绿源电力研究院 · GreenSource Power Research Institute
中国电力行业研究报告
新型电力系统加速构建 · 双碳目标下的结构转型与投资机会
报告期2026 年度 | 数据基准2025 全年（NEA / 中电联） | 研究类别行业深度 / 能源电力 | 版本v1.1 公开版 |
数据来源均已标注，引用请以国家能源局、中电联官方发布为准
01 摘要与核心判断 |
中国电力行业正从"规模扩张"转向"结构优化 + 系统重构"。2025 年，风电与太阳能装机合计达 18.4 亿千瓦，占总装机 47.3%，历史性超越火电成为第一大电源；全社会用电量首次突破 10 万亿千瓦时。在"双碳"目标约束下，电力系统向"源网荷储"一体化协同加速演进。
10.37万亿kWh 2025 全社会用电量（首破 10 万亿） | 38.9亿kW 2025 末累计 装机容量 | 18.4亿kW 风光合计装机（占比 47.3%，超火电） | ≈40% 非化石能源发电量占比（2025） |
来源：国家能源局《2025 年全国电力统计数据》(2026-01-29)；国家能源局/经济日报《电力行业发展向新向绿》(2026-06-12)；中电联《2025-2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》(2026-02-24)。
02 行业概况与宏观背景 |
电力是国民经济的基础性、先导性产业。我国已形成"以新能源为主体增量、水电与核电稳健发展、煤电压舱兜底"的多元供应体系。行业运行呈现三大特征：
1. 需求侧：电气化率持续提升
2025 年全社会用电量 10.37 万亿千瓦时，其中第二产业 6.64 万亿（占 64%），第三产业近 2 万亿（占超 19%，较 2020 年提升 3 个百分点），电动车、数据中心、绿氢等新兴负荷成为边际增量主体。
2. 供给侧：清洁能源替代加速
截至 2025 年底，全国发电装机 38.9 亿千瓦，较 2020 年增长 76.4%；非化石能源装机占比超过 58%（约 19.5 亿千瓦），"十四五"期间年均增速 12.0%。
3. 系统侧：安全与低碳双重约束
高比例新能源带来"双高"（高比例、高波动）挑战，保供与消纳需通过灵活性资源与市场化机制共同解决。
来源：国家能源局《电力行业发展向新向绿》(2026-06-12)；中电联《2025-2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》(2026-02-24)。
图 1 电力产业链与新型电力系统基本架构
03 电力供需格局 |
全社会用电量延续刚性增长。2025 年达 10.37 万亿千瓦时，较 2020 年（7.52 万亿）累计增长约 38%；"十四五"期间增量主要来自三产与居民用电。预计用电需求将继续保持刚性增长。
图 2 2020–2025 全社会用电量（万亿 kWh）
来源：国家能源局历年《全国电力工业统计数据》；中电联《全国电力供需形势分析预测报告》。2020=7.52、2024=9.85、2025=10.37 万亿千瓦时为官方公布值。
数据来源：国家能源局《2025 年全国电力统计数据》(2026-01-29)；中电联《2025-2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》(2026-02-24)。最大负荷为统调口径预测/统计值。
04 电源结构与装机演进 |
装机结构"绿肥黑瘦"趋势明确。截至 2025 年底，全国发电装机 38.9 亿千瓦；风电、太阳能合计 18.4 亿千瓦（占 47.3%），历史性超过火电，跃居第一大电源。可再生能源装机总量 23.4 亿千瓦（占 60%）。
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注：电量口径。国家能源局公布 2025 年火电占比 59.8%、风光发电量合计占 21.8%，本图按中电联细分结构呈现，各源占比四舍五入后合计 100%。 |
图 3 2025 年全国发电量结构（按电源类型，电量口径）
来源：国家能源局《电力行业发展向新向绿》(2026-06-12，火电 59.8%、风光合计 21.8%)；中电联《2025-2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》(2026-02-24，非化石电量占比约 40%，其中水电约 14%、风电约 10%、光伏约 9%、核电约 5%)。
