“独角兽企业”指代那些具有发展速度快、数量稀少、备受投资者青睐等属性的创业企业。独角兽企业作为新质生产力的典型代表，是开辟新领域新赛道、引领未来产业发展的重要力量，已成为区域创新生态活力的风向标。
党中央、国务院高度重视独角兽企业发展。
2024年7月，中共中央政治局会议提出“有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业”；
2025年10月，党的二十届四中全会关于“十五五”规划建议明确提出“促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业”；
2026年《政府工作报告》再次强调“培育独角兽企业”。国务院常务会议研究未来产业发展有关工作，指出“鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业。”
长城战略咨询作为《高成长企业分类导引》（GB/T 41464-2022）国家标准的牵头起草单位，连续10年研究并发布中国独角兽企业研究报告。
2026年7月16日，长城战略咨询在2026中国（深圳）独角兽企业大会上正式发布《GEI中国独角兽企业研究报告2026》 。
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总量重回增长 独角兽数量达到新高
2025年，中国独角兽企业376家，总估值超1.4万亿美元，平均估值38.5亿美元，较上年提升5.1亿美元。新晋独角兽企业88家，较上年的53家大幅增加。超级独角兽企业12家。大模型企业月之暗面新晋级为超级独角兽。
独角兽企业平均“年龄”7岁，集中于2015-2016年成立。从初创到成长为独角兽，平均用时4.3年。有16家企业成立1年内就跻身独角兽行列。
376家独角兽中，近九成为民营企业（333家），66.5%为高新技术企业（250家）；34.8%为专精特新“小巨人”（131家）。
看点一：前沿科技全面领跑，占比超八成
2025年前沿科技独角兽企业数量达320家，占独角兽企业总数的85.1%，比上年增长14.9个百分点。新晋独角兽企业中超九成为前沿科技企业。
2025年中国独角兽企业分布于38个赛道，半导体（62家）、清洁能源（28家）、智能网联新能源汽车（24家）、具身智能（19家）和商业航天（17家）为企业数量前五的赛道，数量合计占比40%，企业的赛道集中度较上年进一步上升。
其中，半导体赛道独角兽企业数量连续五年位居首位。自动驾驶、人工智能、创新药、创新医疗器械、动力电池等赛道独角兽企业数量均在10家及以上。
看点二：具身智能独角兽企业加速涌现
2025年具身智能赛道共有19家独角兽企业，其中12家为新晋，成为当年最受资本关注的赛道之一。
企业细分领域覆盖上游具身核心零部件、具身本体、具身模型与大脑等，具身智能赛道已进入独角兽企业集群式发展的全新阶段。银河通用、智元机器人、星海图、灵心巧手等10家企业成立三年内便跻身独角兽行列。
在具身本体方向，11家企业产品形态多元，覆盖通用人形机器人、四足机器人及协作机械臂整机等，其中，云深处、众擎机器人与逐际动力为新晋企业。
算法与具身数据方向5家独角兽企业均为新晋，聚焦端到端具身大模型、仿真数据闭环等核心技术。具身核心部件与专用芯片方向新晋3家独角兽企业，聚焦灵巧手及专用芯片方向。
看点三：人工智能独角兽企业从“参数竞赛”转向“场景落地变现”
2025年，独角兽企业在AI大模型、AI算力、AI for Science等人工智能领域加速布局，贯穿人工智能产业“算法—算力—数据”全链条。
AI大模型领域从“技术参数竞赛”加速转向“场景落地与商业变现”。
月之暗面凭借超长上下文处理能力与C端产品用户规模持续领跑，成长为超级独角兽企业；阶跃星辰锚定全栈多模态技术路线，发布覆盖文本、图像、视频、语音的完整模型体系；MiniMax推出混合架构推理模型与高画质视频生成大模型，海外C端产品商业化进展显著；智谱华章依托GLM系列基座模型构建从通用能力到行业垂直方案的完整产品矩阵。
AI算力基础设施领域独角兽企业涵盖AI芯片、算力服务器及软硬件协同优化等环节。燧原科技、昆仑芯、瀚博半导体、清微智能等持续推动国产高性能AI芯片从“可用”向“好用”跨越。
AI for Science方向4家独角兽企业——深势科技、镁伽科技、百图生科、剂泰医药，标志着AI技术正从“科学研究的辅助工具”升级为“新药研发的核心引擎”。
看点四：商业航天、低空经济独角兽企业进入成长“快车道”
2025年，商业航天赛道拥有17家独角兽企业，涵盖商业卫星制造、空天信息、商业火箭领域。垣信卫星、时空道宇、航天驭星、未来导航、天仪空间聚焦卫星通信及制造，星河动力航天、蓝箭航天、凌空天行、深蓝航天、东方空间等独角兽企业聚焦商业火箭。
智能飞行赛道拥有独角兽企业6家，聚焦载人、货运eVTOL、低空飞行器领域，加速产品迭代与商业化落地。
看点五：融资结构性回暖，人民币仍为主导
2025年，中国独角兽企业中有132家新获融资，新获融资企业占总数的35.1%，同比上升11.4个百分点。融资事件206起，较2024年近翻倍。独角兽企业新获融资总额约213.8亿美元。
人民币融资占据绝对主导地位，占比提升至80%以上。在披露币种的融资事件中，人民币融资事件占比82.5%，金额合计158.9亿美元，占总额的75%。美元融资事件占比17.5%。
