市场疯传的一个唱空报告......
这两天，大摩突然发布了一篇唱空的报告，在市场上疯狂流传，报告的题目是《半导体板块动能减弱》。大摩首席策略师Mike Wilson认为，是时候卖芯片、买云了。但它不是看空AI， 只是产业趋势发展中，角色在不断变化。Wilson把从2022年chatgpt开启的AI行情，分为4个阶段：
1.市场的第一反应特别直接——谁提供算力谁受益。于是英伟达成了最直接的宠儿，卖铲子的先发财。
2. 2023年下半年，大家回过神来，光有GPU还不够，还得配服务器、光模块、散热、存储这一整套家伙什，资金就从单一的GPU扩散到了整条硬件配套链。
3. 2024年底到2026年初：AI开始真正落地干活，市场的关注点从"谁修路"转向了"谁能靠AI赚到钱"，AI一部分证伪后，又重新转向硬件。
4. 现在该从半导体轮到超大规模云厂商（微软、谷歌、亚马逊、Meta）了，美元降息后，顺带还有可选消费、交运、生物科技这些落后板块。
他的逻辑是：卖芯片的是乙方，它们还是要看甲方（云计算公司）的脸色，云计算公司还握着AI应用落地的主动权，成本还有得砍。 一个涨过头，一个没怎么涨，上游和下游背离到极致，早晚要"均值回归"。
他同时指出芯片的走势，K线形态高度类似白银 。尤其是存储芯片，是半导体里"最像大宗商品"的品种，涨得猛、跌得也快。
不得不服啊，有时候投资就是玄学，如果非要解释原因，可能在存储和白银冲顶阶段，背后都是杠杆资金，都是情绪资金。1. 韩村开始讨论解散杠杆ETF ,截至到昨天，14只单股杠杆ETF过去一个月全部录得负收益，最大亏损幅度达35.9%。涨的时候，杠杆ETF不断贡献增量资金，跌的时候，杠杆ETF不断引起负反馈，最近韩村认识到了杠杆资金的危害性，开始讨论解散杠杆ETF。2. 京东方业绩超预期了，扣非净利润30亿到33亿，单1季度盈利14.38亿，Q2预期 盈利15亿到18亿，去年Q2扣非盈利9.3亿，同比增加61%到93%。 3.锂电产业链大跌，从上游的锂矿、电解液、电池，但锂电池产业链公司发的半年报，全行业是高增长，还没有明显不行的。市场本质上是一个高阶混沌系统，今天锂电行业的暴跌看不出啥明确的原因，看到的理由都是事后归因。
如果非要找一个原因，大概率是昨天A股成交量缩量5000亿之后，量化整体降仓位了。
4.港股大奇迹日，阿里巴巴上涨10%，腾讯上涨3%，恒科互联网上涨5%。资金面的原因，还是韩国崩了，外资从韩国资金流入到香港。其次是央妈昨天开会说，村里面准备提高国家外汇储备在香港的资产配置比例。最主要还是国内互联网公司，本身就有AI属性啊，市场前期一直对腾讯的workbuddy视而不见，阿里的云业务增速也不错。5. 刚刚，布伦特原油大涨5%，原因是美国和伊朗又打起来了，昨天晚上，霍尔木兹海峡的多个船只被遇袭，特朗普和美国财政部都撤销了前期的和平承诺。特朗普又画K线呢，我怀疑，是不是美国页岩油厂商又搞事呢，前期油价90美元的时候，业绩量价齐升，对他们来说，战争减弱对他们不利。油价大涨，对通胀会产生压力，利空全球股市和有色商品。刚刚，美股纳斯达克100 盘前下跌075%, 美光下跌3.28%。港股互联网这波命太苦了，好不容易点儿起色，美伊就又突然开打了。 
