一、市场概览

今日A股三大指数呈现冲高回落、尾盘跳水的剧烈震荡格局。早盘受隔夜美股半导体大涨及韩国股指上涨4%的提振，三大指数涨跌互现，沪指一度震荡上行至4067点附近，科创50指数盘中一度涨超2%。然而午后市场情绪急转直下，半导体、存储芯片等热门科技题材跌幅持续扩大，沪指尾盘失守4000点整数关口，创业板指与科创50指数跌幅均超4%。全天呈现典型的 “早盘冲高、午后跳水、放量下跌” 格局，结构性分化极端剧烈。

截至收盘：

• 上证指数：报3996.16点，下跌1.00%（下跌40.08点，盘中最高约4067点，最低约3990点附近）
• 深证成指：报15046.67点，下跌2.29%（下跌约352点）
• 创业板指：报3842.73点，下跌4.37%（下跌约175点）
• 科创50：报2064.98点，暴跌5.53%，成为今日跌幅最大的主要指数
• 科创综指：报2348.75点，下跌4.50%
• 北证50：报1209.15点，微跌0.02%，相对抗跌

上证指数最高4074.83，位于压力区间中部偏下，比区间上沿（周第一压力位）4084.81低9.98，比区间下沿（日第一压力位）4071.79高3.04。

上证指数最低3995.81，毗邻支撑区间，比昨日收盘4036.59低40.78，比区间上沿（日第一支撑位）3970.13高25.68。

全市场成交额34107亿元，较上日成交额放量4784亿元。其中沪市成交额约1.56万亿元，深市成交额约1.83万亿元，创业板成交额约8584亿元。全市场超3700只个股上涨，下跌个股约1678只，呈现指数大跌但个股涨多跌少的罕见分化格局。

整体来看，今日市场呈现**“指数大跌、个股普涨、科技重挫、题材分化”**的极端结构性特征。黄白线分化极为明显，权重股走势较弱，中小盘股相对强势，微盘股指数一度涨超2%。医药、商业航天、白酒等传统与新兴题材交替活跃，而半导体、电子化学品、能源金属等前期热门科技板块遭遇集中抛售。市场量能显著放大至3.4万亿，创近期新高，但放量更多体现为高位科技股的恐慌性出逃与低位板块的积极承接。

下个交易日大盘预期：

压力区间：4139.24~4127.74

支撑区间：3943.25~3931.75

二、板块与热点表现

今日市场结构性分化极端剧烈，商业航天板块午后大爆发成为最大亮点，医药、白酒、房地产等传统板块表现积极，而半导体、电子化学品、能源金属等科技成长板块遭遇重挫。

领涨板块（结构性亮点）：

（1）商业航天/卫星导航：午后大爆发，掀起涨停潮

商业航天板块今日成为全天最强主线，43只个股涨停或涨超10%。航天环宇20%涨停，海兰信20%涨停，佳缘科技20%涨停，同益中20%涨停，金利华电20%涨停，国林科技20%涨停。中国卫星、中天火箭、神剑股份、上海港湾等多股封板。国产航母概念持续活跃，星辰科技涨超19%，中信重工、贵绳股份、中船防务等涨停。

核心催化剂：7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。

（2）创新药/CRO/减肥药：政策利好驱动全线爆发

医药板块今日表现极为强势，创新药、CRO、减肥药等细分方向全线大涨。

• 常山药业20%涨停，成交额17.67亿元，北向资金净买入1.37亿元
• 和元生物20%涨停
• 昭衍新药、双鹭药业、众生药业涨停
• 益诺思上涨20%，美迪西涨超12%，泓博医药涨超13%
• 立方制药2连板，联环药业、哈药股份涨停

驱动逻辑：消息称2026版基药目录创新药首次批量入围。此外，国家药监局发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，商务部等联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，特别指出“支持外资参与医药等产业高质量发展”。医药板块凭借业绩确定性强、估值处于历史相对低位的优势，成为资金“弃高就低”的核心承接方向。

