商业航天是国家战略性新兴产业，政策、资本、技术、星座组网需求多重共振，2026年进入规模化落地元年，行业规模将持续高速增长。运载火箭是进入太空的"交通工具"，其成本直接决定商业航天的经济性。
围绕商业航天火箭行业，下面我们从其发展现状、驱动因素、降本路径等方面进行分析，对产业链及国内相关公司进行梳理，希望帮助大家更多了解商业航天火箭行业发展情况。
01
商业航天及运载火箭
1.商业航天及业务方向
商业航天是按照市场规则配置技术、资金、人才等资源要素，以盈利为目的、独立的非政府航天活动。与传统航天相比，商业航天更重视市场竞争及商业化的市场行为，是将航天从计划经济加速推进至市场经济的行为。商业航天重点环节包括卫星制造、火箭制造、卫星应用等，商业航天活动包括发射服务、卫星应用、太空旅游、深空探索与资源开发、太空制造与科研等。商业航天根据离地距离可分为近地空间商业航天、宇宙空间商业航天及宇宙深空商业航天。
根据美国卫星工业协会数据，商业航天市场中，基础设施类占比37%左右，其中地面站和设备占大部分份额，卫星制造也有一定份额。商业航天市场中，产品与服务类占63%左右，其中卫星电视、定位导航为核心产品服务。随着商业航天产业继续发展，未来行业应用预计有持续扩张，卫星应用、卫星制造、地面设备、商业火箭发射、太空算力等环节具备较大潜力。
商业航天产业向着低成本、短周期、高频发射等方向发展。高性价比、低成本运营是商业航天实现长久发展的关键要素，随着新兴技术的应用，卫星与火箭的研发、设计、制造成本会持续降低。随着低轨移动卫星通信技术日趋成熟，通信卫星将逐步取代遥感卫星，成为提升发射服务水平的新增长点。传统的卫星发射依然处于重型、低频、长周期的发射模式，未来卫星发射将会加速过渡到微型、高频、短周期的轻量化模式。未来5-10年，卫星发射需求将急速增长，卫星运营、服务环节将成为国内主要增量市场。
商业航天上游包括卫星制造、火箭制造、地面设备制造等制造环节，中游主要为发射和运营，包括商业发射服务、卫星测控服务、地面设备服务及终端、卫星运营及数据增值等，下游为应用服务环节，包括卫星通信、导航定位、卫星遥感、地球观测、卫星互联网、太空科学研究等。
运载火箭是商业航天产业链的核心环节，其覆盖从原材料到终端应用的全流程，技术密集且资本投入大，是整个商业航天产业链技术壁垒较高的环节之一。
2.火箭
火箭，即运载火箭是指将卫星、探测器、空间站组件等有效载荷从地球表面送入预定轨道，或进行其他特定空间任务的飞行器。
运载火箭的主要组成部分包括箭体结构(又称结构系统)、动力系统(又称推进系统)和控制系统。
火箭为商业航天的运力载体，是卫星发射的重要基础，运载火箭根据能源动力可划分为化学火箭、电火箭、核能火箭、太阳能火箭等，其中化学火箭是中国航天产业主流运载火箭，化学火箭主要包括固体火箭及液体火箭。
在火箭发射环节，商业航天企业相对于传统火箭发射，更注重灵活的发射时间、稳定的发射成功率及定制化的技术与参数接口等，航天科技集团与航天科工集团相继推出"捷龙"、"快舟"、"腾龙"等系列火箭。民营企业方面，除星际荣耀、蓝箭航天、零壹空间三家头部企业外，星河动力等企业发展迅速。
3.火箭产业迎来机遇，可回收技术有望降低成本
火箭为商业航天的运力载体，可回收技术可有效降低发射成本，spaceX目前处于全球领先地位，根据其官网信息，其发射成本约3000美元/kg，而全球平均成本需要1~2万美元/kg。我国多家公司在探索火箭可回收技术，其中国家队包括长征十号、长征十二号、长征八号，民营企业包括箭航天朱雀三号、星际荣耀双曲线二号/三号、东方空间引力二号、星河动力智神星一号/二号、深蓝航天星云一号、中科宇航力鸿一号/力箭一号、箭元科技远行者一号等。2026年2月11日，我国成功组织实施长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验，长征十号运载火箭一级箭体成功溅落，实现了重大突破。
02
发展现状及驱动因素
