新能源汽车行业的周期轮换，远比大众感知的更快。

去年上半年，赛力斯依靠问界系列车型，拿下29.41亿元净利润，稳居高端新能源车企盈利第一梯队，整体发展态势稳健向好。

步入2026年，赛力斯最新半年度业绩预告正式出炉，企业经营由盈转亏，上半年亏损区间在15亿元至18亿元。

短短一年业绩出现巨大反转，引发行业广泛热议。结合市场环境与行业数据来看，此次阶段性亏损并非品牌自身经营出现问题，而是多重客观行业因素共同作用的结果。

赛道红利期落幕，大量竞品入局稀释原有优势

首先在产品方面，2024年25万至50万高端家用新能源SUV赛道竞争格局简单，问界M7、M8、M9核心对标品牌仅有理想，赛道玩家数量有限，产品智能化优势突出，拥有稳定的利润空间。而今年大量品牌集中发力同价位市场，赛道彻底进入存量红海竞争。乘联会数据显示，今年上半年该价格区间全新上市车型超40款。

2026年上半年，理想累计交付19.35万台，小鹏高端系列累计交付16.59万台，岚图全系累计交付7.63万台。

小鹏、岚图等品牌推出的旗舰SUV直接切入问界核心售价区间，同类智能配置、舒适定位不断补齐，问界此前独有的差异化优势被持续弱化。

各品牌同步推出终端购车优惠，行业单车平均毛利从早期2.3万元，回落至2026年一季度1.1万元，整车制造行业平均利润率仅3.2%。

即便问界上半年累计交付16.08万台，同比增长10.2%，6月单月交付稳定突破5万台，销量保持正向增长，但激烈的市场竞争持续压缩单车收益，直接影响整体盈利表现。

出海赛道受阻，与市场红利擦肩而过

出海是当前国内车企对冲国内市场内卷、补充营收利润的核心路径，2026年上半年国内新能源乘用车出口同比暴涨152.7%，海外市场已经成为车企稳住营收、分摊国内亏损压力的核心支柱。

从各大车企公开全年出海目标来看，比亚迪2026年海外销量目标150万至160万台，奇瑞全年海外目标130万台，吉利全年出口目标64万台，小鹏2026年海外销量目标25万台，广汽全年海外目标25万台。

落地到上半年实际交付数据，奇瑞上半年出口94.38万台，比亚迪上半年出口78.94万台，吉利上半年出口58.5万台，小鹏上半年新能源海外出口突破3万台，各家都依靠海外市场带来稳定增量，平衡国内内卷带来的利润损耗。

下半年国内车市增量空间有限，行业普遍依靠海外市场输血弥补盈利缺口，但受双方合作相关规划约束，鸿蒙智行现阶段仅布局国内市场，暂未开启海外出口业务，全系所有销量、产能、研发与门店成本都只能依靠国内市场消化。

同行拥有国内外两条增长曲线，赛力斯却缺少海外这条重要增长渠道，相当于少一条腿走路，国内市场所有竞争压力、成本波动都会直接反映在财报上，进一步放大了短期利润承压的现状。

结语：亏损已成市场普遍现象

从年赚30亿到半年预亏18亿，业绩的大幅波动不能单一归结于品牌自身发展问题。高端赛道竞品扎堆分流客户、海外增量渠道暂时受限两大客观条件，是造成本次阶段性亏损的核心原因。

放眼整个行业，盈利收缩乃至阶段性亏损已是普遍现象。广汽集团上半年预亏40.6亿至45.7亿元，理想汽车上半年预亏18亿至23亿元，小鹏汽车上半年预亏12亿至16亿元，江淮汽车已连续七个季度亏损，上半年预亏7.4亿元。

2026年上半年国内乘用车零售同比下滑20.2%，超半数车企年度销量目标完成率不足40%，原材料涨价、终端价格竞争、智能化长期研发投入是所有车企共同面对的压力。横向对比，赛力斯15亿至18亿元的半年度亏损体量处于行业中等区间。

短期财报起伏只是新能源产业迭代洗牌的正常阵痛，在全行业集体承压的大环境下，问界依旧保持稳定终端交付量，产品市场认可度没有出现下滑，这份阶段性亏损属于行业共性问题，不必过度解读。