准备花时间对申万行业三级分类的346个细分子行业跟踪，寻找核心资产，构建核心标的池，记录自己的一些笔记。

个人想法是构建一个标的池，后待到安全垫足够高的情况下，再入场，对于韭菜而言的我来说，能亏一定的时间，但本金一定要保住，投资必须要有性价比，奉行“低赔率、高胜率”。

在中国提到价值投资，贵州茅台是绕不开的重要标的。在此我们记录下贵州茅台（600519）和五粮液（000858）的当下情况。

上述两只股票以及白酒行业造福的一批人，简单但高价值的商业模式、高毛利、高ROE等特性决定了白酒一直是一个不错的行业，即使白酒股自2020年后一路下跌，年轻人不喝白酒等言论，也无法否定白酒股的价值。

目前，浅显的看法是，白酒可以进入观察区，不过目前依然可以无需下场，理由如下：

第一，需求依然不振。业绩大概率仍处于下行通道，从老百姓感官的到的消费降级概念，还是统计局公布的CPI数据、社会零售数据都会发现，消费疲软，而且此状态一时半会也看不到明显拐点的出现（在写此文时，国务院发布关于《扩大消费“十五五”规划》的批复对外发布，可能明天消费有所反弹，但不改大趋势）。

第二，茅台和五粮液仍然没有性价比。我们看茅台虽然价格已经跌倒了1200左右，五粮液更是跌倒75元每股以下，但由于上面提及的消费不足原因，致使业绩呈现下滑。所以这个价格不能认为他们跌了这么多年，可以进去了。我们看贵州茅台和五粮液的滚动市盈率目前分别为18.3和22.4，相对来说还不是很有性价比。回溯过往，贵州茅台最高的动态PE为101.79（发生于2007年），而在2021年那时候也达到了73.29，而最低的时候出现在2013年，那时候数值为8.83。同样地，在此也给出五粮液上述相应的动态PE数值分别为129.56、65.91和5.79。所以目前依然是观望状态，白酒行业莫下手。

个人认为可以试着下手的信号为，CPI走出通缩区间，同时上述两个酒企的PE进入一个合理区间。