证监许可【2011】1292号 |刘珂 Z0016336| 2026年7月16日 星期四

摘要：随着国内食糖市场持续对外开放，我国白糖供给体系历经多轮结构性变革，已从早年单一本土甘蔗、甜菜自给模式，逐步演变为本土基础糖、合规进口糖、进口糖浆、甜味预拌粉共存的四层多元供给博弈格局。本文以时间维度划分四个发展阶段，复盘2001 年前单一自产、2001-2010 年本土加配额进口二元供给、2010-2020 年进口放量博弈、2020 至今替代供给全面爆发的市场演变过程，厘清糖浆、预拌粉依托无配额、低关税优势形成隐性替代供给的发展脉络，梳理配套关税、海关归类监管政策迭代逻辑。在此基础上，深入剖析多元供给博弈对国内白糖市场的核心影响：传统淡旺季季节性规律显著弱化，期货各合约定价逻辑重构，全国统一现货定价锚瓦解，工业库存指标参考价值下降，监管成为短期行情新增扰动因素。展望后市，当前传统产量、库存单一分析框架已难以匹配市场运行特征，产业研究与行情研判需搭建覆盖国产糖、进口白糖、糖浆、预拌粉的全口径甜味供需平衡体系，同步结合国际原糖、进口政策及监管、下游替代需求等多维度变量，才能更好把握国内白糖价格波动节奏。

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