【温馨提示】：本文为个人学习理解感悟，仅作为信贷风控职场交流探讨，不构成任何业务操作指引或决策依据，也不作为任何金融、法律相关服务咨询意见。涉及具体业务操作，请务必以监管政策及读者所在机构现行有效制度为准。

信贷尽调评估和风险管理，行业风险分析是关键一环。行业风险，多少让人感觉比较宏观，对具体业务的短期感受没那么明显。但到了经济下行期，就凸显行业风险预判和客户选择的重要性。从业多年的信贷人员，多少都会有些心得。

行业风险分析重要，但做好并不简单，需要收集分析大量资料信息，还要关联应用到具体业务和项目。本文结合个人学习理解，简要总结行业风险分析的6个必看。

一看政策

行业政策主要参考国家层面发展规划、行业主管部门编制的主要行业规划以及动态调整的行业政策。这些政策代表国家战略发展和重点支持行业发展的方向。

国家层面发展规划，最新可参考《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，规划的重点行业涵盖战略性新兴产业、未来产业、数字经济及传统产业升级，这是纲领性政策。

主要行业发展规划，包括工信部编制的工业和信息化领域系列规划以及细分领域专项规划等。以“十四五”主要规划为例，工信部编制的包括信息通信行业、信息化和工业化深度融合、软件和信息技术服务业、大数据产业、智能制造、机器人产业、医疗装备产业等发展规划，牵头编制了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》；国家发改委、国家能源局编制《“十四五”现代能源体系规划》等。

动态调整的行业政策，主要包括最新版《产业结构调整指导目录》、《市场准入负面清单》等。

上述政策确定未来行业发展、产业结构调整以及市场准入限制的方向，政策指明资源配置支持重点，市场准入则对行业进行约束。

二看市场

市场这么大，怎么看呢？比较直接的方式是看行业在资本市场的表现。目前资本市场上约1600只ETF（交易开放式指数基金），基本上挂钩了不同类型行业的上市股票。看这些不同行业ETF的市场表现，可以大体上对行业过去与现在的景气度进行对比判断。

三看周期

大多数行业会经历“新兴 —成长 — 成熟 — 衰落”可识别和感受的阶段，且具有明显的周期性特征，影响和传导到产业链上下游，包括生产类和消费类。

强周期生产类行业，例如：上游资源品 — 石油、煤炭、有色金属、铁矿石等，需求和价格随全球经济波动剧烈；基础制造业 — 钢铁、水泥、化工、工程机械、造船等，需求受基建投资影响大；先进制造业 — 半导体、电子元器件等，受AI基础建设预期拉动，供需矛盾引发价格巨幅波动。

周期性行业消费类行业，包括房地产、汽车、其他大件耐用消费品等，受经济增长和预期影响很大。

对行业周期的观察分析，可参考国统局定期发布的采购经理人指数（PMI）和企业家信心指数，前者反映经济先行指标，后者反映企业家的情绪温度。另外还有企业景气指数等之类。可多项指标结合，分析判断企业所在行业的周期阶段。

四看订单

结合看政策、看市场、看周期，具体到企业层面，就要落实到外部的订单需求上。现有产品（服务）订单需求反映企业现阶段经营环境状况，可与历史对比，进行中长期预测。

五看流水

流水是佐证企业所处行业状况的直接证据，代表真金白银。市场景气高、顺周期、订单足，最终需反映在企业的生产销售和资金流动上。这才是企业行业风险分析判断的“定心丸”。

六看对标

处在同样的市场环境和行业，有些企业表现很好，有些却很一般。差距主要在于企业的行业沉淀、资本、技术、产品、运营、管理、渠道等差别。

行业对标，可参考国资委最新发布的《企业绩效评价标准值》进行比对，标准值包括盈利回报、资产运营、风险防控、持续发展、补充项目等5大方面“优秀、良好、中等、较低、较差”的指标值。

对标的目的是分析企业在行业的表现，是否可持续性发展，叙做业务时优中选优。

小结：信贷行业风险分析，落脚点是具体业务和具体项目。对于单一机构而言，则反映一家银行的信贷组合。基于行业风险分析和精准把握，合理摆布信贷资源，最终将体现一家银行的抗风险能力和核心竞争力。

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