目前英伟达GB300服务器已经彻底告别初期试产阶段，全面进入量产爬坡周期。结合各家ODM/OEM工厂的生产、排产和交付数据，现阶段行业稼动率、月度出货量、下半年爬坡节奏以及明年Rubin机型的迭代替换节奏，都已经有了清晰的落地路径，下面做一次完整梳理。

一、当前GB300产能与稼动率：大陆工厂满产，境外产能为辅

现阶段代工龙头鸿海（工业富联）的整体生产稼动率接近95%，基本维持满负荷生产状态。经过前期磨合，GB200、GB300的生产流程、物料备货已经十分成熟，供应链流转顺畅，再也没有出现初期物料卡顿、良率不稳的问题，产能稳定性大幅提升。

产能分布上呈现明显分化：鸿海大陆厂区稼动率拉满、交付效率最高；海外工厂稼动率相对偏低，主要受制于海运周期、本地生产成本等问题。目前海外厂区基本只承接大陆工厂排产饱和后的溢出订单，交付周期也明显更长，属于补充产能角色。

二、6月各家厂商实际出货数据（以GB300为主）

从6月实际交付情况来看，头部代工厂出货量级已经稳定，行业整体出货接近7000台：

1、富士康（工业富联）整体出货约3400台，其中GB300机型占2400-2480台；

2、广达总出货2100余台，其中GB300出货1600台；

3、纬创（Wistron）GB300出货1000台左右；

4、北创出货超1000台；

其余中小厂商出货量较小，单厂仅几十台，对整体产能影响有限。

三、2026年下半年产能爬坡节奏：三季度稳步抬升，四季度迎来全年高峰

对比来看，往年主力机型GB200月产能基本维持在8000-9000台，很难突破万台关口。而今年下半年GB300将开启持续爬坡模式，目前月度7000余台的产能，预计七八月份就能突破一万台。

行业排产计划显示，今年8月底至9月初，GB200将正式停止交付，原有全部产线产能将全面切换至GB300，进一步打开产能空间。

整体来看，下半年工厂稼动率有望持续维持90%以上，只要不出现核心物料短缺、供应链突发问题，基本会保持满产状态。季度维度来看，三季度出货量将稳定站上1万台级别，四季度在此基础上继续小幅攀升，成为全年出货峰值阶段。

需要注意的是，芯片、核心零部件的交付周期仍存在小幅不确定性，因此季度出货数据可能会有微调，但当前原材料供应已进入稳定循环，整体交付节奏可控。

四、库存现状：压力明显缓解，行业周转趋于健康

相较于GB200量产初期的高库存积压问题，目前GB300的库存情况已经顺畅很多。现阶段行业整体库存占当月产量比例仅12%-14%，整体库存压力偏小。

同时还有部分下游客户主动申请延期交货，对于ODM厂商而言，当前库存水平完全在可控范围之内，不存在积压滞销的问题，产业链周转状态明显改善。

五、2026全年交付预期：上半年验证试水，下半年正式放量

从英伟达官方给出的指引来看，2026年整体供应链暂无明显缺口。上半年主要以小批量试产、客户验证为主，各家下游厂商主要在自有数据中心测试设备稳定性、适配业务场景兼容性。进入三季度后，GB300正式进入规模化交付阶段，月交付量稳定破万，下半年整体出货速度将大幅加快。

六、2027年产能迭代：GB300逐步退场，Rubin成主力机型

市场普遍预期2027年GB300产能会持续收缩，不会继续增量。核心原因是今年年底开始，整条产线资源会逐步向全新Rubin机型倾斜。

预计2027年上半年，GB300基本进入交付尾声，行业主流产能、客户采购需求都会集中在Rubin机型上。对比来看，明年上半年GB300交付量会略高于今年上半年，但整体以收尾订单为主。

Rubin在性能、数据中心运维适配性上相比GB300优势显著，下游客户装机意愿更强，这也导致行业资源快速向新机切换，GB300产能将逐步让位Rubin，完成产品迭代更替。

七、SpaceX采购倾向：放弃GB300，重点布局Rubin

SpaceX并未将GB300作为核心算力采购机型，整体采购态度偏谨慎保守。一方面，其原有Colossus 1算力集群已对外出租，新集群仍在建设，叠加GROK模型训练进度延期，短期算力缺口不大；另一方面，GB300适配需要改造机房，改造成本和适配难度较高。

因此SpaceX仅会根据零星业务需求小批量采购GB300，全年采购量预计仅七八百台，不会大规模备货。反观Rubin机型，凭借更强的性能和更适配大模型训练、算力集群搭建的优势，成为SpaceX后续算力布局的核心选择，未来采购重心将全面转向Rubin。