图 4 2025 年末累计装机容量结构（亿 kW）
来源：国家能源局《2025 年全国电力统计数据》(2026-01-29)：太阳能 12.0、风电 6.4、水电 4.5、生物质 0.47 亿千瓦；总装机 38.9 亿千瓦。火电*为差额测算（总装机 − 可再生能源 − 核电）。
05 新型电力系统与储能 |
高比例新能源倒逼系统形态重构。电力系统由"源随荷动"转向"源网荷储"协同，核心抓手为储能与特高压。
储能：从"可选项"到"必选项"
新型储能（电化学为主）装机连年倍增，2024 年已超过 7000 万千瓦，较 2020 年增长逾 17 倍；抽水蓄能稳步扩容，氢储能处于示范起步期。2025 年风电、太阳能发电量均首次突破万亿千瓦时，合计 2.3 万亿千瓦时，占总发电量 22.1%，系统对调节资源的需求呈非线性上升。
电网：特高压与智能调度
"大基地 + 外送通道"模式成型，依托特高压构建"西电东送、北电南供"格局。2025 年内蒙古外送电量突破 1800 亿千瓦时（其中外送绿电约 900 亿），数字电网与 AI 调度提升新能源预测与消纳能力。
图 5 新型电力系统"源网荷储"协同架构
来源：国家能源局《2025 年风电太阳能发电发展情况》(2026-02-12)；国家能源局《电力行业发展向新向绿》(2026-06-12)。储能装机数据参考中关村储能产业技术联盟（CNESA）年度统计。
06 政策框架与双碳路径 |
政策主线围绕"双碳"目标展开：2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和。电力行业是减排主战场，承载全国约 40% 的碳排放，是能源转型的核心抓手。
数据来源：国务院《2030 年前碳达峰行动方案》；国家能源局《2025 年全国电力统计数据》（非化石能源装机占比 >58%）。
07 投资机会与风险提示 |
新能源运营 装机高增 + 绿电溢价，关注消纳与利用小时 | 储能 / 特高压 消纳瓶颈的确定性解，订单与盈利双升 | 电力市场化 现货价差、容量补偿打开第二增长曲线 |
08 结论与展望 |
电力行业正处"转型深水区"：2025 年风光装机历史性超越火电，发电量突破 10.58 万亿千瓦时，非化石电量占比约 40%。行业盈利逻辑从"电量"转向"电量 + 容量 + 环境价值"。未来三年建议沿三条主线布局：
① 确定性主线——储能、特高压、灵活性改造；② 成长性主线——风电光伏运营与绿电交易；③ 变革性主线——电力市场化与虚拟电厂。长期看，电力将从"成本中心"转为"绿色资产"，行业估值体系有望重估。
主要引用来源
- 国家能源局
．《2025 年全国电力统计数据》．2026-01-29．（总装机 38.9 亿 kW；太阳能 12.0、风电 6.4、水电 4.5、生物质 0.47 亿 kW；设备利用 3119 小时） - 国家能源局（经济日报）
．《电力行业发展向新向绿》．2026-06-12．（2025 发电量 10.58 万亿 kWh；火电占比 59.8%、风光发电量合计 21.8%；用电量 10.37 万亿 kWh；二产 6.64、三产近 2 万亿） - 中国电力企业联合会
．《2025-2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》．2026-02-24．（全口径装机 38.9 亿 kW、非化石装机占比 >58%；发电量结构细分；最高负荷 15.5 亿 kW） - 中国电力企业联合会
．《2024-2025 年度全国电力供需形势分析预测报告》．2025-02．（2024 用电量 9.85 万亿 kWh、同比 +6.8%；新能源装机首超火电） - 国家能源局
．《2025 年风电太阳能发电发展情况》．2026-02-12．（风光新增装机超 4.3 亿 kW；累计并网 18.4 亿 kW、占比 47.3%；可再生能源发电量 3.99 万亿 kWh、占 38.3%） - 中关村储能产业技术联盟（CNESA）
．新型储能装机年度统计．（2024 新型储能装机超 7000 万 kW）
说明：图中个别占比为四舍五入后的结构拆分；火电装机为总装机差额测算；除特别标注外，2025 年数据均为官方已公布实际值，非预测。
免责声明：本报告基于公开信息与行业研究测算，数据均标注来源，仅供行业研究参考，不构成任何投资建议。引用具体数据请以国家统计局、国家能源局、中电联等官方发布为准。