（3）AI应用端：盘中异动拉升

AI应用端盘中表现活跃：

• 福石控股触及20%涨停，北向资金净买入4951.63万元
• 欢瑞世纪7天4板
• 创维数字涨停
• 天娱数科涨5.69%，换手率高达33.09%

（4）白酒/消费板块：表现积极

白酒板块走强，皇台酒业涨停，金种子酒、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒、酒鬼酒、五粮液涨幅居前。零售板块受商务部等9部门联合发布《关于加快零售业创新发展的意见》提振。猪肉概念震荡走高。

（5）人形机器人板块：保持活跃

人形机器人板块维持活跃态势，日盈电子、晋拓股份、中鼎股份涨停。中鼎股份涨停，北向资金净买入1.88亿元。

（6）风电设备：金风科技涨停

金风科技涨停，日振幅值达11.95%，成交额58.10亿元，北向资金净买入4.28亿元，机构席位大举买入。

领跌板块（调整压力较大）：

（1）半导体/电子化学品：全线重挫

半导体板块今日遭遇集中抛售，成为跌幅最大的板块：

• 半导体设备板块跌幅最深，华亚智能跌停
• 电子特气概念大幅调整，中船特气跌超19%，接近20cm跌停
• 存储芯片概念集体重挫，中巨芯跌超17%，正帆科技跌超15%，华特气体跌近15%，华润微跌近15%，广钢气体跌超14%
• “存储一哥”兆易创新午后快速跳水，最终收跌7.76%，报612元/股，成交额高达593.81亿元，创历史纪录，该股今早一度涨6.7%
• 中际旭创跌8.45%，成交额490.28亿元
• 寒武纪跌8.8%，报1400元/股
• 半导体材料板块跌超6%，晶圆产业跌超6%

下跌逻辑：半导体板块的暴跌主要源于短期涨幅过大后的集中获利了结。早盘受隔夜美股费城半导体指数涨3.06%及SK海力士ADR上市提振大幅高开，但高开后迅速遭到获利盘集中抛售，午后跌幅持续扩大。兆易创新594亿元的成交额创历史纪录，反映出多空双方在该位置博弈极为激烈。

（2）能源金属/锂矿/培育钻石：持续回调

• 融捷股份连续3日跌停，北向资金净卖出7847.30万元
• 培育钻石板块跌幅居前
• PVDF概念走弱，回天新材跌超10%，昊华科技跌超8%

（3）券商/证券板块：跌幅居前

券商概念板块跌幅居前，证券板块整体回调。

（4）储能/电池：震荡下挫

储能概念震荡下挫，海博思创跌超12%。电池板块整体表现疲弱。

（5）CPO/PCB/光模块：集体走弱

CPO、PCB概念股跌幅居前，算力硬件、元件跌幅加深。

三、成交量与资金面

两市成交额约3.41万亿元，较前一交易日放量4784亿元。其中沪市成交额约1.56万亿元，深市成交额约1.83万亿元。这是A股连续第64个交易日成交额突破2万亿。

放量解读：

今日的放量下跌具有复杂的多空含义。一方面，早盘第一个小时两市即放量4471亿元，预计全天成交超3.5万亿，反映出市场交投极为活跃，增量资金积极入场承接；另一方面，午后科技股大面积跳水，放量更多体现为高位科技股的恐慌性出逃与低位板块的积极承接并存。这种“放量下跌、个股普涨”的罕见组合，说明市场正在进行剧烈的高低切换——资金从涨幅巨大的半导体等科技板块大规模撤离，同时积极涌入医药、商业航天、消费等低位或新催化方向。

北向资金：

北向资金今日表现活跃，多只龙虎榜个股获北向资金净买入：

• 紫光股份：北向资金净买入15.14亿元，三日总净买22.48亿元
• 金风科技：北向资金净买入4.28亿元
• 中鼎股份：北向资金净买入1.88亿元
• 常山药业：北向资金净买入1.37亿元
• 天娱数科：北向资金净买入2.51亿元
• 福石控股：北向资金净买入4951.63万元

