2026年7月15日 | 美股市场观察
北京时间7月15日凌晨，随着高盛、摩根大通、富国银行、花旗、美银五大行Q2业绩集中披露，美股2026年第二季度财报季正式拉开帷幕。
高盛（GS）交出了一份令华尔街瞠目结舌的成绩单：第二季度净营收203.4亿美元，同比大增39%，远超市场预期；净利润达66.3亿美元，同比暴增78%；稀释后每股收益（EPS）高达20.98美元，较去年同期的10.91美元近乎翻倍，创下历史高位；年化普通股股东权益回报率（ROE）达23.5%。
财报公布后，高盛股价周二盘后一度涨超4%，周二收盘涨9%，创近期单日最佳表现。这家"华尔街之王"用一个史诗级季度，为整个美股超级财报季奠定了基调。
交易业务"史诗级爆发"
业绩全面碾压预期的背后，是高盛交易业务的史诗级爆发。
股票销售与交易营收高达74.2亿美元，大幅超出市场预估的50.2亿美元，同比激增72%。FICC（固定收益、外汇与大宗商品）营收达45.9亿美元，同样远超预估的37.6亿美元。在市场波动加剧的宏观背景下，高盛凭借其在做市与客户中介业务上的绝对优势，将竞争对手远远甩在身后。
FICC融资业务（FICC financing）营收12.2亿美元，抵押贷款与结构性贷款业务表现突出。
这意味着：仅股票+FICC两条业务线，高盛Q2合计收入就超过120亿美元，占公司净营收近六成。
投行业务"王者归来"
投资银行业务的强势复苏，为这份财报再添亮色。
高盛Q2投行费用同比大增55%至33.95亿美元，股票承销收入从上年同期的4.28亿美元飙升至9.85亿美元，债券承销更同比劲增75%至10.3亿美元。IPO与杠杆融资市场的全面回暖，在这份财报中得到了最直观的体现。
全球银行与市场（Global Banking & Markets）部门以155.2亿美元的净营收成为整份财报最耀眼的板块，同比暴增53%，环比亦增长22%，构成本季度业绩超预期的核心驱动力。
CEO大卫·所罗门（David Solomon）在声明中称："本季度我们的创纪录表现，反映了公司全球业务的强劲实力、客户关系的深度，以及充分调动'一个高盛'的能力。我们的业务动能持续加速。客户正寻求我们为其最具战略意义的交易提供领导，这些交易往往是整个业务线活动的源头。"
摩根大通投行费+50%，花旗承压
同日公布的摩根大通（JPM）Q2业绩也表现稳健：营收509.92亿美元，市场预期512.42亿；净利润181.49亿；投行业务收入同比+50%。股价周二涨2.5%。
美国银行（BAC）涨近2%，花旗（C）跌超5%，富国银行（WFC）跌近3%——花旗、富国与高盛、摩根大通的分化，显示"交易+投行"双轮驱动的银行在本轮波动中受益更明显。
截至周二收盘，道指成分股中的"五大行"中，高盛+9%领涨，摩根大通+2.5%，美银+2%，花旗-5%，富国-3%。标普500银行ETF整体微跌0.06%，主要受花旗、富国拖累。
效率比改善，分红加码
运营效率方面，高盛Q2运营费用总计116.7亿美元，同比增长26%。薪酬与福利支出达61.0亿美元，同比增长30%，远超预估的51.5亿美元——显示出管理层在业绩大幅改善背景下对人才激励毫不吝惜。
尽管绝对费用水平有所上升，但效率比显著改善——上半年效率比为58.8%，较去年同期的62.0%大幅优化，表明营收增速已实质性地超越了费用增速。
高盛同时宣布将季度股息从4.50美元/股提高至5.00美元/股，并将Q2资本返还规模提升至53.6亿美元。
财报季"三把火"待点燃
五大行Q2交易收入合计近390亿美元，结束了2024年以来持续疲弱的交易业务颓势。市场正在等待后续重磅财报的验证：
- 7/15盘后：ASML（半导体设备龙头）业绩将检验"AI制造链"景气度；
- 7/16盘后：台积电（TSMC）业绩将确认先进制程供需缺口；
- 7/17盘后：Netflix、TSMC合计将主导"AI+消费"双线；
- 7月下旬：特斯拉、微软、Meta、苹果、谷歌、亚马逊"科技七巨头"将集中披露。
Wedbush分析师Dan Ives评论："高盛这份财报是个明确的信号——当市场波动加剧、IPO窗口重启、并购活动回暖时，'华尔街之王'的盈利能力会出现非线性放大。这对即将公布业绩的摩根士丹利、投行+资管业务双轮驱动的银行股都是利好催化。"
风险提示：本文不构成任何投资建议。高盛单季交易收入创新高，部分受市场波动率走高驱动，若VIX回落、IPO窗口再度收紧，业绩可持续性可能承压。投资者应关注后续科技股财报、并购数据、IPO进度及宏观经济政策方向。
风险提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。