1.发展现状
(1)政策与资本共振助推我国商业运载火箭产业驶入发展快车道
2025年，我国全年完成92次航天发射，创历史新高，其中商业发射50次，占比54%。谷神星一号、双曲线一号、朱雀三号等民营商业火箭型号成功发射，表明我国头部商业火箭公司发展取得质的突破，我国商业火箭产业发展有望加速。
(2)全球火箭发射市场规模快速增长
据Precedence Research报告，2024年全球火箭发射服务市场收入约186.8亿美元，预计2034年将增长至642.5亿美元，年复合增长率(CAGR)约为13.15%，火箭发射市场规模有望在未来持续增长。当前，全球航天发射任务需求加速释放，发射次数、发射质量、航天器数量多项指标刷新历史纪录，带动火箭发射需求快速增长。
(3)运载火箭需求多元，卫星发射需求占比最高
从需求端看，运载火箭任务种类多元，大致可分为政府用途(载人航天、深空探测、国防军事、科学研究)和商业用途(通信卫星、遥感卫星、导航卫星)等。预计“十五五”期间，大规模星座组网、深空探测等航天任务的加速推进，将带动运载火箭发射需求高速增长。
2.驱动因素
(1)星座组网是火箭发射需求的主要驱动力
在全球低轨卫星发展进程中，轨道资源与通信频段的稀缺性，驱动各国围绕低轨卫星展开激烈竞逐。依据国际电信联盟(ITU)“先登先占”规则，率先完成部署的主体可优先锁定轨道与频段使用权，全球卫星频轨资源稀缺性凸显，星座组网成为当前火箭发射需求的主要驱动力。
全球卫星互联网星座大规模组网加速落地，SpaceX的星链计划引领行业发展，星链Starlink计划部署4.2万颗卫星，通过大规模低轨卫星部署，实现高速低延迟全球宽带覆盖。国内，“GW星座”、“千帆星座”等巨型星座部署进入实质阶段，带动我国火箭发射需求加速释放，对火箭大规模发射能力和发射成本控制提出较高要求。
(2)多元应用场景拉动火箭发射需求
运载火箭作为航天器进入太空的主要运输工具，具有多元化应用场景。根据具体载荷情况，火箭发射服务应用场景可划分为：1)卫星发射;2)空间站建设;3)探月和探火等深空探测;4)太空旅游;5)太空资源开发。
(3)太空算力基础设施建设构筑新增长曲线
太空算力是指将具备数据处理与计算能力的设施部署于太空轨道，通过星载计算机载荷实现对海量数据的在轨处理、存储与传输能力，使数据在太空轨道完成“采集—计算—存储—决策—下传”的闭环。
太空算力将卫星从“感知终端”升级为“智能节点”，并催生算力星座、数据中继与在轨数据处理等新型任务形态，打开卫星制造与发射服务新增需求空间。
(4)太空光伏为商业航天产业发展带来新机遇
太空光伏作为面向未来太空经济体系构建的轨道能源基础设施，是当前及可见未来航天器长期在轨运行的主要供电方案。在太空环境中，传统的化石能源存在存储风险高、补给难度大等致命缺陷，而核能则面临技术复杂度高、安全管控严格等问题，难以规模化应用，相比之下光伏技术可直接将太阳能转化为电能，具备持续性、稳定性和轻量化的核心优势，符合太空环境对能源的要求。
03
产业链分析
从产业链视角看，发射场成本与价值创造分布于发射前、中、后的多个环节。上游环节主要包括火箭与系统制造、发射前技术与工程服务，以及推进剂和特种气体的供应。其中，推进剂(如液氧、液氢、液态甲烷等)与特种气体属于消耗品，需求随发射次数增长而增长。中游环节以发射场为核心，涵盖发射场基础设施、地面系统与运行设施、发射场运营与管理。该环节包含固定资产投入，也涉及大量随发射次数发生的运行成本。下游环节则是发射服务本身，其定价最终需覆盖上述各环节成本并形成合理回报。随着商业航天逐步市场化运行，产业链各环节的成本属性分化：部分成本可通过规模化摊薄，而部分成本则呈现出明显的刚性特征。
