从最新财报，古井贡以稳应变，守正图新：2025年战略定力与创新破局
4月28日古井贡酒发布2025年年报及2026年一季报，身处白酒行业量缩价跌、库存高企的深度调整周期，这家徽酒龙头放弃短期冲量思路，主动降速去库存、打磨经营底盘，同时从产品、品牌、渠道多角度创新布局，依靠战略定力积蓄力量，等待行业复苏机遇。
主动放缓增速，打磨高韧性经营底盘
行业普遍陷入渠道去库存阵痛时，古井贡选择放宽回款、控货稳价的主动调整策略，看似业绩回落实则为长期发展减负。2025年公司营收188.32亿元、归母净利润35.49亿元；2026年一季度营收74.46亿元、净利润16.07亿元，整体经营表现优于多数次高端酒企与区域龙头。
盈利基本面扎实，2025年白酒主业收入185.4亿元，毛利率79.5%；核心大单品年份原浆创收145.9亿元，占总营收超八成，毛利率稳定在84.9%。产品布局贴合市场需求，抓住100-300元主流大众消费带，依靠古5、古8、古16走量，同时推出第八代古井贡酒、老瓷贡补齐口粮酒赛道，搭配古20树立高端品牌形象，搭建起全覆盖价格带的金字塔产品结构，抗风险能力显著提升。
渠道是古井的核心优势，依托1+1深度分销模式与三通工程（路路通、店店通、人人通），厂家统筹品牌与终端运营、经销商负责物流资金，实现安徽县乡终端全覆盖，以小区域高密度铺货牢牢拿下省内36%市场占有率，守住350-400亿规模的安徽大本营。线上渠道同步发力，2025年抖音、京东等平台销量超额达标，年份原浆礼盒系列销量同比增长20%。
调整成效已在一季度显现，合同负债同比大增51.6%至23.1亿元，经销商拿货信心回暖；公司拿出诚意回馈股东，2025年分红31.7亿元，分红率65.5%，尽显长期经营思路。
依托三品工程，构筑核心竞争壁垒
古井贡以品质、产品、品牌、品行组成的三品工程，搭建起穿越周期的护城河。品质端搭建全流程“四梁八柱”质控体系，联合“三院一室”科研团队赋能传统酿造工艺，还通过订单农业自建原粮基地，从源头把控酿酒原料。产品端兼顾传承与创新，除成熟的年份原浆矩阵外，推出26度轻度古20切入年轻混饮、悦己消费场景。
品牌传播跳出传统硬广套路，一边持续绑定央视及地方春晚巩固“国民年酒”标签，一边拥抱互联网语境：春运期间明绿液被网友戏称“奶绿波”意外出圈，品牌顺势接梗互动拉近年轻受众距离，再通过三贡节、短视频创意大赛、线上种草打造千万级爆款内容，实现品效合一。
同时秉持企业社会责任，以“企业+基地+农户”模式助力乡村振兴，布局各类公益项目，丰富品牌价值内涵。
转向C端运营，探索新零售转型路径
告别过去渠道压货的粗放增长模式，古井启动战略5.0升级，以数字化、国际化、法治化发展思路全面向C端消费者靠拢，落地打酒铺、年轻化单品、数字化会员体系三大抓手。
线下打造古井轻养社·打酒铺，采用前店后坊现打现卖模式，低价小容量试饮、DIY调酒等玩法降低消费门槛，汇集多香型白酒、养生酒、果酒等品类，既能消化基酒库存，又能触达新生代客群，也是老牌名酒入局社区散酒业态的重要尝试。线上打通全渠道用户数据搭建会员体系，精准绘制用户画像，将消费者转化为品牌共建者，沉淀数字化运营资产。
行业拐点渐近，内外优势蓄力待发
从行业周期来看，本轮白酒调整自2022年启动已历时四年，符合行业四年一轮调整的历史规律，当前头部品牌库存回归安全线，次高端产品库存降至3-4个月合理区间；叠加2026年一季度PPI结束41个月下滑实现转正，对标2016年复苏节点，行业拐点大概率落地下半年。
古井贡已提前布局迎接复苏：省内合肥、阜阳等核心城市市占率仍有提升空间，可依托存量市场自然受益行业回暖；省外摆脱单纯渠道复制模式，转向古20产品驱动渗透，江苏、河南、山东、河北等省份单省营收稳定在8-15亿元，省外营收常年占比四成，突破地域发展限制。
整体来看，2025年古井贡的一系列动作，是适配酒业存量新常态的系统性进化：以稳健策略守住基本盘，以多元创新开拓新增量。在行业东风将至的背景下，完备的产品矩阵、扎实的渠道根基、与时俱进的转型布局，将助力其跻身新一轮周期的复苏先行者。
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