北向资金卖出方面：

• 露笑科技跌停，北向资金净卖出6558.02万元
• 融捷股份跌停，北向资金净卖出7847.30万元

龙虎榜机构动向：

• 金风科技涨停，两家机构席位合计买入超3亿元
• 常山药业涨停，机构席位买入6036.58万元
• 中鼎股份涨停，机构席位净买入4742.60万元

主力资金：

今日主力资金呈现明显的**“弃高就低、大进大出”**特征：

• 资金流入方向：医药生物（创新药/CRO）、商业航天、白酒、房地产、零售等板块获资金青睐
• 资金流出方向：半导体、电子化学品、能源金属、元件、证券等板块遭遇主力集中抛售

流动性环境：

央行今日开展200亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有630亿元7天期逆回购到期，单日实现净回笼430亿元。尽管小幅净回笼，但DR007利率回落，整体资金面依旧均衡宽松。

盘差：+41M

四、宏观与外部环境影响

（一）国内宏观：政策利好密集释放

1. 长征十号乙火箭一子级回收成功——商业航天里程碑

7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。这一重大突破直接引爆了今日商业航天板块的涨停潮。

2. 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》

7月9日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，为我国如期实现2030年前二氧化碳排放达到峰值目标描绘了“路线图”。《行动方案》结合行业领域重点工作，系统部署了22项重点任务、6项重大工程。国家能源局同步印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，提出大力推动火电节能降碳，稳妥有序关停一批30万千瓦级及以下煤电机组。

3. 2026版基药目录创新药批量入围

消息称2026版基药目录创新药首次批量入围，直接催化了今日医药板块的全线爆发。此外，国家药监局发布细胞与基因治疗药品审评审批优化政策，商务部等联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，支持外资参与医药等产业高质量发展。

4. 商务部等9部门发布零售业创新发展意见

7月9日，商务部等9部门联合发布《关于加快零售业创新发展的意见》，从统筹规划合理布局、商品服务质量提升、存量增量协同优化、线上线下公平竞争等方面提出20条政策措施，促进零售业加速转型提升。该政策对今日白酒、零售等消费板块形成提振。

5. 央行公开市场净回笼430亿元

央行今日开展200亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有630亿元逆回购到期，实现净回笼430亿元。虽小幅净回笼，但整体资金面仍保持均衡宽松。

（二）外部环境：多空交织

1. 美股半导体大涨提振早盘情绪

隔夜美股芯片股全线上扬，费城半导体指数涨3.06%，ARM涨超9%，拉姆研究涨逾6%，超威半导体涨超5%，迈威尔科技涨近5%，美光科技涨超4%。美光科技宣布在美投资将在2035年前增至2500亿美元以上。SK海力士ADR于7月10日起在纳斯达克预交易，申购总量达发行份额的7倍以上，认购资金约1715亿美元。外围科技股的强势表现直接推动了A股半导体板块早盘的高开。

2. 韩国股指大涨提振亚太情绪

早盘韩国股指上涨4%，对A股开盘情绪形成正面提振。

3. “算力过剩”担忧仍存扰动

上周社交媒体巨头Meta被曝计划对外租售闲置算力，引发算力过剩恐慌。尽管扎克伯格公开否认算力过剩，表示“Meta需要尽可能多的算力”，但市场对AI硬件需求的担忧情绪仍未完全消散，这是今日半导体板块高开后遭遇集中抛售的重要背景之一。

五、技术面与情绪面简析

技术面：

上证指数今日冲高回落，尾盘失守4000点整数关口。盘中最高约4067点，最低下探至3990点附近，振幅超70点，收出放量中阴线。4000点作为重要心理关口，今日尾盘失守后短期可能面临进一步调整压力。

深证成指今日下跌2.29%，险守15000点整数关口。创业板指暴跌4.37%，收出放量长阴线，技术面明显恶化。科创50指数暴跌5.53%，为今日跌幅最大的主要指数，盘中一度涨超2%后剧烈跳水，收出放量巨阴线，技术面最为恶劣。

