2026年第一季度刚过，加拿大两家保险巨头就陆续亮出了成绩单。但跟往年那种“你追我赶、不相上下”的画风不同，这次的数据摆在一起，明显分出了高低。
永明：亚洲独苗，苦苦支撑
简单概括就是：一个靠亚洲继续猛冲，一个靠亚洲先稳住阵脚。
宏利：亚洲领跑，全线开花
从两份财报里能清楚提炼出一条主线——谁在亚洲市场扎得够深，谁就掌握了下一阶段的主动权。
道理也不难懂：
亚洲经济底盘稳、中产队伍在壮大，保障需求还在持续爆发；
欧美市场基本定型，低利率环境长期化，大家都是在存量里找食吃。
我们分别来看看两家公司的情况。增长动力集中在香港、日本、新加坡，新业务价值利润率微升至38.2%。
一个靠亚洲加速扩张，一个靠亚洲止血求生。
下面我们就分开看看，两家具体是什么情况。
一
永明金融：遮羞布被撕开
5月7日率先交卷的永明金融，数据多少有点尴尬。
利润大幅下滑，主要被两块拖了后腿：
01
市场相关影响
利率变动影响了负债估值，权益市场表现一般，房地产也没达到预期，相关的投资价值自然跟着缩水。
这块带来的影响大约在-2.2亿加元。也没什么好找补的，就是这个阶段的投资表现确实不太给力。
02
一次性计提费用
一部分来自旗下资管子公司部分股权对价的调整，影响约1.65亿加元；另一块是上世纪八九十年代由MetLife销售、后来通过历史收购继承下来的部分老保单，牵出一桩集体诉讼，和解金额税后计提了1.45亿加元。
即便把这些一次性因素甩开，主业表现也不乐观——加拿大和美国两个大本营双双承压，只有亚洲业务还在勉强撑着场面。
公司相关
1
记明历史沿革
1865年在多伦多成立，比加拿大建国还早两年，最初叫“Sun Mutual Life”。
1871年签发了加拿大第一份分红保单，之后连续150多年从未中断向持有人派发红利。
1892年就进入香港，是香港第一家跨国人寿保险公司，到现在已经扎根133年。
2
业务范围
保险业务覆盖人寿、健康、养老金等，在香港是强积金三大服务供应商之一，差不多每8个香港人中就有1个是它的客户。
资产管理方面，旗下有5家资管公司，管理规模超8.32万亿港元，排全球前25，也是加拿大最大的资管机构。
3
财务实力与评级
财务评级在同业里算顶尖的，拿到穆迪AA3、标普AA、DBRS AA、A.M.Best A+，是香港唯一同时拥有这四家顶级评级的保险公司。
偿付能力也很充裕，香港地区RBC比率超200%，加拿大LICAT比率超152%。
4
投资策略与特色
投资风格偏稳健，固定收益类占了75%，债券里投资级占到99%，整体就是求稳。
旗下资管公司比如MFS、BGO等各有专攻，帮客户做多元化配置。
二
宏利金融：巨头的“稳”字诀
5月13日，宏利金融发了第一季度财报，整体给人的感觉就是一如既往地稳。
在全球低利率和地缘不确定性还在的情况下，核心盈利和新业务价值都做到了两位数增长，这个表现确实让同行羡慕。
公司相关
1
宏利成立背景与历史
1887年由加拿大首任总理约翰·麦克唐纳爵士创立，最初叫“制造商人寿保险公司”。1897年进入亚洲，1903年拓展到美国，现在在多伦多、纽约、香港和菲律宾四地上市。
2
业务范围与规模
业务覆盖全球12个亚洲市场，加上加拿大和美国，客户超过3600万，管理资产超过16000亿加元。
在香港是最大的强积金服务供应商，到2025年底按管理资产算市占率27.8%，服务超260万港澳客户。
3
核心业务与产品
提供人寿、医疗、强积金、财富管理、互惠基金等多元化产品，涵盖个人及团体保障、退休规划、储蓄分红等领域。
分红产品的实现率一直表现不错，部分产品终期红利实现率连续多年在100%以上。
4
财务实力与评级
2025年全年核心盈利88亿港元，同比增长26%，新造业务价值增长31%。
评级方面拿过标普AA-、穆迪Aa3、惠誉AA、AM Best A+，财务稳健度有目共睹。
5
社会责任与可持续发展
在可持续投资上投入不少，管理超过570万英亩林地及农田，拿过多个ESG相关奖项。
产品对比
核心维度对比
两家产品收益对比：
就拿宏利深耕香港市场的「宏挚家传承保险计划」来说，这是一款分红型储蓄寿险，主打长线增值、灵活提领和财富传承，正好卡在高净值家庭“增值+流动性+传承”的需求点上。
核心亮点：
产品长期回报潜力：
回过头来看2026年Q1这两份财报，宏利和永明这对加拿大老牌巨头，在亚洲市场的表现确实走出了两条不同的曲线。宏利靠着在香港等核心市场的深度布局，把亚洲变成了拉动全局的“增长引擎”；永明则更多是依赖亚洲业务来对冲欧美那边的下滑，多少有点被动。
对普通人来说，选哪家的产品，本质上是在选一种资产配置的“性格”——是更看好亚洲红利下的高增长空间，还是更在意经济波动里那份稳稳的安全垫。
但不管怎么选，两家财报都指向同一个结论：亚洲，尤其是香港市场，依然是未来全球保险行业决定胜负的关键战场。
——THE END——
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