从单次发射视角看，发射相关成本可大致划分为固定摊销成本、半固定运行成本和完全可变成本。固定摊销成本包括火箭制造成本、发射场基础设施建设投入、地面系统和部分专用设备的长期折旧，其占比随发射次数提升显著降低。半固定运行成本包括发射组织、人力调度、日常运维、设备检修及安全保障等费用，随发射频次增加而上升，但存在一定规模效应。完全可变成本主要由推进剂和特种气体构成，随发射次数增长而增长，且对安全性和可靠性要求极高，难以通过压缩规格或替代方案显著降低单价，是发射成本中最具刚性的组成部分，随着发射进入高密度运行阶段，其权重持续上升。
商业航天降本通过技术路线变化，重塑了成本分布。在高频发射的假设下，发射场固定摊销成本占比持续下降，运行效率相关成本趋于稳定，消耗型成本占比显著提升。一方面，发射工位、控制系统等重资产随着使用次数增加被摊薄，对单次发射成本的边际影响不断减弱;另一方面，发射活动对推进剂和特种气体的消耗不可或缺。在可重复使用火箭逐步普及的情形下，火箭制造成本在单次发射中的占比显著下降，使消耗型要素在成本结构中的地位更加突出。
商业航天当前最大的约束之一是单位入轨成本偏高。根据国星宇航招股说明书，2024年中国卫星发射单位成本已经下降至7.5万元/公斤，进入持续快速下降通道。根据《“猎鹰”9火箭的发射成本与价格策略分析》(2022)，SpaceX全新猎鹰9号的火箭成本约为5000万美元，且猎鹰9号在不回收条件下近地轨道载荷22.8吨，我们参考单次发射成本5000万美元，不回收近地轨道载荷最大22.8吨，美元兑人民币为7进行测算，猎鹰9号的单位入轨成本已经下降至约2万元/公斤，且随着一级火箭复用推进，成本将持续下行。当前来看，火箭发射海外成本低于国内成本，中国商业将通过持续技术进步，提效降本，打开制约星座规模化与商业模式闭环的外部经济性约束条件。
04
火箭发射降本路径
运载火箭的降本路径可以归纳为以下几个核心方面：可回收复用技术、制造工艺革新、燃料路线切换、以及供应链与发射模式优化。
1.可回收复用技术：最核心的降本路径
可回收复用技术是实现发射成本大幅下降的最主要途径，其核心逻辑在于通过回收并重复使用火箭的核心硬件，从而摊薄单次发射的制造成本。
运载火箭发射过程主要有两阶段：1)一级火箭阶段：火箭点火起飞后，由一级火箭提供主要推力，完成绝大部分速度提升并将箭体送入高空，随后一级火箭关机并分离;2)二级火箭阶段：二级火箭在高空或近真空环境中点火，完成轨道精确注入，并最终实现星箭分离，将航天器送入预定轨道。
成本结构决定回收价值：火箭的硬件成本高度集中于一级火箭，其成本占全新火箭成本的60%，而发动机和箭体结构合计占一级火箭硬件成本的77.8%。因此，回收一级火箭能收回绝大部分硬件，产生巨大的经济效益。
降本效果显著：以SpaceX的猎鹰9号为例，其通过一子级回收复用，单次发射成本从一次性使用的4500万美元降至复用10次后的1700万美元，成本降低60%以上。
猎鹰9号的单位发射成本已降至约1.4万-1.8万元/公斤，远低于国内目前5万-10万元/公斤的水平。
回收复用还大幅降低了配套产保条件成本。例如，为满足15次发射任务，可复用方案仅需生产9台发动机，而一次性方案则需135台。
降本路径演进：根据相关机构的推演，随着回收技术的成熟，单位入轨成本将呈阶梯式下降。
国内进展：2026年被视为中国可回收火箭的元年，蓝箭航天、星际荣耀等民营公司及“国家队”的长征十二号乙等型号均计划在2026年进行可回收试验。
2.制造工艺革新：3D打印技术降本增效
3D打印(增材制造)技术已成为火箭发动机降本增效的核心刚需，通过一体化成型、轻量化和缩短制造周期来直接降低制造成本。
降低制造成本与周期：采用3D打印技术，发动机的制造成本可下降五分之一至三分之一。
星河动力创始人介绍，采用3D打印后，发动机生产周期缩短到一个月以内，造价成本将近原来的十分之一，重量还减轻了一半。
一体化与轻量化：3D打印能实现复杂零件的整合制造，减少零件数量，显著降低故障。
在箭体结构方面，微光启航采用连续纤维3D打印工艺，结合全碳纤维复合材料，实现箭体90%结构碳纤维化，较传统金属材料减重30%以上，帮助火箭运载能力提升10%、经济效益提升25%。
