。

以易中为代表，今天虽然阴包阳，但有两个细节：明显缩量，而且没有跌破前低，甚至没破昨天低点。

昨天进来的抄底资金，并没有恐慌逃离。今天更多是获利盘和割肉盘一起卖，演得很吓人，但筹码结构没看起来那么差。

明天谷歌财报，崩盘博主已经开始找理由了。

还是老话，谷歌也好，后面陆续公布财报的其他 CSP 也好，2026 年基本看不到主动削减资本开支的可能性。

宏观上美国也在车上，我们也参与其中。这不是普通商业竞争，而是一场真正的科技竞赛。谁现在缩手，谁就可能把下一代算力、模型和生态入口让出去。这个叙事才刚开始。即使要中场休息，现在离中场也很远。

微观上，谷歌的云业务和 AI 需求都在增长，资本开支不是扔进黑洞。连伯克希尔这种真正的耐心资本都在买谷歌，成本也不低。

所以担心谷歌一个财报直接带崩全场，有点杞人忧天。好多博主也就是先看到下跌，再给下跌编故事。你信了，那是你的事。

话说回来，也不要把一份财报看得太重。

英伟达财报经常超预期，财报后照样可以跌。财报季只要别出现特别离谱的数据就好，不管是特别好，还是特别坏。特别好的数据容易把预期顶得更高，特别坏的数据才会真正伤逻辑。

谷歌这次重点还是几个老问题：云业务增速、AI收入、资本开支、数据中心建设，还有管理层对后续需求的判断。

老李最关心的不是它这一季多赚几毛钱，而是资本开支有没有拐头。

我觉得不会。

AI大基建这场游戏，大家现在争论的是钱从哪里来，不是还要不要继续投。融资确实会带来压力，现金流也会难看，但还没到谁敢主动退出的时候。

今天早上安排的剧本，其实还是演了，只是演得有点过于用力。

昨天收盘大家很兴奋，我就说要有波折。今天收盘大家又很沮丧，那老李再小预言一下：

明天可以乐观一点。

大波动已经来了，财报前后还会继续甩人。少听鬼故事，看量价，看筹码，看资本开支。

基本面决定方向，市场结构决定路径。