氦气政策及未来前景行业解读
2026-07-14 07:56
氦气政策及未来前景行业解读1、全球氦气供应格局 全球氦气供应核心来自卡塔尔、俄罗斯、美国三大主产区，当前整体供应偏紧。卡塔尔氦气自2026年3月起断供，目前航道恢复与复产情况不及预期，最乐观预计2026年第四季度才有望恢复到2026年一二月不足一半的水平。俄罗斯氦气2026年4月实施出口管制至2027年底，2026年4-5月曾硬性停供1个月，此前俄氦曾一定程度缓解卡氦断供的短缺问题；5月普京访华后俄氦实行每单批复、需提交终端用户资料的政策，供应渠道整体受控。美国氦气当前生产负荷已处于高位，到岸价格昂贵，提升拿货量的可能性极低。 2、氦气价格波动原因 2026年5月以来，氦气价格从此前的极高峰值有所回调，核心驱动因素有两点：一是俄氦供应恢复，一定程度抑制了市场恐慌情绪；二是林德、液空、AP三大国际气体巨头动用地下盐矿战备储氦，抽出液化后供给全球大客户，稳住市场价格。当前氦气价格仍较2026年年初处于较高位置，核心支撑逻辑是整体供应仍处实质性短缺状态，目前国内市场供需主要依靠三大国际气体巨头的盐矿储氦，叠加国内厂商动用库存、从俄美采购部分货源维持稳定，整体供应局面依然十分紧张。 3、国内出口管制对政策目的 1）日韩等东亚地区及中国台湾的半导体产业氦气需求规模大，且当地无法直接采购俄氦，存在通过越南、马来西亚等第三方国家转购、再经国内贸易商将俄氦转卖至上述地区的套利通道，政策首要目的是避免国内氦气因海外高溢价外流，保障国内自身氦气供应稳定性； 2）俄罗斯2026年5月开始审查终端用户许可清单，越南、马来西亚等国终端用户规模小，大额采购难以通过合规审查，存在牵连国内贸易商的合规风险，政策第二个目的是应对俄罗斯的出口溯源审查要求，规避相关合规风险。 4、氦气供需现状与产业结构 ·国际巨头储氦规模：林德、法液空、AP三大国际气体巨头均布局地下储氦设施，各主体储量存在差异：法液空最大储氦量约2000多万立方，AP在德克萨斯的储氦量约4000多万立方，林德大小储氦设施合计约4000多万立方。乐观测算三家总储量可供应全球氦气需求约半年，但上述数值为储氦设施的最大储量上限，实际已存储的氦气规模为未知数，可供应时长存在不确定性，叠加卡塔尔战事、俄罗斯出口管控等供给端扰动，全球氦气供应仍将偏紧。 ·国内氦气进口结构：国内氦气年整体消耗量约4000万立方，对外依赖度极高。以去年（2025年）数据为例，进口来源国占比清晰：卡塔尔氦气占国内总进口量的比例约48%-49%，俄罗斯氦气占比约3成，美国氦气占比约10%；国产氦气占比仅约2%-3%，若卡塔尔、俄罗斯等主要进口国出现供给扰动，国内氦气供应将面临明显压力，这也是国内出台氦气出口管制政策的重要考量因素之一。 ·下游需求与客户优先级：国内氦气需求增长95%以上由半导体及泛半导体（含面板）领域贡献，仅商业航天有小幅增长但体量极小，光纤、工业焊接、安全气囊等领域受氦回收装置普及、需求平稳等影响，氦气用量无增长甚至下降。需求结构方面，2020年半导体及泛半导体氦气需求占比约29%-30%，2025年底占比已提升至55%-56%，年增速约5%。氦气短缺情况下，国内气体企业优先保障半导体客户供应，其中广钢是国内晶圆厂电子大宗器件最大供应商，氦气与电子大宗器件常年捆绑销售，与半导体客户粘性最高，保障力度最大。 ·俄氦采购国别差异：俄罗斯氦气核心供应源为阿穆尔、INK、鄂伦堡三地，其中阿穆尔占俄总供应量的80%以上，INK占比约15%，鄂伦堡占比约5%。受俄乌制裁影响，林德、法液空、AP三大外资巨头已撕毁俄氦长约，无法明面上采购俄氦。当前国内气体企业是俄氦的最大买家群体，采购后主要供应国内半导体客户，是俄氦进入国内半导体市场的核心流通路径。 5、氦气供给风险与需求影响 ·不同企业供给抗风险能力：不同类型气体企业气源结构差异较大，应对供给波动的抗风险能力分化明显，保供能力可分为三个层级：a. 三大外资巨头依托全球多元化供应链布局，货源供应稳定性强，可保障其核心清单内70%的客户供应需求，即便气源减少30%也不会影响核心客户拿货；b. 广钢气源覆盖俄罗斯、卡塔尔、北美，均签订长约保障，同时具备运输能力，只要下游客户可承担相应溢价即可稳定获得气源；c. 杭氧、华特、金宏等企业气源单一依赖俄罗斯供应，若俄罗斯气源出现限制，这类企业受到的影响相对更大。 ·俄氦供给风险预判：2026年俄罗斯对中国升级氦气出口管制的概率极低，主要有两方面原因：a. 氦气管制并非俄罗斯的核心诉求，仅作为其交换其他利益的谈判手牌，氦气规模较小但具备战略价值，谈判灵活度远高于天然气等大宗商品；b. 俄罗斯以天然气生产为主，氦气作为伴生品必须对外出售获取收益，目前其现货及部分长约价格上涨已经满足部分经济诉求，缺乏进一步升级管制的动力。