典型案例：深蓝航天的“雷霆RS”发动机85%以上的部件采用3D打印技术完成。蓝箭航天的“天鹊”发动机也采用了铂力特承担的3D打印任务。
3.燃料路线切换：液氧甲烷成为更优选择
燃料路线的选择直接影响发动机的维护成本和复用周期，是降本的重要一环。
液氧甲烷vs.液氧煤油：传统的液氧煤油燃料(如猎鹰9号)存在积碳严重的问题，导致发动机难以复用且维护成本高。而液氧甲烷燃料燃烧后不积碳，清洗维护成本极低，利于高频次复用，且比冲较高、燃料便宜。
后发优势：中国商业航天因起步较晚，反而享有“后发优势”。蓝箭航天的朱雀三号、星际荣耀的双曲线三号等新一代火箭均采用了更经济的液氧甲烷推进路线，以期实现高可靠性与低发射成本。
4.供应链与发射模式优化
除了硬件和技术层面的降本，生产方式和发射服务的优化也是系统性降低成本的关键。
工业化生产：火箭供应链正从“被动接收式”总装向模块化、工业化生产转型，通过规模化生产实现单位制造成本系统性下降。
发射模式创新：
“三平测发”模式：水平组装、测试、运输，起竖后发射，大幅缩短发射准备周期，海南商业航天发射场已创下转场后仅3天即完成发射的纪录。
“一箭多星”技术：已成为标准能力，如“天龙三号”设计具备“一箭36星”的发射能力，极大增加了运力效率，降低了单颗卫星的发射成本。
“在轨交付”总包模式：提供从轨道设计到在轨测试的一站式服务，降低星座运营方的技术门槛和管理成本。
发射场能力提升：海南商业航天发射场二号工位是国内首个液体通用型发射工位，可兼容20多个火箭型号。三号、四号工位将于2026年底建成，年发射能力将提升至60次以上，有助于突破“箭等工位”的运力瓶颈。
05
国内相关公司
1.斯瑞新材
公司光模块业务进一步扩大产能，打开未来盈利空间。公司新设项目“电热功能材料研发制造基地建设项目”总投资9.19亿元，预计2030年年底前建完，包含：1、4000万件光模块芯片基座及壳体材料项目：产能由原年产2000万套光模块芯片基座、1000万套光模块壳体调整为年产2500万件光模块芯片基座材料、1500万件光模块壳体材料，拟投资4.79亿元。2、1290吨高压开关触头及零组件项目：产能由年产300吨铜钨触头调整为1290吨高压开关触头及配套零组件，拟投资4.40亿元。目前，公司的光模块芯片基座已实现向市场批量供应，光模块壳体处于向市场中小批量供应中。2025年，公司光模块芯片基座/壳体实现营收0.74亿元，同比+208.29%，毛利率38.39%，未来爬坡至15亿收入。
公司在商业航天、光模块领域的相关产品已贡献收入，新领域潜力可期。2025年公司实现营收15.72亿元(yoy+18.19%)，归母净利1.48亿元(yoy+29.20%)，扣非净利1.39亿元(yoy+34.74%)。2026Q1公司业绩实现高速增长，营收4.43亿元(+28.75%)，归母净利润4308万元(+33.24%)，扣非归母净利润3961万元(+45.91%)。1)积极拓展各新兴下游领域，为公司未来成长打开空间在关键项目投资与产能打造上，公司凭借领先的科研能力与资金实力，在液体火箭发动机推力室、医疗影像装备、光模块芯片基座/壳体等有关产品供给方面，实现质和量的稳步提升。2)在国际化战略与海外布局方面，公司泰国子公司已启动供应美国区域客户，并重点开拓欧洲、RCEP成员国及中东等市场区域，提高自身国际竞争力;在研发创新与产业化能力方面，公司开发、突破并应用几项关键技术，更好地服务于国家重大需求。
积极拓展各新兴下游领域，为公司未来成长打开空间。在关键项目投资与产能打造上，公司凭借领先的科研能力与资金实力，在液体火箭发动机推力室、医疗影像装备、光模块芯片基座/壳体等有关产品供给方面，实现质和量的稳步提升;在国际化战略与海外布局方面，公司泰国子公司已启动供应美国区域客户，并重点开拓欧洲、RCEP成员国及中东等市场区域，提高自身国际竞争力;在研发创新与产业化能力方面，公司开发、突破并应用几项关键技术，更好地服务于国家重大需求。
2.高华科技
