一、AI液冷设备是做什么的？

核心作用

AI服务器搭载GB200/GB300、TPU等高功耗GPU，单芯片功耗最高2300W，单机柜热负荷突破200kW，传统风冷散热极限仅30-50kW，液冷是高密度AI算力唯一可行散热方案：

1. 高效控温防降频：液体换热效率是空气3-5倍，芯片温控±1℃以内，杜绝高温算力降频，保障大模型训练稳定；
2. 提升机柜算力密度：单机柜散热上限100-750kW，机柜算力密度提升5倍，同等机房可部署更多AI服务器；
3. 大幅降低能耗（低碳刚需）：数据中心PUE最低至1.03-1.08，相比风冷节电25%-40%，满足东数西算、海外碳合规要求；
4. 降低运维噪音、延长硬件寿命：取消大量散热风扇，机房噪音大幅下降，芯片、内存长期低温运行故障率降低。

两大主流技术路线

1. 冷板式液冷（市场主流，占80%份额）
冷却液通过金属微通道冷板贴合GPU/CPU散热，其余部件辅以风冷；改造成本低、兼容现有服务器，适合存量机房改造、通用智算中心。
2. 浸没式全液冷（下一代高端方案）
整机服务器浸泡绝缘氟化冷却液，无风扇，散热极限更高、PUE最优；投资成本高，多用于万卡级超算、国家级智算枢纽。

整套液冷设备组成

冷板、CDU冷却液分配单元、液冷机柜、快速接头、管路、漏液监测系统、室外冷站、绝缘冷却液。

二、全球需求量、供应量格局（2026）

1. 需求端（刚性爆发）

市场规模

- 2025全球AI液冷市场：89亿美元；
- 2026全球规模：170-180亿美元，同比增速90%+；
- 2027年突破210亿美元，2026-2027年复合增速57%；
- 中国液冷市场2026年约940亿元人民币，AI智算液冷占200亿元以上。

需求驱动来源

1. 海外云巨头资本开支暴涨
全球九大云厂商2026资本开支8300亿美元（同比+79%）：

- 英伟达Rubin平台2026年起100%标配液冷，GB300机柜强制液冷；
- Meta、AWS、谷歌新建AI机房液冷渗透率60%-92%；微软Azure新建机房全部切换液冷。

2. 国内算力基建强制要求
全国40+东数西算智算中心要求PUE≤1.1，风冷无法达标，新建机房液冷渗透率70%+；字节、阿里、腾讯、运营商持续万卡级集群采购。
3. 渗透率快速爬坡
2025全球AI机房液冷渗透率10%以内；2026年底达37%-45%；2027年突破50%，2028年高端AI算力液冷成为标配。

2. 供应端（短期紧缺，国产产能快速扩张）

供给瓶颈

1. 核心零部件（微通道冷板、高压CDU、专用快接头）精密加工产能不足，头部厂商订单排至2027上半年；
2. 英伟达Tier1认证门槛极高，全球具备完整整机液冷方案厂商不足15家；
3. 高端氟化冷却液海外3M产能收缩，国产氟化液加速替代。

供给格局

- 中国厂商占据全球中端+国内绝大部分市场：冷板式液冷系统国内市占国产90%以上，同时批量出口谷歌、Meta；
- 海外厂商垄断北美高端整机市场：戴尔、HPE、Vertiv维谛主导欧美本土机房；
- 浸没式液冷国内全球领先：曙光数创、高澜股份技术对标海外，产能全球第一。

三、采购液冷设备的核心企业

国内采购方

1. 互联网云厂商（最大客户）
字节跳动、阿里云、腾讯云、百度文心一言智算、快手、小红书；万卡级训练集群批量采购冷板/浸没液冷整机。
2. 运营商&算力服务商
中国移动、中国电信、中国联通、秦淮数据、万国数据、润泽智算、国家超算中心。
3. AI硬件与国产算力厂商
华为昇腾、浪潮、紫光、寒武纪、壁仞科技，自建智算机房配套液冷。
4. 政企/制造业
各地政府智算枢纽、车企自动驾驶超算（小米、特斯拉中国）、金融量化算力中心。

海外采购方

1. 北美云巨头：Meta、谷歌Google Cloud、微软Azure、AWS亚马逊云；
2. 芯片厂商：英伟达（Rubin/GB300平台配套采购）、AMD；
3. 海外算力服务商：Equinix、Digital Realty；
4. 日韩企业：三星、SK海力士存储数据中心。

四、国内外液冷设备核心生产企业（技术、市占、订单）

（一）国内龙头企业

1. 英维克 ｜冷板式液冷系统全球Tier1龙头

- 技术积累
国内唯一英伟达MGX/Rubin双平台Tier1认证，全链条自研：微通道冷板、CDU、高压快接头、液冷机柜、漏液监控一体化；700+液冷专利，参与10余项液冷国标/团标，首创真空负压CDU解决漏液痛点；同时布局两相液冷前沿路线。
- 市场占有率
国内冷板式液冷系统40%-45%市占第一；CDU冷却液分配单元国内40%+份额；英伟达中国区GB300机柜液冷组件50%供应份额；海外高端云厂商中国区供应商首选。浸没式市占约30%。
- 订单情况
在手液冷订单排至2027年上半年；国内覆盖字节、腾讯、阿里、三大运营商；海外落地Meta、谷歌长期框架订单，谷歌TPU v7机柜液冷组件供应份额30%；2026液冷全年营收预期80-90亿元，两大基地持续扩产，全年满产交付。

