7月7日，韩国两大电子龙头三星电子、LG电子同日公布2026年第二季度初步业绩，两家均刷新自身同期营收、利润纪录，但盈利结构、增长逻辑却天差地别。

三星电子凭借 AI 存储芯片超级周期，单季营业利润逼近 90 万亿韩元，直接超越英伟达登顶全球科技企业盈利榜首，几乎全部利润由半导体业务撑起，手机、家电板块反而陷入亏损；

LG电子则深耕高端家电、电视与车载电子，依靠订阅、系统平台等高收益业务稳步增收，上半年盈利已经超过去年全年，多元 B2B 业务成为稳定增长压舱石。

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一段尘封往事：本是亲家，曾约定互不跨界电子赛道

如今打得不可开交的两大电子巨头，两家的创始人却是同窗挚友、儿女亲家，还私下定下产业互不争抢的约定。

三星集团创始人李秉喆与LG集团创始人具仁会是小学同班好友，交情深厚。

1957 年两家联姻，李秉喆二女儿李淑熙嫁给具仁会次子具滋学，正式结成姻亲，彼时双方默契划分经营赛道：

LG 深耕电子家电领域，三星主营制糖、纺织、化肥等民生产业，口头约定三星不涉足电子行业，互不抢夺生意，多年来相安无事。

LG 早在 1959 年就创立金星社，垄断韩国本土家电市场，是韩国电子产业先行者。可到上世纪 60 年代末，电子产业前景明朗，李秉喆主动找到具仁会，告知三星打算入局电子业务，当场惹得具仁会暴怒离席，指责三星背弃亲家约定，争抢自家核心赛道。

1969 年三星电子正式成立，彻底打破早年口头约定。两家亲家彻底决裂，女婿具滋学也从三星离职回归 LG，自此三星与 LG 开启长达半个多世纪的家电、手机、芯片全方位厮杀，当年的联姻温情彻底被商业竞争冲淡。

如今两份差距悬殊的财报，也算是兑现了当年那场产业分歧埋下的伏笔。

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业绩数据直观对比，体量差距悬殊

三星电子：利润断层式爆发

第二度合并营收 171 万亿韩元，同比大涨 129.3%，环比提升 27.7%；营业利润 89.4 万亿韩元，同比暴涨 1810.3%，环比增长 56.2%，大幅超出券商 84.6 万亿韩元的市场一致预期。

扣除约17到20万亿韩元员工绩效奖金计提后，业内测算真实盈利最高可达 108 万亿韩元。

除去沙特阿美这类能源巨头，该盈利规模在全球民营企业中无对手。仅上半年三星累计盈利 146.63 万亿韩元，是 2025 全年利润的三倍以上，公司整体利润率首次突破 50%。

券商预测三季度利润将突破 110 万亿韩元，全年营业利润有望达到 370-380 万亿韩元。

LG 电子：稳步增长，业绩超预期

LG电子二季度营收 23.83 万亿韩元(约占三星电子的14%)，同比上涨 14.9%；营业利润 1.58 万亿韩元(约占三星电子的1.7%)，同比激增 146.9%，创下公司历史同期新高，同样大幅跑赢行业预估。

上半年累计营收 47.56 万亿韩元，营业利润 3.35 万亿韩元，已经超越 2025 全年 2.48 万亿韩元的盈利水平。

本季度还入账约 3000 亿韩元美国关税退税一次性收益，即便剔除这笔收入，企业盈利依旧实现大幅增长。

受去年关税冲击、人员优化支出的拖累，LG 去年四季度曾创下 9 年来首次季度亏损，经过一年经营调整，盈利水平全面修复。

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三星电子：半导体独揽九成收益，终端业务全线承压

支撑炸裂业绩的核心是半导体(DS事业部门)，二季度公司 99% 营业利润都来自该板块，预估盈利接近 88.9 万亿韩元。

全球 AI 数据中心持续扩产，服务器 DRAM、企业级 SSD、HBM 高端存储需求爆发，叠加行业供给收紧，通用 DRAM 价格环比上涨 58%-63%，NAND 闪存涨幅 55%-60%。

全球首款六代 HBM4 量产出货，上市四个月销售额突破 12 亿美元，仅 DRAM 业务就创造 60-70 万亿韩元利润。

市场担忧存储泡沫、明年供给过剩，但主流观点认为长期供货协议能够稳定业绩周期。代工业务亏损持续收窄，预计 2027 年实现季度扭亏。

与半导体暴利形成鲜明反差，手机(MX 部门)受存储涨价成本冲击，或将迎来史上首次季度亏损，新品折叠屏也难以快速扭转颓势；电视、家电板块仅勉强维持微薄盈利。终端业务竞争加剧、原材料成本居高不下，内部业务两极分化持续加剧。

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LG电子：多元业务均衡发力，B2B 打开长期增长空间

没有单一业务依赖，依靠消费电子 + B2B 双赛道实现稳健盈利，各板块全线向好。高端家电事业部采用高端 + 平价双线策略，商用洗衣机、嵌入式家电等 B2B 订单持续扩张；叠加欧洲高温天气带动空调热销，拉动营收稳步走高。

OLED 电视凭借 OLED EVO、Micro RGB 高端新品稳住市场份额，持续优化库存与成本结构。车载电子VS事业部手握充足订单储备，高端车载影音需求持续扩张，已经成长为全新稳定盈利板块；暖通空调 ES 事业部布局 AI 数据中心冷却设备、热泵等新品，开辟全新增长曲线。

同时 webOS 电视系统、家电订阅等高毛利服务业务持续放量，持续优化整体盈利结构。零部件板块同步拓宽产品矩阵，除压缩机、电机外，新增机器人驱动器业务，为下半年增长蓄力。

公司 4 月实施自愿离职产生一次性人力成本，但通过全公司降本增效、危机经营体系，最大限度抵消了费用冲击。

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两大巨头后市展望，增长逻辑各有隐患

三星电子：高盈利周期可期，但结构失衡风险突出

短期来看，全球 AI 算力投资热度不减，存储芯片供需偏紧格局至少维持至 2027 年，叠加长期供货协议兜底，下半年单季利润有望稳定在百万亿韩元区间。

风险点同样清晰：全球存储厂商扩产会远期压低产品溢价；AI 行业投资降温将直接冲击核心盈利；手机、家电长期亏损持续拖累整体经营，业务失衡问题难以短期解决。

LG电子：多元化抗周期，新业务进入兑现期

下半年 LG 将迎来机器人零部件、AI 数据中心冷却设备两大新业务落地，车载电子订单持续释放，高端家电、电视旺季销售延续增长。

多元化业务布局能够对冲单一行业波动，相比三星，盈利稳定性更强。局限在于行业天花板更低，消费电子市场竞争激烈，海外地缘政策、原材料价格波动依旧会小幅压缩利润空间。

今年二季度LG 自身交出了近几年最好的经营答卷，增长势头十足，但和三星依靠 HBM存储拿到的万亿级利润相比，体量差距十分明显。

追溯过往，两家本是约定互不竞争的亲家，三星打破约定杀入电子赛道，才有了如今半个世纪的缠斗。

你觉得LG电子多元化稳健路线，和三星电子押注AI芯片的爆发式路线，谁长期发展潜力更大？

当年三星背弃产业约定入局电子，究竟是远见还是薄情？

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