营收稳健增长，减值等影响利润。1)营收端：航空航天行业蓬勃发展，同时公司在机械装备、冶金等行业深度拓展取得成效，2020~2025年，公司营收由1.6亿元逐年增长至4.1亿元，呈稳健增长态势。2)利润端：2020~2023年，公司归母净利润由0.35亿元快速增长至0.96亿元，2024~2025年，营收持续增长但利润端有一定压力，主要系减值损失影响所致。3)盈利能力：2025年，公司毛利率同比下滑2.9pcts至46.2%;净利率同比下滑1.3pcts至14.8%。
战略转型初见成效，芯片业务逐渐放量。2025年，分产品看：1)高可靠性传感器：实现营收3.2亿元，YOY+5.4%;毛利率同比下滑0.08pcts至51.6%;2)传感器网络系统：实现营收0.7亿元，YOY+76.2%;毛利率同比下滑8.61pcts至24.3%;3)传感器芯片：实现营收0.1亿元;毛利率为49.1%。2025年，公司：1)芯片产业化加速：全资子公司紫芯微MEMS传感器芯片进入量产阶段。2)商业航天持续深化：主要受益于商业火箭密集发射周期。3)参股苏州安必轩：布局光电编码器领域。4)参股览众科技：聚焦微型共轴双旋翼无人机核心技术的迭代突破与产业化落地，重点布局低空经济领域。
费用率同比减少，经营现金流改善明显。2025年，公司公司期间费用率同比减少0.2pcts至31.0%：1)销售费用率同比减少0.3pcts至2.6%;2)管理费用率同比减少0.7pcts至10.2%;3)财务费用率为-0.2%，上年同期为-1.4%;4)研发费用率同比减少0.5pcts至18.4%。2025年，公司经营活动净现金流为0.3亿元，2024年为-0.2亿元。截至1Q26末，公司：1)应收账款及票据4.9亿元，较年初减少4.8%;2)存货1.8亿元，较年初增加16.4%。
公司主营传感器，从传统高可靠性传感器供应商向“芯片+器件+系统”一体化解决方案商转型，巩固航空航天优势地位，拓展商业航天、低空经济、具身智能等战略新兴产业，深度参与国家重大航天工程及商业航天配套，与蓝箭航天、中科宇航、星河动力等国内主流商业火箭公司建立合作关系。
3.铂力特
分产品：定制化产品放量提速，设备与材料同步增长。1)3D打印定制化产品及技术服务：2025年实现收入10.52亿元，同比+52.63%;毛利率32.51%，同比下降0.65pct。该板块收入高增主要受益于公司持续开拓行业市场、挖掘下游应用领域，尤其是民品领域3D打印定制化产品取得较大突破，带动定制化产品收入快速提升。2)自研3D打印设备、配件及技术服务：2025年实现收入6.86亿元，同比+25.80%;毛利率44.67%，同比提升0.46pct。公司自研3D打印设备销售量为223台，同比增加32台，增长16.75%。3)3D打印原材料：2025年实现收入1.13亿元，同比+24.80%;毛利率44.07%，同比提升14.84pct。
商业航天放量，增材制造核心环节受益。2026年商业航天进入规模化应用阶段，金属3D打印在大尺寸、复杂结构、耐高温零部件制造中具备轻量化、缩短交付周期和降本增效优势。铂力特已服务蓝箭航天、东方空间、九州云箭、星际荣耀、星众空间、天回航天航等天商客业户，应用场景覆盖可重复使用液氧甲烷火箭、固体/液体运载火箭、商业通信卫星等，且多个商业航天项目已进入批量生产阶段。根据中国工业新闻，公司产品已深度应用于多型火箭卫星等重大工程，航天需求有望带动设备、材料、打印服务全链条增长。
民品拓展打开第二增长曲线。公司持续拓展新应用领域，民品领域3D打印定制化产品收入取得较大突破。根据2025公司年报，公司产品与服务已覆盖3C电子、商业航天、医疗、模具、汽车、能源动力等多行业。展望2026年，随着金属3D打印从航空航天向更多工业场景扩散，公司民用市场拓展有望贡献新的增长弹性。
4.其他相关公司及火箭型号
版权声明：部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。
