北京时间2026年4月28日，可口可乐发布了2026年第一季度（截至2026年3月31日）的财报，在消费分化的大环境下，这家百年饮料巨头依然跑出了双位数增长。

CEO Henrique Braun在财报电话会议中表示，“今年开局强劲。本季业绩体现了我们紧贴消费者、落实本地化执行及管理复杂局面的专注。”

核心数据

2026年第一季度，可口可乐实现营收124.72亿美元，同比增长12%；净利润39.66亿美元，同比增长19%；经营现金流20.21亿美元，同比增长139%。

具体数值内容一栏表：

GAAP每股收益0.91美元，同比增长18%。

CEO Henrique Braun在财报会议中表示，“当前市场环境下，我们仍有很大提升空间。我们的团队正积极把握机遇，在公司坚实的基础上继续发展。”

业务驱动

无糖可口可乐全球销量增长13%，成为最强增长极。含气饮料整体销量增长2%，旗舰品牌Coca‑Cola销量增长2%。风味汽水增长3%，瓶装水、运动饮料、咖啡和茶增长5%。

受中国、美国、印度三大市场共同拉动，全球单箱销量增长3%。其中，亚太市场单箱销量增长5%，中国被视为重要驱动引擎。一季度可口可乐中国围绕春节场景推出马年限定烟花罐、AI互动营销，本土化打法见成效。

CEO Henrique Braun在财报会议中表示，“在中国，含气饮料保持领先，我们围绕春节激活了广泛产品组合，并在目标渠道加强了执行。”

行业启示

基本盘“守”得住，新曲线才跑得动：无糖可乐13%的高增，证明在健康化不可逆的趋势下，老巨头不必颠覆自己，而是在核心产品上做微创新，例如：零糖、功能化等，用成熟品牌资产嫁接新需求，比盲目跨界找爆品更稳。

全球化品牌的战略“本地化执行”：中国区春节AI剪纸营销，说明全球IP需装上本地文化的翻译器，能在不同区域灵活切换“利润收割”或“规模进攻”的差异化打法，才是穿越周期的抗风险能力。

AI与效率红利正在兑现：可口可乐靠AI优化广告投放和供应链，费用率下行撬动EPS增18%。说明当下行业的增量不只来自卖更多水，还来自用技术把每一分营销和运营成本“挤”出利润来，尤其对成熟巨头而言，效率提升是最核心的杠杆。

未来展望

基于强劲开局，可口可乐上调2026全年指引：1. 有机营收增长：4%–5%；2. 每股收益增长：8%–9%。

从1886年到2026年，可口可乐走过近140年，却依然在2026年Q1拿出净利暴涨19%的答卷。背后不是运气，而是聚焦经典品类、执行本地化、拥抱无糖与健康化趋势的战略定力。

目前，可口可乐的毛利率维持在63%，净资产收益率（ROE）更是高达46%。对于一家市值近3600亿美元的巨头来说，这样的资本回报率依然令无数同行羡慕。

本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。