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周包资料：9月第2周
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内容摘要
润建股份⸺进入“Token 工厂战略+电算协同”新阶段，成长逻辑继续延伸：我们认为，眽眻眽睁 年润建股份业绩预计收入继续上行、利润显著修复，核心驱动分为两个方面：费用端来看，股权激励费用较 眽眻眽着 年明显回落、季度摊销节奏趋于平滑；经营端来看，业务结构有所改善，过去两年利润被低毛利能源建设和爬坡期算力所拖累，眽眻眽睁 年将切换为高毛利新能源运维+AI 平台产品，叠加 AIDC 供给紧俏导致的价格上行，结合润建股在算电协同的结构性优势、以及 Token 工厂转型的盈利弹性，我们认为综合毛利率和净利率有望持续提升。
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银河证券-润建股份(002929)公司深度报告：算电协同筑竞争壁垒，Token工厂增盈利-260618
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