2. 浪潮信息 ｜液冷服务器整机龙头

- 技术积累
国内唯一英伟达GB300全系列整机认证；冷板+浸没双线布局，自研天蝎液冷机柜，单机柜散热上限500kW，PUE低至1.08；700+散热专利，适配英伟达+昇腾全系算力芯片，万卡级集群一体化交付能力行业最强。
- 市场占有率
国内液冷服务器整机45%-50%市占第一；国内互联网大厂液冷服务器份额超60%；全球液冷整机份额约30%。
- 订单情况
2026年4月斩获字节跳动百亿级液冷服务器大单（液冷机型占85%）；包揽英伟达GB300中国区半数整机机柜订单；年液冷服务器产能15万台，国内智算中心整机招标常年中标第一。

3. 曙光数创 ｜浸没式液冷绝对龙头

- 技术积累
相变浸没液冷全球第一梯队，独创沉浸式两相换热技术，机柜散热750kW，PUE低至1.03；自研全套浸没槽体、循环系统、温控算法，适配超算、万卡训练集群，国家级浸没液冷示范项目核心供应商。
- 市场占有率
国内浸没式液冷58.8%-65%市占断层第一；国内超算中心浸没方案80%以上份额。
- 订单情况
承接多地东数西算浸没式智算中心总包；与华为、浪潮深度配套浸没整机；2026浸没业务订单同比增长120%，海外超算项目逐步落地。

4. 高澜股份 ｜冷板+浸没全路线均衡龙头

- 技术积累
电力水冷技术迁移液冷，冷板、单相/两相浸没、喷淋全覆盖；自研大流量CDU、防腐冷板，适配高功耗国产算力芯片，参与浸没液冷行业标准制定。
- 市场占有率
冷板式国内约35%；浸没式国内30%+，与曙光数创形成双寡头。
- 订单情况
英伟达GB300配套供应商；三大运营商大型液冷集采核心中标方；多地政府智算中心总包订单充足。

5. 紫光股份 ｜电信运营商液冷龙头

- 技术积累
ICT设备+液冷一体化，冷板式整机柜、液冷交换机协同，适配运营商机房标准化改造。
- 市场占有率
国内电信行业液冷系统份额第一。
- 订单情况
2026斩获45亿元运营商液冷集采大单；移动、电信新建算力机房主力供应商。

6. 工业富联 ｜海外高端液冷服务器代工厂

- 技术积累
全球AI服务器代工龙头，英伟达Rubin整机ODM厂商，配套自研液冷冷板、机柜，规模化制造能力极强。
- 市场占有率
海外Meta、AWS高端液冷服务器代工份额第一。
- 订单情况
Meta新一代AI集群液冷整机核心代工厂；英伟达Rubin平台整机长期大额订单。

7. 巨化股份｜液冷氟化冷却液核心耗材龙头

配套液冷介质，通过英伟达GB200/300认证，阿里、华为浸没液冷冷却液60%份额，国产替代3M氟化液核心标的。

（二）海外核心液冷设备厂商

1. Vertiv 维谛（美国）

- 技术：全球老牌精密温控，冷板式液冷CDU、机房冷站技术成熟，深耕欧美传统数据中心；浸没液冷布局偏保守。
- 市占：北美传统机房液冷系统30%份额；国内高端外资机房少量供货。
- 订单：AWS、Equinix欧美本土机房核心供应商，认证周期长、价格高于国产。

2. Dell Technologies 戴尔（美国）

- 技术：自有PowerCool液冷整机方案，冷板+后门换热器混合液冷，适配自有AI服务器。
- 市占：北美企业级液冷服务器20%份额。
- 订单：微软、北美政企私有云固定采购。

3. HPE 慧与（美国）

- 技术：Cray超算浸没液冷技术沉淀，高端超算浸没方案领先；通用机房以冷板式为主。
- 市占：欧美科研超算浸没方案40%份额。
- 订单：欧美国家级超算中心定点供应商。

4. 3M（美国，耗材）

氟化冷却液传统巨头，此前全球浸没液冷介质垄断，近年收缩产能，市场份额快速被国产巨化替代。

五、行业总结

1. 需求确定性极强：AI芯片功耗持续突破风冷上限，液冷从可选升级为高密度算力强制标配，2026-2027年行业持续翻倍增长；
2. 国产供应链全面崛起：冷板式液冷国内龙头技术、成本、交付全面超越海外厂商，批量切入谷歌、Meta、英伟达全球供应链；浸没液冷国内技术全球领先；
3. 格局分化：冷板式由英维克、浪潮双龙头主导整机与系统；浸没式曙光数创独占鳌头；海外厂商仅守住北美本土存量市场；
4. 短期供给缺口：核心精密零部件产能、英伟达Tier1认证形成壁垒，头部企业订单锁定至2027年，业绩高增具备持续性。

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