国内发布的相关出口管制要求，主要是为了避免国内企业将采购的俄氦转售至日韩等国家，被俄罗斯溯源追责，减少行业合规风险。 ·海外需求的市场影响：三星、海力士、台积电、凯霞等海外头部半导体企业属于全球氦气市场支付能力最强的高优先级客户，完全不会出现缺气情况，但这类企业扩产带来的氦气需求增长会抬高全球氦气整体市场价格。高溢价的半导体需求会挤压其他低端氦气需求，其中工业测漏、氦气球、低端安全气囊等领域的氦气需求将被优先挤出，相关需求可改用氩气、混合气等替代产品满足。 6、半导体需求影响与长协定价机制 ·工艺升级对氦气需求的影响：和平年代全球氦气产能充足，新产能规划明确，阿尔及利亚四期、俄罗斯阿穆尔三期均有新增产能释放计划，北美、加拿大、南非等地也有大量探明氦气储量将推进商业化生产，可覆盖正常情况下的需求增长。半导体领域工艺升级将持续拉动氦气需求：先进制程、3D封装层数越多，氦气消耗量越高；逻辑芯片线宽越窄，工艺时长、工艺层数越多，氦气用量也随之提升。当前氦气供需偏紧的核心原因是地缘冲突、战争等流通环节问题，行业存在3-5年出现一波供应短缺的规律，近期卡塔尔、俄罗斯两大核心气源供应受损，未来1-2年氦气需求增速将快于供给增速。 ·氦气长协签订与定价规则：氦气产业链长协签订与定价机制分为上下游两端：a. 与上游气源地的长协：气体企业通常与埃克森美孚、卡塔尔油气等天然气企业签订10-20年长协，约定每年采购量的上下限，企业需缴纳保证金保障履约，上游供气价格相对稳定，仅随CPI、PPI、能源、劳动力等宏观系数做温和调整，波动幅度远低于终端现货价格；b. 与下游客户的长协：气体企业优先保障下游客户的供应量，长协中供应系统硬件、设备折旧部分的费用固定，氦气本身的价格随市场行情调整，通常每年重新议价一次；c. 不可抗力顺价规则：若出现地缘冲突、出口管制等不可抗力事件，气体企业可对下游客户进行价格顺调。 7、半导体氦气用量与供应商选择 ·晶圆产线氦气用量测算：单万片月产能的晶圆产线，氦气用量区间为15-40立方/小时，产线全年24小时不间断运行无休。用量差异受制程和产品类型影响较大，逻辑、DRAM、NAND、车规功率器件等不同产品的氦气用量存在差异，制程为核心影响因素，0.18微米成熟制程与3纳米先进制程的氦气用量可差一个量级。经测算，单万片月产能晶圆产线年氦气消耗量约30万立方米；国内全年氦气总消耗量约四五千万方，其中半导体领域占比近一半，年消耗量约两千万方，对应半导体晶圆月产能约70万片，数据量级匹配合理。 ·气体供应商选择与核心竞争力：半导体产线的电子大宗气站负责氧、氮、氩、氢、氦等多品类气体供应，通常气站系统与气体供应为同一服务商，双方长期绑定、责任范围清晰，老项目基本不会重新竞标，国内气体供应商的国产化替代机会主要集中在新增产线。氦气是极其特殊的气体品类，价格波动大，市场高位时仅氦气一个品类即可占到电子大宗气总价值的近一半，因此部分业主会在供应谈判中保留单独采购氦气的权利，若供需双方就氦气价格谈不拢，业主可自行采购氦气，不过此类情况属于极少数个例：空气化工（AP）的氦源主要来自北美，供应国内客户的成本偏高叠加利润诉求，价格高于国内可获取的俄氦，若业主提出异议，为保障其他品类气体的供应合作稳定，AP可能同意业主单独采购氦气。整体来看，气体企业的核心竞争力为气源稳定性与供气设备能力。 8、国内氦气产业配套与国产化趋势 ·氦气采购模式与储备建设：俄氦采购是企业间商业行为，国家仅负责顶层出口管制准入审核，不参与具体气量分配与交易对接，具体采购由俄气与国内气体公司直接对接。国内氦气储备方面，国内最大氦气供应商广钢在淮安建设地下盐矿储氦项目，储量约四五千万立方，可覆盖国内约1年的氦气需求，项目为企业市场化行为，同时有国家供应链安全层面的导向支持。外资氦气企业储氦布局与国内差异明显，AP、林德、液空三大巨头的储氦设施均设在北美、欧洲，国内无储氦点，供应国内市场的氦气均需从境外储运入境。 ·半导体气体招标与国产化率：半导体厂选择长协气体供应商核心考量三大维度，优先级高于价格：a.过往业绩，电子大宗气供应不具备可更换性，客户选择谨慎，优先考察供应商同类项目服务经验；b.自主可控能力，要求设备、系统、装置均为自主研发生产，服务团队具备半导体特气服务经验；c.供应链稳定性，重点考察氦气等稀缺气体的全球供应链布局、大规模库存能力、槽车运力、货源点覆盖度等抗风险能力。国产化率提升趋势明确，2021年国内电子大宗气站国产化率约30%，2025年已升至50%以上；外资份额持续收缩，林德2023年后未拿到新晶圆厂订单，AP近年仅拿到1-2个大小不等的晶圆厂订单，仅液空因欧洲企业身份在地缘摩擦背景下仍维持少量订单。广钢是本轮国产化核心受益方，目前大产能外部厂供应商仅三大外资加广钢四家，行业进入门槛高，今年国内扩产主体以长存、中兴、华虹等国字号企业为主，广钢市占率将进一步提升。