2025年下半年独角兽企业新获融资金额占全年七成以上。12月是全年融资最活跃的月份，发生33起融资事件，金额达37.7亿美元。
融资赛道分化，热点赛道融资集中。
从融资企业数量来看，超六成新获融资的独角兽企业集中在半导体、具身智能、智能网联新能源汽车、商业航天、人工智能等前沿科技领域。
从融资额来看，近半数融资流向半导体和智能网联新能源汽车两个赛道，分别为49.6亿美元和47.8亿美元。具身智能赛道融资总额达21.7亿美元，跃升至第四位。
头部机构“投早、投小”前瞻布局，是投中独角兽的重要力量。
3000余家投资机构参投2025年中国独角兽企业，其中投中15家及以上的有40家头部投资机构，合计参投328家独角兽企业，占总数87%。红杉中国（82家）、中信（71家）、中金（63家）、IDG资本（54家）、招商局（48家）排名前五。
头部投资机构积极在A轮及之前布局，红杉中国在A轮及之前参投46家，IDG资本34家，中信25家，联想20家。
国有资本已成关键力量。
2025年，共有315家（83.8%）的独角兽企业获得国资参投。其中307家独角兽企业获国有大企业资本参投，262家独角兽企业获国有基金参投。中国电信（30家）、中国移动（26家）、中国联通（22家）、上海国盛集团（21家）等参投独角兽企业超过20家。
262家独角兽企业获政府产业基金参投，较去年增加56家。江苏省政府投资基金（36家）、深圳市引导基金（32家）、北京市政府投资引导基金（31家）等参投独角兽企业超20家。
创始人画像：高知、年轻化、产业精英。
独角兽企业创始人博硕比例超七成。拥有博士学位的创始人占比超四成，较2024年提高5.5个百分点，成为占比最高的学历群体；硕士学历占比超三成。
创始人所学专业以计算机科学、电子工程、机械工程等理工科为主。创始人多来自国内外顶尖名校，清华大学贡献46名校友创始人，总估值超四千亿美元；上海交通大学23名，浙江大学、北京大学分别有19、18名。
从创始人创业背景来看，大企业高管背景创始人占比最高（42%），较上年提升9个百分点；海归28%、科研人员19%、连续创业者17%。80后创始人占32%，是最大群体；90后占9%，较上年提升2.7个百分点。月之暗面、宇树科技、黑格科技等均由90后创办。
独角兽企业加快专利布局，企均发明专利超百件。
截至2025年底，独角兽企业拥有国内有效专利93354件，企均276件，较上年增加66件。
授权发明专利48472件，较上年增长78.2%，企均授权发明专利151件。智能硬件赛道有效发明专利最多，超10000件；半导体、智能网联新能源汽车赛道授权发明专利同比增长分别达92.3%和75.8%。
超三成独角兽企业申请了PCT国际申请，135家独角兽企业PCT国际申请总量达6873件。
独角兽企业上市步伐加快，硬科技赛道引领上市潮。
2025年，共21家独角兽企业成功上市，较上年增加5家。
其中，港股上市14家，A股上市6家，美股上市1家。
半导体赛道迎来上市热潮，国产GPU独角兽企业摩尔线程于2025年12月5日率先登陆上交所科创板，年末市值最高达三千亿元人民币；沐曦集成电路紧随其后于12月17日上市，截至12月31日收盘市值已超两千亿元人民币。
十年间累计176家独角兽企业上市毕业，占累计入榜独角兽企业总数的21%。
十年迭代演进 独角兽迈入高质量发展阶段
2016-2025年，中国独角兽从131家增至376家。十年间累计837家企业入榜，176家已上市。
港股连续五年成上市首选地：港交所2018年推出18A章、2023年推出18C章后，已连续五年成为独角兽第一大上市目的地，每年吸引不少于10家独角兽企业赴港上市。十年累计83家独角兽选择港交所，占比47.2%。
科创板改写游戏规则：2019年科创板开板前，独角兽企业只能在美股或港股寻求上市。容百新能源成为第一家登陆科创板的独角兽企业。2020年，寒武纪从申请到过会仅用68天，创下当年科创板过会最快纪录。十年间，31家独角兽选择科创板上市。
上市毕业独角兽市值表现：十年间累计176家独角兽企业上市毕业，占累计入榜独角兽企业总数的21%。27家上市毕业独角兽市值曾超千亿，其中7家市值曾超万亿元，分别是宁德时代、小米、拼多多、美团、寒武纪、快手、滴滴出行（2022年已退市）。此外，2026年初上市的智谱华章也在上市不到半年时间，市值即超万亿元人民币。
三轮迭代：2016-2018年“互联网融合发展期”——电子商务、互联网金融等线上业态主导；
2019-2021年“前沿科技快速成长期”——集成电路、新能源等硬科技崛起；
2022至今“高质量进阶发展期”——AI芯片、大模型、具身智能、商业航天、量子科技等成为主阵地。
资本十年变迁：早期美元基金主导消费互联网，如今人民币国资主导前沿科技。2025年人民币融资占比已超80%，十年前这个数字不足三成。
上市地也从美股为主转向港股与A股科创板主导，十年累计83家独角兽选择港交所。
十年间，独角兽的赛道从电商、金融换成了芯片、大模型、具身智能、商业航天。资本从美元换成了人民币，上市地从纳斯达克换成了港交所和科创板。变的是赛道和资本，不变的是创新。
（1）在中国注册的，具有法人资格的企业；
（2）成立时间不超过十年；
（3）获得过私募投资，且尚未上市；
（4）最近一轮融资的投后估值超过（含）10亿美元。
来源：长城战略咨询
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