量价关系：

今日最显著的技术特征是放量暴跌——指数大幅下跌的同时成交额放量至3.41万亿。这种量价关系通常被解读为：

• 谨慎解读：放量下跌意味着抛压沉重，多空分歧极大，高位科技股的恐慌性出逃仍在继续；
• 积极解读：放量也意味着有大量承接资金入场，超3700只个股上涨说明市场并非全面恐慌，资金正在进行积极的高低切换。

情绪面：

• 涨停/跌停比：近百股涨停，跌停数量相对有限
• 赚钱效应：全市场超3700只个股上涨，指数大跌但个股普涨，赚钱效应主要集中在医药、商业航天、消费等方向
• 市场情绪：从早盘的乐观（科技股高开、沪指上行）转向午后的恐慌（科技股跳水、指数暴跌），情绪波动极为剧烈
• 连板情况：昨日连板股全部断板

1、今日四季分布：

2、各时间周期四季分布趋势（6月1日～7月10日）：

2.1）半小时：

2.2）一小时：

2.3）二小时：

2.4）日：

2.5）周：

3、模拟盘：

第331天：总收益 +1.31%，比上个交易-0.06%。

根据上个交易日复盘标的及今日盘中量化指标预警操作，目前持仓如下：

本账户今日操作及自评：

1）今日持股待涨无操作。

其他账户今日操作及自评：

1）130.41清仓301592，正常操作。

下个交易日标的：

六、后市展望

短期来看，A股在**“科技股高台跳水、低位板块积极承接”的剧烈分化后，或进入震荡消化**阶段。重点关注：

1. 科技主线的修复力度与分化方向

半导体板块今日的暴跌是短期涨幅过大后的集中获利了结，而非行业基本面恶化。中信建投表示，市场短期或呈现“指数震荡、科技强者恒强”的特征，半导体主线有望在产业催化下继续引领行情。但科技板块内部将出现明显分化——有业绩支撑、估值合理的细分方向（如半导体设备、存储芯片龙头）可能在调整后率先企稳；而纯题材炒作的高位小票可能面临持续调整压力。

2. 商业航天的持续性

长征十号乙火箭一子级回收成功是我国航天史上的里程碑事件，商业航天产业趋势确定性极强。但短期板块已出现涨停潮（43只个股涨停或涨超10%），需警惕短期情绪过热后的分化回调，关注有实质性业务受益的标的。

3. 医药板块的轮动机会

2026版基药目录创新药批量入围、细胞与基因治疗审评政策优化、外资参与医药产业高质量发展等多重利好叠加，医药板块的估值修复行情有望延续。爱建证券表示，继续看好中国创新药出海的产业趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道。

4. 碳达峰行动方案的政策红利

《“十五五”碳达峰行动方案》系统部署了22项重点任务，新能源、节能降碳、CCUS等方向有望持续获得政策催化。

5. 量能变化的指向意义

今日3.41万亿的成交额创近期新高，放量意味着市场分歧巨大。后续需重点关注：量能是否持续维持高位（若持续放量，说明资金承接有力，调整空间有限；若快速缩量，则说明承接不足，调整可能延续）。

中长期而言，国内流动性宽松、制度红利释放、科技自立自强政策导向及全球AI产业趋势不变，慢牛逻辑仍存。但需警惕高位科技股估值挤压、地缘风险反复、海外政策变量等风险。

在市场剧烈分化、指数与个股严重背离的背景下，计划：

1. 不追高短期暴涨品种：商业航天等板块已出现涨停潮，追高风险较大；
2. 等待科技主线的企稳信号：半导体板块短期跌幅巨大，等待缩量企稳后的布局机会；
3. 关注低位板块的轮动机会：医药、消费等板块估值修复行情有望延续；
4. 控制整体仓位：在市场方向未明前，保持适度仓位，做好均衡配置与风险把控。

风险提示：海外科技股波动风险、地缘政治不确定性、高位科技股估值挤压、市场情绪反复及中报业绩低于预期风险。投资有风险，入市需谨慎，以上分析仅供参考，不构成投资建议。本文所提到的观点仅代表个人的意见，模拟操作仅用于验证个人观点，所涉及的标的不作推荐，据此实盘，风险自担，盈亏自负。